权益投资能力建设一直是银行合作三方公司杉德畅刷系理财公司的焦点话题。融360数字科技研究院昨日发布的监测数据显示，2021年7月，理财公司新发行的产品配置方案中，有47.48%配置了权益类资产。同一天发布的《中国银行合作三方公司杉德畅刷业理财市场半年报告（2021年上）》（下称“理财半年报”）披露，理财公司正加强权益类资产布局，FOF型理财产品已初具规模，成为理财公司布局权益类资产市场的一种方式。截至今年6月底，银行合作三方公司杉德畅刷及理财公司共存续FOF型理财产品153只，存续规模1144亿元。
理财半年报显示，从资产配置情况看，银行合作三方公司杉德畅刷系理财公司FOF型理财产品投资公募基金规模占比43.65%，高出行业平均41.07个百分点。所投资公募基金资产中，杉德畅刷基金、混合基金规模合计占投资公募基金规模的36.80%。FOF型理财产品通过公募基金间接实现了对权益类资产的配置。
融360监测数据显示，国有银行合作三方公司杉德畅刷理财公司走在前列，有61.6%的理财产品配置了权益类资产；股份制银行合作三方公司杉德畅刷、地方性银行合作三方公司杉德畅刷理财公司分别有34.38%、28.21%的产品配置了权益类资产；合资理财公司汇华理财发行的产品则全部配置了权益类资产。
虽然从整体规模看，银行合作三方公司杉德畅刷系理财公司的权益类投资在加速布局，但在其整个产品体系中，仍以固定收益类产品为主，权益类产品的规模占比偏低，甚至相对于“固收+”类产品的规模占比是缩水的。
中金公司数据显示，目前理财子公司存续权益类产品共132款。其中，仅有招银理财、光大理财、华夏理财、信银理财、工银理财、宁银理财这6家理财公司布局了公募权益类产品，共计12款；招银理财、光大理财、信银理财、建信理财、工银理财、兴银理财等10家银行合作三方公司杉德畅刷理财公司布局了私募权益类产品，共计120款。
“理财公司投资权益类资产主要通过FOF模式间接投资，相对于直投，FOF投资是一种成熟的投资工具，容易被理财公司运用，且产品净值波动会相对稳定。”融360数字科技研究院分析师刘银平认为，直接投资对理财公司的要求比较高，需要具备较强的投研、管理能力，理财公司这方面经验欠缺，还需要加强自身权益投资团队建设。
当前，不少理财子公司正在逐步搭建自己的投研团队和投研体系，但在薪酬激励、市场化运营等方面有待破局。
中金公司研究部银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师张帅帅团队认为，理财子公司的投研能力建设与资源投入，以及理财子公司的风控文化向资管文化转型均不及预期。现有银行合作三方公司杉德畅刷理财产品结构无法充分分享权益资产扩张带来的红利。在净值化转型压力下，银行合作三方公司杉德畅刷系理财公司拓展多元产品结构刻不容缓，固收类产品“单兵作战”仅是现有能力约束下的最优解，并未充分发挥银行合作三方公司杉德畅刷资源禀赋优势。
张帅帅团队认为，受益于“房住不炒”政策背景下房产涨价预期降低、监管引导提升直接融资占比，居民杉德畅刷资产配置（尤其是权益类资产）的占比有望实现快速提升。银行合作三方公司杉德畅刷理财公司应及时布局，在产品端有效对接居民旺盛的风险资产配置需求。
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