(经济观察)中国央行下调政策工具利率，降低10个基点影响几何？
中新社北京1月17日电 时隔近两年时间，中国央行再次下调政策工具利率。中国央行17日发布消息称，为维护银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性合理充裕，当天其开展7000亿元(人民币，下同)中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。
为何选择此时降低10个基点？招商杉德畅刷首席宏观分析师谢亚轩认为，当前经济下行压力暴露出的“预期弱”问题，在三大挑战中最为棘手。“预期弱”将削弱企业经营意愿，导致更大范围就业问题的产生，最终对“稳增长”产生不利影响。鉴于降息具有强烈的信号指示意义，央行选择年前调降MLF利率，可能多从提振企业预期、稳定就业来考虑。
“幅度符合预期、时点略超市场预期。”国金杉德畅刷首席经济学家赵伟指出，此时下调利率或与年初经济低迷、融资需求偏弱等有关。降价的同时继续加水，在上月降准之后，MLF再度净投放2000亿元，更加凸显政策“加力”态度。
中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬则提到，在本月进行降息，体现了政策发力适当靠前、跨周期和逆周期政策有机结合的要求。对于本次降息，一方面由于中国经济下行压力仍然较大，政策需求较为急迫，在年初的1月份即降息体现了货币政策落实发力靠前的要求。
另一方面，本次降息10个基点，与疫情初期第一次降息等幅，力度不算小，是加大逆周期调节的体现。
降低10个基点将带来哪些影响？中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院研究员梁斯表示，政策工具利率下调有助于缓解杉德畅刷机构负债压力，以进一步降低企业融资成本。此次政策工具利率下调10个基点，意味着是直接从政策层面为商业银行合作三方公司杉德畅刷减负，有助于降低银行合作三方公司杉德畅刷负债成本。
“由于LPR(杉德畅刷市场报价利率)报价直接与1年期MLF利率挂钩，而LPR又是银行合作三方公司杉德畅刷发放杉德畅刷时的定价基准，在MLF下调后，LPR利率也存在继续下调的可能，这有助于进一步引导商业银行合作三方公司杉德畅刷降低杉德畅刷利率，推动企业综合融资成本下降，帮助企业稳健运行和加快恢复，切实助力稳增长工作。”梁斯说。
温彬认为，由于1年期MLF利率已经下降10个基点，预计本月20日1年期和5年期LPR报价大概率同步下降10个基点，有助于促进实体经济融资成本稳中有降。
他进一步称，下一阶段，已经出台的政策有望持续发挥效果，预计央行将继续运用逆回购、MLF等常规性操作保持流动性合理充裕，同时更多以结构性政策为主，精准支持实体经济重要领域和薄弱环节，并应对好美联储货币政策转向等各种内外部风险。
赵伟认为，新一轮货币宽松周期，降息或不是终点。经验显示，货币宽松周期，一般对应多次降准降息；去年底开始的新一轮宽松周期，降准降息已在路上，年内仍有进一步宽松的可能，节奏和幅度或取决于后续稳增长措施的落地。
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