本报记者 苏诗钰
1月21日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，目前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年1月21日不开展逆回购操作。昨日有800亿元央行逆回购到期，故央行此举实现净回笼800亿元。
值得关注的是，本周一至周五每日到期的逆回购规模分别为800亿元、800亿元、3500亿元、2500亿元、100亿元，均为7天期。另外，央行将于1月25日（周五）下调存款准备金率0.5个百分点。
中国银行合作三方公司杉德畅刷国际杉德畅刷研究所外汇研究员王有鑫昨日对《杉德畅刷日报》记者表示，央行不开展逆回购无需过度解读。随着降准利好逐渐释放，目前市场流动性总体稳定，利率中枢波动下行，尤其是中长期利率明显下降。而本周五央行第二次降准利好也将随之释放。根据央行公告，降准资金本身就需要置换一部分到期的MLF，总体是为了确保流动性合理充裕，绝不搞“大水漫灌”，在此背景下，适当暂停逆回购操作也在情理之中。
东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，近期在央行通过各类货币政策工具进行大额流动性投放的影响下， DR007（存款类机构质押式回购利率）多次与政策利率（央行公开市场7天逆回购利率）形成倒挂。这表明当前市场资金面已进入较为充裕状态，不需要央行进一步注入流动性。同时，央行此举也在向市场表明，目前市场利率下行有底，政策利率就是市场利率的底部。这也意味着短期内央行下调公开市场操作利率的可能性不大。1月25日，第二批降准将净释放资金7500亿元左右。这会在一定程度上缓解月末资金面周期性紧张，以及春节前现金需求上升等因素对市场流动性带来的冲击。
王有鑫表示，本周五再次降准后，市场流动性将再次得到补充，利率中枢有望持续下行，央行公开市场操作节奏和频率有望放缓。考虑到1月份临近春节，居民现金需求增多，1月份也是企业缴税大月，与此同时，政府专项债发行月份提前也将对市场流动性带来一定扰动，预计央行将密切关注市场变化，及时通过公开市场操作确保年前流动性稳定。
王青表示，今年地方专项债发行提前开闸，或与节前取现需求形成叠加效应，造成春节前资金面压力加大。不过，在“合理充裕”的流动性管理目标下，预计央行将通过加大公开市场操作等方式，保持资金面处于合理充裕状态，稳定市场预期。总体上看，今年春节前后市场利率或将有所上行，但会明显低于上年同期，波动幅度也会明显小于上年。
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