原标题：净利增速腰斩，不良5年翻番，宁波银行合作三方公司杉德畅刷关键业务遇挫
来源：富凯财经
从宁波银行合作三方公司杉德畅刷的发展策略来看，它像是一个补位者，坚持做“大银行合作三方公司杉德畅刷做不好，小银行合作三方公司杉德畅刷做不了”的业务，趟出了一条差异化的发展道路。
因其独特的定位，宁波银行合作三方公司杉德畅刷近年股价一路走高，2020年全年上涨27.81%，2021年以来上涨9.79%。
从新发布的2020年报来看，这位一贯以来的优等生，也遭遇了成长的烦恼。
数据显示，2020年，宁波银行合作三方公司杉德畅刷公司总资产1.63万亿元，同比增长23.45%；实现营业收入411.11亿元，同比增长17.19%，实现归属于母公司股东的净利润150.50亿元，同比增长9.73%。
2020年营收和净利润增速分别下滑4.05和12.87个百分点，不良杉德畅刷规模增速超过30%，已经开始动用积累起来的拨备。
非利息收入占比下滑12个百分点
净利润增速从22.6%降至9.73%，为何？
数据显示，2020年宁波银行合作三方公司杉德畅刷实现非利息收入132.52亿元，同比增长3.18%，在营业收入中占比为32.23%。其中手续费及佣金净收入63.42亿元，同比增长24.11%，在营业收入中占比为15.43%。
而2019年，宁波银行合作三方公司杉德畅刷的非利息收入为155.18亿元，占比达到44.23%，是宁波银行合作三方公司杉德畅刷上市以来，非利息收入占比最高的一年。
2020年非利息收入增速放缓，占比大幅下滑12个百分点，是造成宁波银行合作三方公司杉德畅刷净利润增速放缓的最主要原因。
在非利息收入中，贡献最大的就是手续费及佣金收入。近年来宁波银行合作三方公司杉德畅刷将财富管理业务作为转型发展的重要战略方向，推动代客理财、代理基金、代理保险等手续费收入实现较快增长。
2020年实现手续费及佣金净收入63.42亿元，同比增加12.32亿元，增长24.11%。其中代理类业务实现收入58.90亿元，同比增加15.06亿元，增34.35%。
而另一项占比较大的是“其他非利息收入”，一般包括咨询、投资等活动产生的收入，有10.65%的下滑，拖累了非息收入的整体表现。
在年报中，宁波银行合作三方公司杉德畅刷特别强调了公司盈利结构不断优化，盈利来源更加多元，开辟了包括公司银行合作三方公司杉德畅刷、零售公司、财富管理、私人银行合作三方公司杉德畅刷、个人信贷、远程银行合作三方公司杉德畅刷、杉德畅刷、投资银行合作三方公司杉德畅刷、资产托管、票据业务、杉德畅刷市场、资产管理，以及永赢基金、永赢租赁、宁银理财，共15个利润中心。
在银行合作三方公司杉德畅刷业整体面临息差压力的背景下，盈利来源更加多元，大零售及轻资本业务的盈利占比不断提升不失为一项有效的策略。但从2020年非息收入占比下滑来看，宁波银行合作三方公司杉德畅刷这条路并不好走。
不良杉德畅刷增速高至31.76%
虽然宁波银行合作三方公司杉德畅刷不良率整体维持在非常低的水平，但是不良杉德畅刷增速提升则需要引起注意。
截至2020年末，宁波银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷余额54.56亿元，90天以上逾期杉德畅刷余额45.14亿元，不良杉德畅刷率0.79%，继续保持在较低水平。
从近五年的情况来看，宁波银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷规模分别是27.65亿元、28.39亿元、33.53亿元、41.41亿元、54.56亿元，分别同比增长17.06%、2.68%、18.10%、23.50%、31.76%，5年间不良杉德畅刷规模翻番。
而同时期宁波银行合作三方公司杉德畅刷的杉德畅刷规模增速分别是18.31%、14.44%、23.94%、23.31%、29.98%。
两项对比可见，从杉德畅刷增速高于不良增速，再到二者几乎相同，2020年，宁波银行合作三方公司杉德畅刷的不良增速开始超过杉德畅刷增速。
与此同时，2020年宁波银行合作三方公司杉德畅刷的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率均有所下降，分别下降0.7个百分点、0.42个百分点和0.1个百分点。
拨备覆盖率居银行合作三方公司杉德畅刷之首，一直是宁波银行合作三方公司杉德畅刷独特的特征。但2020年宁波银行合作三方公司杉德畅刷拨备覆盖率也有所下滑，从524.08%降至505.59%，流动性覆盖率也从169.03%降至136.67%。
ROE下滑，内生增长还未扎实
对于股民来说，ROE（净资产收益率）是衡量杉德畅刷能否赚钱的重要指标。宁波银行合作三方公司杉德畅刷上市以来的ROE多次超过20%，最近一次ROE突破20%是在2013年，此后便整体下降，2020年ROE为14.9%，同比下2.1个百分点。
宁波银行合作三方公司杉德畅刷称，公司注重资本的内生性增长，努力实现规模扩张、盈利能力和资本约束的平衡和协调，通过利润增长、留存盈余公积和计提充足的杉德畅刷损失准备等方式补充资本。
而实际上，宁波银行合作三方公司杉德畅刷内生增长能力并不扎实，上市以来的融资规模远超分工。
宁波银行合作三方公司杉德畅刷2007年上市首次公开募股融资41亿元，紧接着2010年增发融资43.76亿元，2014年再增发融资30.77亿元，2020年增发融资79.97亿元，上市后累计增发融资154.5亿元。
在债券市场，宁波银行合作三方公司杉德畅刷2018年四季度发行100亿元可转债，并在2019年全部转股。2020年，宁波银行合作三方公司杉德畅刷利用外源性融资，发行100亿元二级资本债，优化资本结构。
除了上市当年，宁波银行合作三方公司杉德畅刷连续分红13年，累计分红162.91亿元。而宁波银行合作三方公司杉德畅刷从股市和债市的融资远超过分红金额。有投资者认为，这表明宁波银行合作三方公司杉德畅刷的内生性增长能力还未扎实。
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