资管新规将在2021年底收官，占据资管市场重要位置的银行合作三方公司杉德畅刷理财产品转型也步入了最后阶段。2021年，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场迎来全面净值化时代，理财子公司已成为理财市场存续规模最大的机构类型，引领行业新方向。
回归“受人之托、代客理财”的资管业务本质、以客户为中心打造差异化产品线、强化渠道建设……步入全新发展阶段的理财子公司，直面“大资管”竞争，下一步亟须建立核心竞争力，在资管赛道上高质量发展。
转型步入快车道
2021年，理财子公司的发展步入快车道，这使得我国理财市场主体得以进一步丰富，为资管市场的发展注入了新生力量。
截至目前，已有29家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司获批筹建，包括25家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司和4家中外合资理财公司，其中22家已获批开业。随着理财业务的转型与理财子公司的发展，理财子公司市场份额占比稳步增加，已成为理财市场绝对主体。截至2021年9月底，理财子公司的产品存续规模达13.69万亿元，较年初的6.67万亿元增长1.05倍，占比已达48.97%。
2021年各家银行合作三方公司杉德畅刷严格落实监管要求，大幅压缩老产品规模，理财子公司的新产品稳步进场带动理财规模企稳回升。
银行合作三方公司杉德畅刷理财登记中心发布的数据显示，截至2021年9月底，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场存续规模达27.95万亿元，同比增长9.27%，增速较上半年增加近4个百分点，逐渐回归2020年末的水平。
净值化是理财转型的核心，尽管存在一定困难，但2021年净值化转型效果明显。截至2021年9月末，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场净值化比例达86.56%，较上半年提高7.5个百分点。
中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院研究员郑忱阳指出，理财市场在资管新规过渡期“尾声”提前进入平稳增长阶段，充分说明了投资者对新产品的接受程度超过预期。但由于银行合作三方公司杉德畅刷间转型进度差距较大，到年底或仍有10%左右的理财产品难以实现净值化，“存量资产规模大、非标资产难消化是大中型银行合作三方公司杉德畅刷理财转型的痛点，无法完成整改的银行合作三方公司杉德畅刷将按照相关规定纳入个案专项处置，但从整改的积极性和主动性来看，大多数银行合作三方公司杉德畅刷可以按时完成整改任务，整体转型压力不大。”
亟须提升核心竞争力
理财监管进入直联时代、理财流动性新规落地……2021年是资管新规过渡期最后一年，随着监管标准的逐步统一，理财子公司直面的是整个大资管市场的竞争。面临新挑战，理财子公司需要补齐短板，不断锤炼在IT、运营、风控、产品研发、投研、渠道和交易等领域的核心能力，建立起护城河。
产品研发能力是目前理财子公司的一个短板。国内银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司发行产品主要以固收类为主，规模平均占比近90%。
交通银行合作三方公司杉德畅刷业务总监、交银理财董事长涂宏表示，伴随着设计更复杂、需求更分化的资管产品的创新推出，投资更讲究跨市场、跨资产的大类资产配置能力。目前，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品资产配置主要以债券、非标准化债权类资产、同业存单、现金及银行合作三方公司杉德畅刷存款为主，占比超过90%，而在权益类资产、另类资产等配置能力明显不足。此外，境外投资并不意味着高风险投资，中长期来看，经济发展和居民财富累积到一定程度后，全球化配置是大势所趋，以多元化为特色的银行合作三方公司杉德畅刷理财境外投资比例还有很大的提升空间。
银理财副总裁汪圣明认为，目前银行合作三方公司杉德畅刷理财公司产品转型仍处于爬坡阶段，净值化转型仍有待深化，特别是估值方法完全切换后，渠道与客户是否能真正接受净值曲线存在很大的不确定性。在具体能力建设上，银行合作三方公司杉德畅刷理财机构需要对标行内外先进同业，前瞻性布局打造理财投研与运营体系。
郑忱阳则表示，转型成功的银行合作三方公司杉德畅刷只是完成了资管新规的“入门关”，净值化产品的估值、客户接受度和满意度、产品系统的升级改造仍然是重要关口，杉德畅刷科技赋能理财业务数字化转型是关键利器，更是大势所趋。
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