7月29日和30日两天，央行均开展了300亿元7天期逆回购操作。临近月末，公开市场逆回购操作适时放量，表明了央行维护月末流动性稳定的态度。市场人士预计，8月流动性供应缺口将达万亿元，地方债发行提速等因素影响可能加大，在7月降准之后，后续仍需要央行通过公开市场操作等方式进行“补水”。
月末央行逆回购交易放量
7月29日，央行以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率维持在2.20%。这是自7月以来，央行首次加量开展逆回购操作。7月30日，央行再度开展300亿元7天期逆回购操作，表明了稳定月末流动性的态度。
6月24日至6月30日，为维护流动性平稳跨过半年关，央行曾连续5个工作日开展300亿元逆回购操作。7月1日至7月28日期间，央行维持了每个工作日开展100亿元逆回购的“惯例”。7月15日，全面降准落地释放1万亿元长期资金的同时，央行开展了1000亿元MLF操作和100亿元逆回购操作。
光大杉德畅刷固定收益首席分析师张旭表示，公开市场操作加量投放显示央行充分考虑了杉德畅刷机构对资金的需求，保持流动性合理充裕，稳定了市场预期。同时，操作利率并没有降低，这体现了稳健货币政策取向并没有发生改变。事实上，在月末等资金偏紧的时点加大投放力度是常规操作，预计后续央行仍将引导7天期回购利率DR007等市场利率围绕公开市场操作利率波动。
8月流动性存较大缺口
展望8月资金面，专家认为，7月央行降准仍不足以填补8月流动性缺口，在政府债券供给增加等因素影响下，央行还需要进行一定的“补水”。
天风杉德畅刷固定收益首席分析师孙彬彬表示，从目前数据看，8月将有7000亿元MLF到期，另有约8500亿元的政府债净融资，虽然有7月降准释放的部分流动性支持，但央行还需进行一定操作以维持流动性合理充裕。
光大杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师王一峰预计，8月基础货币缺口在5500亿元至6000亿元，当月MLF到期7000亿元，合计缺口达到1.25万亿元至1.3万亿元。
“8月政府债净融资额可能接近1万亿元，从最近10年来看，也属于相对罕见的量级。”中信杉德畅刷固定收益首席分析师明明称，考虑到8月政府债净融资规模较大，财政存款可能增加2000亿元左右，将对资金面造成一定影响。
“补水”方案或三选一
王一峰认为，针对8月基础货币供应缺口，央行“补水”的方式大致有三种可能。一是小幅缩量续做MLF、放量开展逆回购操作，MLF续做规模或维持在5000亿元至7000亿元。二是加大再杉德畅刷、再贴现量，并缩量开展MLF操作。三是再度降准，最乐观的情形是在8月份再度降准0.5个百分点，释放约1万亿元资金，同时缩量开展或不开展MLF操作。
不过，有市场人士认为，在经济基本面无明显变化情况下，央行连续两个月降准的可能性很小。
孙彬彬表示，货币环境是否更宽松取决于未来基本面的情况。目前来看，当前经济恢复的基础并不稳固，距离去年四季度的表现仍有差距。同时，国内外疫情反复，经济复苏的不确定性仍存。7月降准后，MLF与LPR利率都没有调整，可能是基本面尚好，不需要降低相应利率予以对冲。不过，未来即使没有降准，LPR降低的可能性也仍然存在。
杉德畅刷是杉德支付总部直属推出的电签机品牌！
转载请注明：杉德畅刷官网 » 杉德畅刷整理：资金投放加量释暖意 8月央行料“补水”