8月份以来，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷（下称“央行”）每个交易日低量滚动开展逆回购。据《杉德畅刷日报》记者梳理，截至8月9日，央行月内连续6个交易日，每日开展100亿元逆回购，合计操作量600亿元，操作利率维持2.2%不变。同时，逆回购到期量1000亿元，故央行实现净回笼400亿元。
实际上，每日开展逆回购操作已是央行今年常态化操作。央行今年一季度中国政策执行报告表示，“人民银行合作三方公司杉德畅刷逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利(MLF)操作、每日连续开展公开市场操作的惯例”。截至目前，年内逆回购一天都未“缺席”。从操作量来看，以100亿元为主。特殊时点则会放量操作，比如在7月29日、7月30日，央行连续两天开展300亿元逆回购，以维护月末流动性平稳。
中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院高级研究员王有鑫在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，央行8月份以来恢复100亿元逆回购滚动操作，体现了货币政策的连续性、稳定性和可持续性。在央行7月15日降准0.5个百分点、释放长期资金约1万亿元之后，市场流动性整体充裕。8月份以来，Shibor（上海银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆放利率）利率较7月份明显下降，开展大额逆回购的必要性下降，为下一步政策调整提供了空间，有利于稳定市场预期。
苏宁杉德畅刷研究院宏观经济研究中心副主任陶金对《杉德畅刷日报》记者表示，当前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性充裕，DR007近5日的平均利率低于逆回购利率。在此背景下，回购100亿元逆回购操作，释放出较强的边际宽松政策信号。
全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心数据显示，7月30日，隔夜Shibor为2.178%，而8月2日，隔夜Shibor已降至1.876%，随后，8月3日至8月6日也一直保持2%以下水平。不过，8月9日，隔夜Shibor上行35.3个基点至2.212%，达到本月最高水平。另外，7天Shibor和14天Shibor也分别上行15.1个基点、13.1基点至2.145%、2.132%。
在此情况下，央行短期内是否有可能加大逆回购操作量？陶金表示，尽管隔夜Shibor达到本月最高，但仍低于前期高点和7月份平均水平。从不同期限的Shibor和同业存单发行利率看，均处于持续波动下降的态势，总体上短、中、长期流动性均处于较为充裕状态，短期没有太大必要明显调整逆回购操作量。
此外，今年三季度共有1.7万亿元的中期借贷便利（MLF）将到期，其中7月15日到期量为4000亿元。央行在7月15日缩量等价续作了1000亿元MLF，同时当日降准释放约1万亿元的长期资金，其中一部分用来置换当日到期的MLF。8月份，MLF到期量为7000亿元。那么，本月央行在MLF的操作量上是否会发生变化？
对此，陶金表示，在全面降准的背景下，7月份MLF缩量续作。降准释放的长期资金效应仍存的情况下，8月份MLF仍很可能缩量续作，但缩量的程度会比7月份更小。尤其是在地方债发行加速预期下，央行对银行合作三方公司杉德畅刷资金进行适当补充的必要性变大，以减少流动性波动。
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