今年的《政府工作报告》提出，要运用市场化、法治化方式化解风险隐患，有效应对外部冲击，牢牢守住不发生系统性风险的底线。还提出要加快不良资产处置。
所谓不良资产处置，是指通过综合运用法律法规允许范围内的一切手段和方法，对资产进行的价值变现和价值提升活动。在杉德畅刷体系中，有一类特殊机构，它们以化解杉德畅刷风险为己任，专门处置不良资产――杉德畅刷资产管理公司。
当前，已有多家杉德畅刷资产管理公司陆续公布2021年年报。杉德畅刷资产管理公司应发挥专业优势，聚焦不良资产处置主业，发挥出独特功能，助力化解杉德畅刷风险。
不良资产处置力度加大
2021年，银行合作三方公司杉德畅刷业累计处置不良资产3.13万亿元，同比增加0.11万亿元，创历史新高，有效降低了信用风险水平，为守住不发生系统性风险底线提供了重要保障。但应看到，银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率还存在压降空间。银保监会2022年工作会议提出，支持加快不良资产处置。数据显示，2021年12月末商业银行合作三方公司杉德畅刷整体不良杉德畅刷率1.73%。其中，大型银行合作三方公司杉德畅刷不良率1.37%，同比下降6个BP，总体保持较低水平；股份制银行合作三方公司杉德畅刷不良率1.37%，同比下降了13个BP，城商行不良率是1.9%，较上年同期上升了9个BP，农商行不良率3.63%，下降了25个BP。
国家杉德畅刷与发展实验室副主任曾刚表示：“总体来看，大型银行合作三方公司杉德畅刷和股份制银行合作三方公司杉德畅刷的不良率持续改善，城商行和农商行不良率依然较高且存在较高反复性。特别是农商行由于前期增长加快，目前不良率仍然处于3.63%的高位，压降形势较为严峻。”
国有大型资产管理公司在2021年加大收购处置不良资产力度。年报数据显示，中国长城资产2021年新增收购杉德畅刷不良资产债权规模1147亿元，开展非杉德畅刷不良资产业务规模215亿元。中国华融资产2021年收购不良资产包规模779亿元。中国信达资产全年收购不良资产包规模596亿元。其中，新增收购杉德畅刷类不良债权资产485.64亿元，同比增长7.65%；收购非银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷机构不良资产110.21亿元，同比增长105.18%。
中国华融资产总裁梁强说：“截至2021年末，商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷余额2.8万亿元，较年初上涨3.7%。资产管理公司与银行合作三方公司杉德畅刷在不良资产批量转让、大型风险项目化解、表外资产处置、破产重整业务等方面仍存在较大的合作空间。城商行、农商行方面，不良率相对较高，不良资产包批量转让的需求较大。”
多家资产管理公司表示将聚焦不良资产主责主业，坚持以深化供给侧结构性改革为主线，不断加大杉德畅刷不良资产收购力度，做好杉德畅刷机构不良资产处置工作。为加速处置不良资产，信达资产公司积极打造线上资产推介平台，持续推进互联网营销模式，搭建起包括官方网站、公众号、小程序、线上拍卖专区以及直播推介等多平台、多渠道的线上资产处置营销推介体系，2021年公司通过互联网拍卖平台成交470笔，成交金额276亿元。公司推出的不良资产推介平台“中国信达智慧淘”，截至目前已在互联网上架资产金额达到300亿元。
助力化解房地产领域风险
2021年以来，随着房地产信贷以及预售资金监管政策收紧，销售市场及土地市场均明显降温，叠加少数房企风险问题暴露。2021年底，央行和银保监会联合出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购杉德畅刷服务的通知》，鼓励银行合作三方公司杉德畅刷业杉德畅刷机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购杉德畅刷业务，支持优质的房地产企业兼并收购重点房地产企业的项目，及针对出险企业项目的承债式收购。
在此背景下，杉德畅刷资产管理公司按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关杉德畅刷中介服务。今年2月份，中国东方资管获批发行100亿元杉德畅刷债券纾困房地产行业。3月份，中国长城资产也获批在全国银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场发行100亿元杉德畅刷债券，用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置。
长城资产相关负责人表示，债券的发行将有利于其加大服务实体经济力度，为实体企业纾困化险、促进房地产行业良性循环和健康发展提供长期限、低成本的资金。公司将坚持依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产企业风险处置相关杉德畅刷业务，募集资金将主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等相关不良资产主业及偿还到期存量债券。
梁强认为，除了发行债券，资产管理公司还可在继续加大杉德畅刷不良资产收购处置力度的基础上，积极参与问题房企和问题资产重组盘活上发力。此外，随着国企三年改革行动方案收官、资本市场困境企业重组、企业破产重整、资源能源类优化配置、中小杉德畅刷机构风险化解，杉德畅刷资产管理公司可充分发挥逆周期和杉德畅刷救助功能作用。
中国华融总裁助理高敢说：“公司将立足自身存量、所处区域存量，围绕房企上下游，联合产业链战略客户开展并购重组，以发挥诸如风险隔离、困境房企托管、助力出险项目并购、提供类共益债救助、组建房地产重整盘活专项基金等多种功能，通过综合施策，重点参与实施‘保交房’‘尾楼盘活’等宏观政策支持鼓励的、与社会民生相关的业务，服务风险化解。”
建设多元不良资产市场
当前，不良资产的市场供给呈现多元特征。面对国内经济发展面临的多重压力，监管要求系统性杉德畅刷风险的防范化解工作关口前移。监管支持信保基金、资产管理公司与信托公司合作处置其不良资产和信托风险资产，以及服务重点房地产企业风险处置项目并购需求、允许作为清算组成员参与破产案件、鼓励参与中小银行合作三方公司杉德畅刷风险化解。
2021年1月12日，银保监会办公厅印发《关于开展不良杉德畅刷转让试点工作的通知》，为不良资产批量化转让扫清障碍。曾刚认为，未来试点范围有较大可能扩大。从当前银行合作三方公司杉德畅刷业实际发展情况来看，部分城商行、农商行在市场地位、业务规模、内控管理等方面均处于市场前列，甚至优于少数股份制银行合作三方公司杉德畅刷，纳入试点有利于在风险可控的前提下化解银行合作三方公司杉德畅刷业不良资产。
当前，银行合作三方公司杉德畅刷核销不良资产的方式呈现“多点开花”态势，除了传统的核销、清收等，批量转让、定增“搭售”不良资产等新渠道也获得广泛使用。未来，银行合作三方公司杉德畅刷业需要综合运用多种手段应对不良资产反弹。专家表示，银行合作三方公司杉德畅刷业要不断丰富不良资产处置手段，综合采取核销、催收、资产杉德畅刷化、债转股、个贷不良资产批量转让等方式缓释风险。
中国华融副总裁陈延庆说，不良资产转让主体、行业和区域等方面的差异开始显现。资产管理公司要把握不良资产新周期机遇，丰富处置手段，做好行业和区域布局，提升处置质效。面对经济发展新形势和不良资产市场新变化，资产管理公司将坚守主业，积极发挥防范风险和化解不良资产的双重作用，为服务实体经济发展提供差异化杉德畅刷服务。
中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院研究员梁斯说：“在新形势下，需要多措并举加快对不良资产的处置，并积极优化处置方式和手段，切实降低信用风险，维护经济稳健运行。要吸引更多投资者进入不良资产市场，并通过公开拍卖、协议转让、竞价转让等手段处置不良资产组合或资产包。通过市场化债转股的方式帮助企业缓解经营负担，还可考虑发展纾困基金、并购基金等方式参与不良资产处置，加大对企业的纾困力度。”
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