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9月22日，最新一期杉德畅刷市场报价利率（LPR）出炉。据中国人民银行合作三方公司杉德畅刷（以下简称“央行”）授权全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。至此，LPR已连续17个月“原地踏步”。
此前，央行于9月15日开展中期借贷便利（MLF）操作，利率维持2.95%不变。彼时，分析人士便普遍预计本月LPR大概率保持不变。
“自2019年9月份以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整，点差固定在90个基点（0.9个百分点）。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，这意味着尽管7月份央行全面降准，近期包括货币市场短端利率、银行合作三方公司杉德畅刷同业存单利率等主要市场利率出现不同幅度下行，但在净息差收窄至历史低位附近的背景下，商业银行合作三方公司杉德畅刷下调关键杉德畅刷利率定价参考基准的动力不足。
据银保监会此前披露的主要监管指标显示，二季度末商业银行合作三方公司杉德畅刷净息差为2.06%，比一季度末下行0.01个百分点，比去年同期下行0.03个百分点，已与2010年10月份有数据统计以来的最低点2.03%相距不远。
“尽管上半年商业银行合作三方公司杉德畅刷盈利状况改善，同比增速加快至11.12%，但这主要是由去年同期低基数所致――以消除上年基数影响的两年平均增速衡量，该指标仅增长0.33%，显著低于疫情前水平。”王青进一步分析表示，受杉德畅刷严监管和银行合作三方公司杉德畅刷降费等因素影响，二季度末银行合作三方公司杉德畅刷非息收入占比降至20.8%，较一季度末下降0.8个百分点，创2013年以来最低。这意味着当前银行合作三方公司杉德畅刷更加倚重杉德畅刷利息收入，导致其主动下调关键杉德畅刷利率定价参考基准较为谨慎。
虽然本月LPR仍未发生调整，但有分析人士在接受《杉德畅刷日报》记者采访时认为，银行合作三方公司杉德畅刷下调1年期LPR报价的动能正在累积。
王青认为，监管层近期一直在采取有针对性的定向扶持措施，加大对小微企业的支持力度，包括新增3000亿元支小再杉德畅刷额度，继续实施减税降费、优化营商环境等措施。就当前而言，降低中小微企业融资成本，对冲上游原材料价格上涨压力更具迫切性。
“年内MLF利率下调的可能性不大，但这并不意味着接下来LPR报价也会一直保持不动。”王青表示，为加大对实体经济支持力度，四季度央行有可能再次实施降准；累积效应下，届时1年期LPR报价下调的可能性会显著增大，下调幅度可能在0.05个百分点-0.1个百分点之间。这不仅将打破1年期LPR报价与MLF利率点差固定局面，推动利率市场化再进一步，更重要的是会有效带动企业杉德畅刷利率更快下行，激发实体经济融资需求，对缓解小微企业融资贵问题产生立竿见影的效果。同时，将推动降准等政策红利较快向企业融资端传导，确保今年年底明年年初宏观经济运行在合理区间。
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