信托2018冰火两重天：谁利润骤降，谁成为黑马
蔡越坤
过去的2018年对于杉德畅刷机构而言颇感“寒冷”，信托亦不例外。
超60家信托公司在银行合作三方公司杉德畅刷间市场逐渐披露未经审计的财务报表显示，近6成信托机构2018年净利润相较2017年出现下降，其中，华融信托降幅超90%，中粮信托、新华信托降幅超80%，中江信托下滑超70%……
一位华东地区信托机构研发部人士对经济观察报记者称，就整个行业市场来看，多数信托机构净利润下降，一方面是因为2018年信托机构在展业过程中，受资管新规影响限制，尤其上半年，信托规模在压缩；另一方面是，今年二级市场一直在震荡下跌，信托自营等受影响较大，各种原因叠加起来，信托公司业绩出现下降也很正常。
另外一位华北地区信托人士解释，2018年以来，监管部门持续加强对通道业务的监管，推动杉德畅刷去杠杆，信托通道业务规模明显减少，行业承压明显。
谁净利润骤降
虽然安信信托、陕国投信托、山东信托三家上市信托公司业绩尚未披露，信托公司的营业收入、净资产、净利润等排名并非最后结果，但是各家信托公司在银行合作三方公司杉德畅刷间市场披露的未经审计财务数据，可能与年报数据有些许出入，也足以引起从业者关注，代表了60多家信托公司大致的业绩“沉浮”。“赚钱”与否是衡量信托机构发展的一个重要的指标。2018年，不仅近6成信托机构净利润下降，“头部”信托机构也受到波及，净利润也出现了不同程度的下降。
截至目前，2018年最“赚钱”的信托机构中，中信信托、平安信托、重庆信托“稳”做前三把交椅。中信信托净利润超34亿元，平安信托净利润超31亿元，重庆信托净利润超30亿元。而目前，净利润超30亿的也仅有这三家。
尽管如此，“头部”的信托机构之中，中信信托同比降低近3%，平安信托净利润同比降低18.7%，重庆信托同比降低9.1%。
净利润在第二梯队的信托机构中有华能信托、华润信托、中融信托。华能信托净利润超24亿元，华润信托、中融信托净利润超21亿元，相差不大。目前，净利润在20亿至30亿元的信托机构中仅有这三家。
净利润在第二梯队的信托机构中，华润信托净利润同比下降1.5%,中融信托同比下降23%，而华能信托净利润却同比增加15.9%。
“头部公司由于基数大，受到影响更大，总体来说稳住了就是好事。”一位信托行业人士认为。
另外，安信信托业绩也比较受关注，因为，2017年其净利润在行业排在第二名。但是，据安信信托2018年三季报披露，因为投资上市公司印记传媒“失利”，其前三季度营业收入下跌69.5%，净利润更是暴跌99%。虽然安信信托2018年全年业绩尚未披露，但是恐受影响也比较大。
长安信托一向在财富端布局受业内认可，不过2018年，它的净利润仅为3.8亿，下滑超60%。
不仅“头部”信托机构受整个行业影响出现下滑之势，2018按照目前披露数据净利润“垫底”的信托机构的净利润下滑更加明显，均超50%。其中，中粮信托净利润下滑超80%，华融信托净利润下滑超90%，中江信托净利润下滑超70%，新华信托净利润下滑超80%，华宸信托净利润下滑超50%。
值得注意的是，华融信托净利润在2017年排名尚且在“中下游”，2018年底，华融信托净利润排名基本“垫底”。而中江信托因为在2018年是信托计划的违约“大户”，净利润下滑也不难理解。
一位华南地区信托公司人士分析，2018年，在实体经济承压，资管新规“降杠杆、去通道、限非标、破刚兑”的背景下，行业整体资产管理规模和盈利能力呈下降趋势，而随着信托行业进入新的发展周期，不同信托公司之间的发展差距迥异，行业前十的信托公司亦出现分化。中信、平安等传统头部公司的经营利润保持稳健态势可谓不易。
“头部”信托的“奥秘”
虽然“头部”信托机构与中下游信托机构的净利润等指标相距较大，一方面与公司历史发展背景有关，一方面也与公司的经营管理战略布局有关。
2019年已然到来，信托机构逐渐开始召开经营分析会，一方面对于2018年的成绩进行回顾总结，另一方面，也对于2019年进行布局。
