“2020年为了战胜疫情，政府采取了积极的财政政策和适度扩张的货币政策。去年的货币政策实际上是一个慢转弯、转好弯的过程。今年要逐步过渡到一个常态化的宏观调控阶段，所以要保持货币政策的稳健适度。”全国政协委员、申万宏源杉德畅刷首席经济学家杨成长在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示。
国务院总理李克强5日作政府工作报告时提出，“稳健的货币政策要灵活适度”，同时，强调“进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠杉德畅刷覆盖面”。
“进一步疏通货币政策传导机制的核心，在于持续缓解银行合作三方公司杉德畅刷信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，培育和激发实体经济信贷需求。”中信杉德畅刷首席经济学家明明对《杉德畅刷日报》记者表示，预计今年结构性货币政策工具，如普惠小微杉德畅刷支持工具、支农支小再杉德畅刷等也将进一步加力。
央行日前公布的数据显示，自2019年8月份LPR改革以来，货币政策传导效率显著增强，企业杉德畅刷利率明显下降，从2019年7月份的5.32%降至2022年1月份的4.5%，累计降幅达0.82个百分点，创改革开放以来最低水平，很大程度上缓解了小微企业融资难融资贵问题。
不过，李克强作政府工作报告时提出“进一步疏通货币政策传导机制”，表明当前货币政策传导过程中仍存在堵点。央行货币政策司司长孙国峰此前曾表示，要疏通货币政策传导机制，就要从破解流动性约束、资本约束和利率约束下手。
明明也持同样观点。他认为，缓解流动性约束的关键在于保持流动性合理充裕，为银行合作三方公司杉德畅刷提供低成本的流动性；通过进一步释放利率市场化改革的效能或下调政策利率，以推动杉德畅刷利率下行、更好刺激信贷需求；发挥宏观审慎政策工具的逆周期调节作用或鼓励银行合作三方公司杉德畅刷补充资本，以缓解资本约束。
“当前货币政策传导机制的优化可以从量价两方面进行。”苏宁杉德畅刷研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示，从价格看，LPR报价机制仍有进一步市场化的空间，如加大对报价行的正负激励和竞争等。同时，继续推进利率市场化改革尤其是存款利率市场化进程，以统一银行合作三方公司杉德畅刷的负债成本和杉德畅刷定价市场化机制。从数量看，银行合作三方公司杉德畅刷流动性到信贷调控的传导仍然存在堵点，即使流动性宽松，银行合作三方公司杉德畅刷信贷扩张程度也一定程度上取决于银行合作三方公司杉德畅刷的自身意愿，因此市场化程度仍需提升。
对于“引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠杉德畅刷覆盖面”，明明认为，仍需引导资金重点支持三农、小微企业、科技创新企业、专精特新制造业等。
“当前重点领域和薄弱环节主要包括小微企业、科技创新、绿色发展领域。同时，在制造业重要性提升的背景下，制造业的资金支持也有望加大。”陶金表示。
财信研究院宏观团队认为，前述政府工作报告明确提出“引导资金更多流向重点领域和薄弱环节”，表明今年结构性货币政策仍将继续加力，再杉德畅刷等结构性工具规模有望继续扩大。具体举措包括用好普惠小微杉德畅刷支持工具，增加支农支小再杉德畅刷，支持小微企业杉德畅刷继续“增量、扩面、提质、降本”；引导杉德畅刷机构增加制造业中长期杉德畅刷，增强制造业核心竞争力。上述结构性政策举措将继续重点支持小微企业、科技创新和绿色发展等领域。
本报两会报道组 刘 琪
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