南财全媒体集团记者 李览青 上海报道 消费杉德畅刷行业正面临密集“补血”与融资“降温”并存的局面。
谈及2021年的消费杉德畅刷行业，“补血”是绕不开的关键词。招联消费杉德畅刷、苏银凯基消费杉德畅刷、杭银消费杉德畅刷、北银消费杉德畅刷等银行合作三方公司杉德畅刷系公司获得股东增资，其中招联消费杉德畅刷一跃成为行业内首家注册资本达百亿的消费杉德畅刷公司。
与此同时，消费杉德畅刷也在拓宽融资渠道。中原消费杉德畅刷与河北幸福消费杉德畅刷获得ABS发行资质，中邮消费杉德畅刷与哈银消费杉德畅刷获得杉德畅刷债发行资质。
但在另一方面，2021年消费杉德畅刷行业整体通过公开市场发行ABS融资“降温”。据记者不完全统计，2021年全年消费杉德畅刷公司通过发行ABS融资112.67亿元，较2020年全年的123.65亿元减少8.88%。
不仅如此，记者从三家以上消费杉德畅刷公司了解到，2021年四季度以来，多家消费杉德畅刷公司上报央行审批的杉德畅刷债尚未获得批复，而消费杉德畅刷公司发行二级资本债一事同样许久未有下文。
消金公司杉德畅刷债审批放缓
多位消费杉德畅刷业内人士告诉记者，2021年四季度以来上报央行审批的杉德畅刷债未获批复，“目前银保监会已经批复了公司的发债额度，但央行对消费杉德畅刷公司申请发行的杉德畅刷债都还没有批复。”某消金公司业务部门负责人向记者表示。
消费杉德畅刷行业现有的融资渠道主要包括自有股本金、股东存款、同业拆借、银团杉德畅刷，以及发行杉德畅刷债、ABS等标准化融资方式。其中，发行ABS与杉德畅刷债存在一定门槛，成为头部消费杉德畅刷公司常用的融资手段。
从发行要求来看，消费杉德畅刷公司发行杉德畅刷债，需满足资本充足率不低于监管部门的最低要求、最近三年连续盈利、最近三年没有重大违法违规行为。在满足上述条件后，消费杉德畅刷公司发行杉德畅刷债的申请需先获得银保监会批准，后再向中国人民银行合作三方公司杉德畅刷报送文件等待审批。
经银保监会批准，具备杉德畅刷债发行资质的消费杉德畅刷公司共计7家，以获批顺序计，分别为中银消费杉德畅刷、捷信消费杉德畅刷、兴业消费杉德畅刷、招联消费杉德畅刷、马上消费杉德畅刷、中邮消费杉德畅刷、哈银消费杉德畅刷。其中，中邮消费杉德畅刷、哈银消费杉德畅刷等两家公司在2021年获得杉德畅刷债发行资质。
记者通过银保监会公告统计，2021年获得各地银保监部门批复发行杉德畅刷债的消费杉德畅刷公司共5家，获批发行的总规模为290亿元，而2020全年获批的杉德畅刷债额度为100亿元。
2021年全年实际发行的杉德畅刷债总额为130亿元，较2020年的发行总额95亿元增加36.84%，发行方包括兴业消费杉德畅刷、马上消费杉德畅刷、招联消费杉德畅刷三家头部公司。
匹配2019-2021年的杉德畅刷债发行与获批情况来看，目前兴业消费杉德畅刷2020年7月15日获批的80亿额度还剩60亿，马上消费杉德畅刷在2020年8月3日获批的20亿额度还剩1亿，招联消费杉德畅刷在2021年1月29日获批的130亿额度还剩75亿。
而在2021年5月后各家消金公司获批的杉德畅刷债额度均尚未使用。
需要说明的是，消费杉德畅刷公司未使用杉德畅刷债发行额度并不意味着均未获央行审批。某已获发行额度但未在2021年发行杉德畅刷债的消费杉德畅刷公司融资部负责人向记者表示：“杉德畅刷债是公司重要的融资方式，我们将根据杉德畅刷市场的情况，综合投资者意愿与自身需求等因素综合考虑（是否发行）。”
