本报记者 左永刚
“商业银行合作三方公司杉德畅刷发行无固定期限债落地，表明债券市场的产品创新步伐正在加速。在债券市场统一监管之后，未来债券市场各项制度的完善也有望加速推进。”1月27日，万博新经济研究院副院长刘哲在接受《杉德畅刷日报》记者采访时判断说。
近日，中国银行合作三方公司杉德畅刷在银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券（俗称永续债），可提高中国银行合作三方公司杉德畅刷一级资本充足率约0.3个百分点，全场认购倍数超过2倍，票面利率为4.50%，较本期债券基准利率（前5日五年期国债收益率均值）高出157bp。
“这增加了商业银行合作三方公司杉德畅刷补充资本金的渠道，有利于在资管新规的过渡期内，缓解银行合作三方公司杉德畅刷表内表外业务结构调整带来的资本金约束，保证信贷及相关杉德畅刷产品对实体经济的支持力度。” 刘哲分析指出。
在此之前，在借鉴国际市场成熟经验的基础上，央行会同银保监会，就无固定期限资本债券的期限、赎回条件、减记条款、受偿顺序等核心条款和有关政策进行了明确，投资者范围进一步拓宽到保险机构。
中国银行合作三方公司杉德畅刷本次债券吸引了境内外的140余家投资者参与认购，涵盖商业银行合作三方公司杉德畅刷、保险公司、杉德畅刷公司、财务公司、杉德畅刷投资基金、理财产品等境内债券市场主要投资人，以及央行、保险公司和资产管理公司等境外机构。
1月27日，中国光大银行合作三方公司杉德畅刷资产负债管理部高级分析师刘杰在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，此次中行发行永续债，投资者范围拓宽至保险机构，一般而言，保险机构资产负债期限结构呈现明显“短资产、长负债”特点，对于长久期、稳定、绝对收益高的资产配置意愿更强。与之不同的是，一方面，商业银行合作三方公司杉德畅刷资产负债期限错配程度较高，且受到净稳定资金比率（NSFR）等流动性监管以及内部限额体系约束，对长久期资产投资意愿和能力较保险机构相对偏弱。另一方面，根据《商业银行合作三方公司杉德畅刷资本管理办法》，商业银行合作三方公司杉德畅刷投资银行合作三方公司杉德畅刷发行永续债，超出本行核心一级资本10%的部分扣减本行其他一级资本，其余部分按照250%的风险权重计算风险加权资产。因此，此次中行发行永续债投资者涵盖保险、银行合作三方公司杉德畅刷、券商、财务公司等机构，有助于增强永续债吸引力，便于银行合作三方公司杉德畅刷发行。
“中行作为全球系统性重要银行合作三方公司杉德畅刷，不仅要满足国内对于资本充足率的要求，更要满足总损失吸收能力（TLAC）框架的合规监管。该监管框架要求TLAC指标自2019年不低于16%，2022年不低于18%。因此，永续债的推出以及中行正式发行400亿元产品，标志着我国四大行已开始迈向TLAC监管达标之路。”刘杰表示。
央行有关负责人表示，首单无固定期限资本债券的推出，为后续商业银行合作三方公司杉德畅刷发行无固定期限资本债券提供了范本，也拓宽了商业银行合作三方公司杉德畅刷补充其他一级资本工具渠道，对于进一步疏通货币政策传导机制，防范杉德畅刷体系风险，提升商业银行合作三方公司杉德畅刷服务实体经济能力具有积极作用。
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