交通银行合作三方公司杉德畅刷近日发行300亿元二级资本债券，全部用于补充该行二级资本。至此，该行今年累计发债已不下715亿元。此外，该行上半年现金流净流出284.91亿元
《投资时报》研究员 田文会
银行合作三方公司杉德畅刷要稳健发展，需要持续补充资本。交通银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（下称交通银行合作三方公司杉德畅刷，601328.SH）今年公布了最新的五年资本管理规划。目前，该行今年已发行债券不下715亿元。
近日，交通银行合作三方公司杉德畅刷发行300亿元二级资本债券，此前，该行上半年已发行415亿元无固定期限资本债券。
据交通银行合作三方公司杉德畅刷公告，上述二级资本债券全部用于补充该行二级资本，无固定期限资本债券用于补充其他一级资本。
今年上半年末，该行资本充足率为15.29%，较上年末上升0.04个百分点。不过，核心一级资本充足率为10.59%，较上年末下降0.28个百分点。
据交通银行合作三方公司杉德畅刷今年公布的《交通银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司资本管理规划（2021-2025年）（审议稿）》，该行规划期内资本充足率的底线目标为：核心一级资本充足率持续不低于8.5%，一级资本充足率持续不低于9.5%，资本充足率持续不低于12.5%。
《投资时报》研究员还注意到，交通银行合作三方公司杉德畅刷今年上半年现金流净流出284.91亿元。其中，经营活动产生的现金流净流出1127.43亿元。
就上述发债、资本充足率、现金流等问题，《投资时报》向交通银行合作三方公司杉德畅刷发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。
今年已发债不下715亿元
发债是银行合作三方公司杉德畅刷主要融资方式之一。
9月27日，交通银行合作三方公司杉德畅刷公告，该行于9月23日在全国银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场簿记发行“交通银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司2021年二级资本债券”，并于9月27日完成发行。此次债券发行人民币300亿元，为10年期固定利率品种，票面利率3.65%，在第5年末附有前提条件的发行人赎回权。此次债券募集资金在扣除发行费用后，将依据适用法律和监管部门的批准，全部用于补充该行二级资本，促进业务稳健发展。
据交通银行合作三方公司杉德畅刷半年报，今年上半年末，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.29%、13.11%、10.59%，较上年末分别上升0.04个百分点、上升0.23个百分点、下降0.28个百分点。其中，核心一级资本充足率出现下降。
今年7月27日，交通银行合作三方公司杉德畅刷公告称，该行2021年第一次临时股东大会审议批准了《关于发行二级资本债券的议案》，发行总额不超过人民币1400亿元或等值外币。“近日，本公司收到《中国银保监会关于交通银行合作三方公司杉德畅刷发行二级资本债券的批复》（银保监复〔2021〕507号）以及《中国人民银行合作三方公司杉德畅刷准予行政许可决定书》（银许准予决字〔2021〕第105号），同意本公司在全国银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场公开发行不超过人民币600亿元二级资本债券。”
交通银行合作三方公司杉德畅刷公告的该行3月24日举行的2021年第一次临时股东大会资料显示，《关于发行二级资本债券的议案》中称：“为满足本公司业务发展、支持实体经济、对外资本投入等需求，建议发行减记型合格二级资本债券。”发行方案内容包括：发行规模为不超过人民币1400 亿元或等值外币；工具类型为减记型二级资本债券；募集资金用途为用于补充该行二级资本；决议有效期为自股东大会批准之日起至2022年12月31日止。
此次临时股东大会还通过了《关于〈交通银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司资本管理规划（2021-2025 年）〉的议案 》，《交通银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司资本管理规划（2021-2025年）（审议稿）》显示，根据《商业银行合作三方公司杉德畅刷资本管理办法（试行）》要求，国内系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷核心一级资本充足率、一级资本充足率和总资本充足率应分别不低于8.5%、9.5%和11.5%。该行资本充足率的底线目标应持续不低于最低监管要求，并预留适量资本缓冲用于满足第二支柱内部资本充足评估加点要求、逆周期资本缓冲要求、大型银行合作三方公司杉德畅刷强化监管标准（HRS）要求等。按此规则，在宏观经济杉德畅刷形势基本平稳、资本监管政策不发生重大变化的情况下，规划期内资本充足率的底线目标为：核心一级资本充足率持续不低于8.5%，一级资本充足率持续不低于9.5%，资本充足率持续不低于12.5%。
根据上述规划，该行外源性资本补充方式包括：统筹平衡资本结构和各类资本工具成本，通过发行优先股、永续债、二级资本债等方式补充其他一级资本和二级资本。
今年6月10日，交通银行合作三方公司杉德畅刷公告称，于当日在全国银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场成功发行“交通银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司2021年无固定期限资本债券”，发行规模人民币415亿元。此次债券募集资金在扣除发行费用后，将依据适用法律和主管部门的批准用于补充该行其他一级资本，支持业务稳健发展。
此前，该行2020年第一次临时股东大会审议批准了《关于发行无固定期限资本债券的议案》，发行总额不超过人民币900亿元或等值外币。2020年，该行已先后在全国银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场、境外市场完成发行人民币300亿元、美元28亿元无固定期限资本债券。
交通银行合作三方公司杉德畅刷发行300亿元二级资本债
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资料来源：银行合作三方公司杉德畅刷公告
上半年现金流净流出
今年上半年，交通银行合作三方公司杉德畅刷在发债融资的同时，现金流出现了净流出。
交行半年报显示，今年上半年，该行现金及现金等价物净减少额为284.91亿元，主要因经营活动产生的现金流出现较大净流出。
三大现金流项目中，经营活动产生的现金流量净额为-1127.43亿元，上年同期则为1193.58亿元；投资活动产生的现金流量净额为89.64亿元，上年同期为-894.33亿元；筹资活动产生的现金流量净额为781.23亿元，上年同期为494.83亿元。
经营活动产生的现金流中，现金流入额为8893.56亿元，同比降4.62%；现金流出额为10020.99亿元，同比增23.25%。
其中，经营活动现金流入项目中，主要是客户存款净增加额出现减少，为5657.56亿元，同比降6.97%。
经营活动现金流出项目中，主要是发放杉德畅刷和垫款净增加额、存放中央银行合作三方公司杉德畅刷和存放同业款项净增加额、拆出资金净增加额、买入返售杉德畅刷资产净增加额等项目出现增长。其中，发放杉德畅刷和垫款净增加额为5273.72亿元，同比增17.12%；存放中央银行合作三方公司杉德畅刷和存放同业款项净增加额为425.07亿元，上年同期为0；拆出资金净增加额为324.89亿元，上年同期为0；买入返售杉德畅刷资产净增加额为914.46亿元，同比增70.61%。
一方面，客户存款净增加额减少，另一方面，杉德畅刷净增加额及其他多项流出净额增加，因此，交行今年上半年经营活动现金流出现较大净流出。
筹资活动现金流中，现金流入为964.86亿元，同比增34.03%；现金流出为183.63亿元，同比降18.4%。
现金流入项中，发行其他权益工具收到的现金为414.98亿元，同比增11倍；发行债券收到的现金为549.88亿元，同比降19.76%。现金流出项中，偿还应付债券杉德畅刷的现金为132.4亿元，同比降28.21%。
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