虽然信托业2018年受监管影响较大，行业承压明显。但是，中融信托、平安信托等“头部”信托机构仍然有很多值得借鉴的方面。
据记者了解，平安信托业绩领先，与公司在风控方面的投入和付出有很大的关系。平安信托相关负责人对记者表示，为加强公司的风险管控，2018年平安信托依托平安集团领先的科技优势，通过将大数据与人工智能引入风控，构建了“1+6”智能风控平台。据了解，该平台是行业首个智能风控平台，有助力行业提升整体风险管理系统化水平和主动管理能力。
虽然平安信托净利润下降，但是平安信托相关负责人指出，2018年公司积极响应监管要求，主动进行了业务转型升级，并基于对宏观经济的专业判断，重点进行了业务布局而非价值兑现；同时，公司也采取偏保守的风险策略，对资产选择更加审慎，重点发展符合国家导向和实体企业需求的业务。
另外“头部”信托机构中的中融信托也较有代表性。中融信托2018年实现营业收入58.74亿元，较2017年的65.33亿元下降 6.59亿元，降幅10.09%，仍居于头部地位。
对于2018年业绩表现，中融信托相关负责人对记者表示，此次财报中的其他收入上升明显，而从往年年报推测，其他业务收入中发行收入应该占有较大比例。从实际情况看，中融信托的直销团队中融财富发展较早，目前已相对成熟，这也成为公司重要的新增长点。
此外，中融信托相关负责人对记者称，从行业发展历史看，因信托公司以产品创设为核心，资金端主要靠其他杉德畅刷机构代销。近年来，直销渠道建设越来越受到重视，越来越多的信托公司不断招兵买马、加强财富管理业务建设，加快在经济发达、高净值人口密集的一二线城市布局。对于2019年，中融信托相关人士表示，公司仍未来在家族信托、消费信托、城市更新等领域仍将是2019年的重点。
逆势增长“黑马”涌现
尽管2018年近6成信托机构净利润下降，但是也不乏净利润逆势增长的“黑马”信托机构。
净利润排名在10至20名的信托机构中，其中，中海信托净利润近16亿元，逆势同比增长超145%，目前排名在前15名；光大信托超净利润近10.7亿元，逆势同比增长102%，目前排名在前20名。
昆仑信托、湖南信托、爱建信托净利润同比增长也均超15%，云南信托净利润同比增长也超19%，华澳信托和吉林信托净利润同比增长也均超35%。
另外，2018年净利润在TOP10的信托机构中，五矿信托净利润为17.2亿元，同比增长超46%；外贸信托、江苏信托净利润均接近为20亿元，同比增长也均超20%；建信信托、中航信托净利润同比增长也均超10%。
中海信托、光大信托、云南信托逆势增长的原因为何？记者发现，逆势增长的背后多与公司的战略发展部署，公司的经营管理有直接的关系。
据记者了解，2018年以来，云南信托“加码”消费杉德畅刷。云南信托总裁舒广在2018年12月份曾表示，正是致力于针对市场和客户的痛点，搭建桥梁，赋能资产与资金两端，为更多积极生活的人提供杉德畅刷服务。云南信托成立了普惠杉德畅刷部，创新各类消费杉德畅刷产品，目前，公司消费杉德畅刷业务已累计放款1013万笔，放款金额391亿元，累计为超过500万客户提供了服务。
据记者了解，2018年光大信托不断“招兵买马”，尤其是在一些创新项目领域。此外，2018年光大信托在财富端布局也在加强，在全国各地增设不少财富中心。
面对复杂多变的外部环境，在2018三季度总结会时，对于未来工作，五矿信托提出，公司要关注科技杉德畅刷领域，加大技术投入，创新业务模式，培育核心竞争优势，逐步发掘新的、可持续的利润增长点。这也可看出公司的战略布局对于公司的影响。
上述华东信托机构研发部人士对记者表示，信托公司业绩大幅度上升，首先从常理上来讲，不太可能是以往的公司本身传统模式的一个扩大再生产，如果是简单的扩大再生产的话，肯定是不会有这样增长幅度。一定是在战略思路上面有一个很大的变化，或找到了一个相对来说比较新的领域。
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