二级资本债发行迟缓
在杉德畅刷债审批停滞的同时，某头部消金公司人士告诉记者，“我们上报发行二级资本债的事项现在也很久没有下文。”
2020年10月，中国银保监会发布《关于促进消费杉德畅刷公司和汽车杉德畅刷公司增强可持续发展能力、提升杉德畅刷服务质效的通知》（以下简称“《通知》”），提出消费杉德畅刷和汽车杉德畅刷公司可在银行合作三方公司杉德畅刷业信贷资产登记流转中心盘活存量信贷，符合条件的相关机构可在银行合作三方公司杉德畅刷间市场发行二级资本债券。同时，监管支持消费杉德畅刷公司、汽车杉德畅刷公司通过银行合作三方公司杉德畅刷业信贷资产登记中心开展正常类信贷资产收益权转让业务，进一步盘活信贷存量，提高资金使用效率，优化融资结构，降低流动性风险。
彼时，《通知》的发布被视为消费杉德畅刷行业的政策“礼包”，消费杉德畅刷公司对发行二级资本债跃跃欲试。
招联消费杉德畅刷首席研究员董希淼指出，消费杉德畅刷公司作为发放消费杉德畅刷的杉德畅刷机构，业务模式和结构单一，无法进行轻资本运营，资本天然消耗较快。除了内源性的利润转增资本外，股东增资是当前消费杉德畅刷公司补充资本的唯一途径。但在让利实体经济和大众客户的情况下，利润增长放缓，内源性补充资本空间较小；而受限于老股东增资较慢、引入新股东较难等因素，股东增资难度加大。消费杉德畅刷公司发行二级资本债，在改善消费杉德畅刷公司现金流、提升资本充足水平的同时，既优化公司资本结构，保持相对合理的财务杠杆，又有利于降低整体资本成本，提升股东回报水平。
2021年8月6日，长银五八消费杉德畅刷股份有限公司（下称“长银五八消金”）在官网发布招标公告，拟对二级资本债主承销商采购项目进行公开招标，8月26日，经评标委员会评定，最终国泰君安、招商杉德畅刷、东方杉德畅刷中标，其中国泰君安为牵头主承销商，招商杉德畅刷、东方杉德畅刷为联席主承销商。
此外，在9月20日，深圳银保监局公告批准招联消费杉德畅刷发行不超过22亿元人民币的二级资本债券，并按照有关规定计入公司二级资本。但半年过去了，无论是长银五八消金还是招联消费杉德畅刷的二级资本债发行迟迟未有新动态。
据记者多方了解，目前多家消费杉德畅刷公司均已建立专门团队研究二级资本债发行事宜，但最终能否申报发行成功，尚需等待监管表态。
多位业内人士告诉记者，在2022年利率压降后，消金公司对拓展融资渠道、补充资本的需求更甚，相对较高的融资成本对头部公司进一步扩张规模形成一定压力，希望进一步优化和创新工具和手段，支持消费杉德畅刷公司多渠道资本补充。
但从长远发展与政策导向来看，未来合理确定消费杉德畅刷公司的杠杆率才是首要命题。
中国银行合作三方公司杉德畅刷业协会在《中国消费杉德畅刷公司发展报告（2021）》中表示，消费杉德畅刷公司作为普惠杉德畅刷体系中的重要一员，在理性消费、合理借贷的基础上，通过提供专业化、特色化消费杉德畅刷服务，帮助消费者在能力范围内增加消费，应当且必须发挥好自身的角色定位。坚守合规底线、坚持普惠定位，提供适配消费者还款能力的杉德畅刷额度和价格，切实保护杉德畅刷消费者的合法权益，做好杉德畅刷“供给侧”服务。
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