银保监会日前发布公告称，同意中国进出口银行合作三方公司杉德畅刷发行不超过600亿元人民币的无固定期限资本债券（永续债），并按照有关规定计入该行其他一级资本。这意味着永续债发行主体已扩围至政策性银行合作三方公司杉德畅刷。专家表示，永续债是重要的资本补充工具，对于增厚银行合作三方公司杉德畅刷其他一级资本实力具有重要意义。
政策性银行合作三方公司杉德畅刷“尝鲜”永续债
银保监会要求，中国进出口银行合作三方公司杉德畅刷发行和管理无固定期限资本债券应严格遵守《商业银行合作三方公司杉德畅刷资本管理办法（试行）》等有关规定，并在债券存续期间遵循监管部门相关监管政策调整的各项要求。同时，中国进出口银行合作三方公司杉德畅刷应制定并不断完善与自身发展战略和经营管理能力相适应的中长期资本补充规划，加强资本管理，强化资本约束，确保资本节约与有效使用。
招联杉德畅刷首席研究员董希淼认为，随着资本监管约束加强以及业务发展加快，政策性银行合作三方公司杉德畅刷同样面临资本补充压力。特别是《系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷评估办法》出台后，央行、银保监会发布《系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷附加监管规定（试行）（征求意见稿）》，包括中国进出口银行合作三方公司杉德畅刷在内的政策性银行合作三方公司杉德畅刷被纳入系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷，将面临附加资本要求，资本补充压力进一步加大。
“与商业银行合作三方公司杉德畅刷相比，政策性银行合作三方公司杉德畅刷通过利润留存补充资本的能力较弱，更需要完善资本金补充机制，拓宽资本补充渠道。”董希淼表示，除了支持发行永续债之外，还可以通过加大财政注资、税收返还转增资本等方式加快资本补充。此外，应支持政策性银行合作三方公司杉德畅刷通过发行二级资本债等方式进一步补充资本，满足巴塞尔协议资本充足率要求。同时持续强化政策性银行合作三方公司杉德畅刷发展的资本约束。
永续债的发行主体已经逐步扩围至民营银行合作三方公司杉德畅刷、资产管理公司。网商银行合作三方公司杉德畅刷近日完成15亿元永续债发行，加上2020年7月发行的25亿元永续债，总计40亿元永续债已发行完毕，网商银行合作三方公司杉德畅刷也成为国内首家成功发行永续债的民营银行合作三方公司杉德畅刷。中国东方于2020年12月发行100亿元永续债，为非银杉德畅刷机构首单。
中小银行合作三方公司杉德畅刷发行日益活跃
当前，永续债已成为重要的资本补充工具。华创杉德畅刷固收分析师周冠南表示，通过发行永续债，国内银行合作三方公司杉德畅刷的其他一级资本充足率明显改善。与2018年末相比，2020年末国内银行合作三方公司杉德畅刷其他一级资本充足率边际改善0.77个百分点。
周冠南介绍，当前永续债存量分布仍以大银行合作三方公司杉德畅刷为主，2020年之后城商行、农商行发行永续债节奏明显加快，发行人资质进一步下沉。
Wind数据显示，截至6月28日，2021年年初以来已有25家银行合作三方公司杉德畅刷发行了28期永续债，规模合计2985亿元，发行主体以中小银行合作三方公司杉德畅刷为主。
安信杉德畅刷固定收益分析师池光胜表示，今年年初以来，受机构配置热情升温影响，银行合作三方公司杉德畅刷永续债交投活跃度进一步上升。截至6月22日，6月AAA评级银行合作三方公司杉德畅刷永续债换手率已经上升至17%附近。
池光胜表示，下半年银行合作三方公司杉德畅刷永续债发行规模或有所下降。梳理过去一年银保监会永续债批复情况发现，2020年下半年共批复3500亿元，今年年初以来截至6月22日批复规模为1656亿元，批复节奏有所放缓。考虑到银行合作三方公司杉德畅刷拿到批复后最快要3-4个月开始发行、额度较大的可以分多次发行，下半年银行合作三方公司杉德畅刷永续债发行规模或有所下降。
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