北京商报讯（记者 崔启斌 吴限）在资管新规、理财新规、理财子公司管理办法的共同作用下，理财市场整体风险有望进一步下行。普益标准联合西南财经大学信托与理财研究所日前发布的《银行合作三方公司杉德畅刷理财市场系统性风险报告（2018）》（以下简称《报告》）指出，总体来看，我国银行合作三方公司杉德畅刷理财市场当前的系统性风险处于2013年以来的最低水平。《报告》预计，短期内银行合作三方公司杉德畅刷理财机构的风险水平将会呈现稳中有降态势，但理财市场系统性风险恐将上升。
《报告》认为，2013年初至2016年初，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场的总体系统性风险水平呈现震荡攀升态势，其原因主要在于：羊群效应程度的上升造成资金来源方风险上升，债券市场收益率下降以及信用风险不断上升、股市泡沫涌现、宏观经济稳定性下降、房地产价格下跌等多因素出现造成资金投向方风险上升，银行合作三方公司杉德畅刷同业理财业务的迅速发展导致银行合作三方公司杉德畅刷理财机构风险上升。
2016年初以后，伴随着一系列监管措施的出台（如MPA、银监会6号文、46号文、53号文、资管新规、理财新规等），同业理财业务受限、权益类资产泡沫水平降低、刚性兑付有所减缓、期限错配不断减弱，这些因素促使银行合作三方公司杉德畅刷理财机构风险下降。同时，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场投资者越加理性与成熟、羊群效应减弱等也使得资金来源方风险下降，从而共同推动银行合作三方公司杉德畅刷理财市场系统性风险整体呈现逐渐下降趋势。
资管新规在2019年进入过渡期的第二年，《报告》认为，在资管新规、理财新规、理财子公司管理办法的共同作用下，预计银行合作三方公司杉德畅刷理财市场的刚性兑付、期限错配、信息不透明等痼疾将得到进一步改善，资产同质性和资产负债网络强度将会进一步下降，因此短期内银行合作三方公司杉德畅刷理财机构的风险水平将会呈现稳中有降态势。
不过，《报告》也指出，随着净值型理财产品比例将持续增加、理财产品销售起点的降低，更多个人投资者将进入公募理财产品市场，这些因素会在一定程度上提升投资者的羊群效应强度；同时受整体宏观环境影响，预计投资者信心很难出现较大幅度的提升，因此短期内资金来源方的风险水平可能会有一定程度的上升，预计2019年的银行合作三方公司杉德畅刷理财市场系统性风险的总体水平将会呈现稳中有升态势。
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