杉德畅刷整理：贵金属市场震荡收敛 上期所黄金品种累计成交量下降12.22%

　　记者 祝惠春 暴媛媛

　　近期，贵金属市场走势震荡回调，因上有美联储缩表压力，下有通货膨胀、非美元区货币政策提前收紧的支撑，黄金价格形成收敛趋势。

　　从全球看，继国际黄金价格在去年8月创下2075美元/盎司的新高之后，进入到持续震荡回落的过程，黄金ETF持仓情绪逐步下降，表明市场对于黄金市场走势偏空的态度。

　　国内黄金期货呈震荡偏空趋势。招金期货副总经理梁永慧接受经济日报记者采访表示，临近11月份美联储货币政策会议，市场情绪较为谨慎，预计会议前震荡运行。长期来看，若经济进入滞胀阶段，无法扭转衰退局势，全球经济或将进入下行周期，则长期利多贵金属。

　　华泰期货黄金分析师徐闻宇告诉记者，从全球看，虽然短期有杠杆扩张收敛的需要，但是预计并不改变杠杆进入到扩张周期的逻辑。事实上，美国2021财年财政赤字再次创下了历史第二高，在政策目标转向经济增长的背景下，货币政策对通胀的容忍将驱动实际利率进入到易跌难涨的状态，排除掉巴塞尔协议对于黄金交易的限制，长期来看，对于潜在黄金价格的判断仍趋于上涨。

　　据中国黄金协会最新统计数据显示，2021年前三季度，国内原料黄金产量为236.75吨，与2020年同期相比减产26.18吨，同比下降9.96%。其中，黄金矿产金完成193.61吨，有色副产金完成43.14吨。另外，2021年前三季度，进口原料产金78.73吨，同比上升5.56%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金315.48吨，同比下降6.53%。

　　究其原因，2021年，山东省内非煤矿山自2月份开始停产进行安全检查，全面排查安全隐患、落实整改措施，暂时影响了第一产金大省山东的产量。目前，在国家构建“双循环”发展格局的背景下，大型黄金企业（集团）充分发挥海外优质矿山资源优势，努力增产，前三季度，紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金和灵宝股份等企业境外矿山实现矿产金产量26.90吨，同比上升30.64%。

　　今年前三季度，全国黄金实际消费量813.59吨，与2020年同期相比增长48.44%，较疫情前2019年同期增长5.89%。其中，黄金首饰529.06吨，较2020年同期增长54.21%，较2019年同期增长1.11%；金条及金币214.13吨，较2020年同期增长50.25%，较2019年同期大幅增长29.11%；工业及其他用金70.40吨，同比增长12.66%。三季度以来，国内黄金消费整体延续上半年恢复态势，实现同比较快增长。黄金价格波动整体趋缓，金条及金币销量仍保持稳健，显著高于疫情前水平。

　　目前，上期所黄金期货成交量已位列全球第二。前三季度，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边2.63万吨（单边1.31万吨），同比下降46.86%，成交额双边9.90万亿元（单边4.95万亿元），同比下降47.73%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边7.26万吨（单边3.63万吨），同比下降12.22%，成交额双边25.62万亿元（单边12.81万亿元），同比下降18.56%。主要原因是国内多家银行合作三方公司杉德畅刷集体公告暂停了黄金、白银等贵金属交易业务的开户，银行合作三方公司杉德畅刷的黄金T+D业务受到较大影响等。

　　前三季度，国内黄金ETF增持11.04吨。截至第三季度末，中国黄金ETF整体实物黄金持仓为72吨（41亿美元，267亿元人民币），今年以来，国内最大的3只黄金基金规模均出现了较大增长，华安黄金增加16.51%至112.6亿元，博时黄金增加28.82%至90.1亿元，易方达黄金增加47.87%至53.3亿元，投资者继续增加黄金资产配置，在ETF的二级市场上，主要黄金ETF市场流动性较为活跃。