杉德畅刷整理：逆回购再施2000亿 央行5天投放7000亿

　　逆回购操作持续加码。央行10月26日以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。数据显示，当日有100亿元逆回购到期，单日净投放1900亿元。自此，央行自10月20日开展千亿规模的逆回购之后，已经连续第五个交易日的逆回购规模超过千亿，累计逆回购7000亿元。

　　对于逆回购加量的原因，央行表示，是为了对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳。对此，有市场交易人士称，央行加码投放逆回购呵护跨月流动性，市场情绪向好，平稳跨月已无忧；不过鉴于本周面临地方债缴款和缴税走款等多重因素影响，仍需关注央行逆回购操作情况。

　　根据中信杉德畅刷研报显示，截至10月24日，多地已经发布了10月的地方债发行计划，根据计划，10月新增地方专项债和一般债合计约3600亿元，考虑到部分地方政府债券发行计划尚未披露，统计数据并不全面，特别是部分发行大省，如安徽暂未公布发行计划，因此预计最终地方债净融资规模在4500亿元附近。

　　中信固收明明团队认为，央行10月开展5000亿元MLF操作，完全对冲到期量，中下旬扩大逆回购投放规模，预计11月初会有一定的资金回笼压力。不对央行流动性投放做假设、只考虑资金到期情况下，11月MLF到期余额为10000亿元，为年内最高值。此外，10月20日起央行展开1000亿元7天逆回购，从而呵护资金面平稳跨月，相应的进入11月后逆回购到期会为流动性带来一定的压力，但市场基本已经形成预期，因此预计在资金面情绪方面不会有太大的波动。

　　业内人士分析，央行连续开展较大力度的逆回购操作，意味着本月降准概率低。但当前储备政策工具充足，央行保持流动性合理充裕的态度明确，不必担心资金面出现大的波动。预计今后一段时间，央行将继续坚持既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。