杉德畅刷整理：5月信贷支持实体经济力度不减

　　央行6月10日公布数据显示，5月末广义货币（M2）余额227.55万亿元，同比增长8.3%。5月份人民币杉德畅刷增加1.5万亿元，比上年同期多增143亿元，比2019年同期多增3127亿元。备受关注的社会融资方面，5月社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，比2019年同期多2081亿元，这一社融增量略逊于市场预期。

　　尽管社融规模有所回落，但专家表示，社会融资规模已经连续15个月保持在11%以上的较高增速，并且这一数据同名义经济增速基本匹配。“社会融资规模增量与正常年份相比并不少，结构也是比较好的。”中泰杉德畅刷首席经济学家李迅雷指出，社会融资规模增量同比少增主要受表外三项和政府债券的影响。5月委托杉德畅刷、信托杉德畅刷、未贴现的银行合作三方公司杉德畅刷承兑汇票均有所减少，合计比上年同期多减2855亿元。今年新增地方政府债务限额下达晚于去年，5月政府债券净融资比上年同期少4661亿元，也对社会融资规模增量有下拉作用。

　　从新增人民币杉德畅刷结构看，5月住户杉德畅刷增加6232亿元，其中，短期杉德畅刷增加1806亿元，中长期杉德畅刷增加4426亿元；企（事）业单位杉德畅刷增加8057亿元，其中，短期杉德畅刷减少644亿元，中长期杉德畅刷增加6528亿元，票据融资增加1538亿元；非银行合作三方公司杉德畅刷业杉德畅刷机构杉德畅刷增加624亿元。

　　民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬表示，新增人民币杉德畅刷好于预期，体现了信贷对实体经济的支持。在上月新增人民币杉德畅刷回落较快的形势下，本月新增人民币杉德畅刷规模和结构都相对稳定，略超市场预期。值得注意的是，居民部门中长期杉德畅刷新增略少于上月和去年同期，体现了房地产调控政策收紧、房贷利率上行等或对按揭杉德畅刷形成一定限制，但少增规模有限则体现了居民仍有一定购房需求。

　　业内人士表示，要客观看待部分数据回落，杉德畅刷数据走势整体与当前经济恢复情况相适应，杉德畅刷对实体经济的支持力度不减，货币政策也将继续保持平稳。

　　李迅雷表示，当前货币政策保持了连续性、稳定性、可持续性，政策力度和节奏把握的比较好，体现了央行强调的稳字当头和注重跨周期供求平衡。

　　光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部分析师周茂华认为，货币政策将延续稳健基调，目前利率水平适宜，经济接近潜在产出水平，通胀温和可控，国内货币政策稳字当头，更倾向于结构性工具，精准支持实体经济，提升政策效率。