原标题：银行合作三方公司杉德畅刷配股融资频现江湖 股价短期表现恐受影响
中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充压力加剧，近来银行合作三方公司杉德畅刷配股融资频现江湖。日前，青岛银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，拟按每10股配售不超过3股的比例向原股东配售股份，募集不超过50亿元资金用于补充核心一级资本。
在青岛银行合作三方公司杉德畅刷之前，去年下半年已有两家银行合作三方公司杉德畅刷“重启”了配股融资，分别是江苏银行合作三方公司杉德畅刷和宁波银行合作三方公司杉德畅刷，而当时距离前一次银行合作三方公司杉德畅刷配股募资已过去了7年。接受第一财经记者采访的多位业内人士表示，对于中小银行合作三方公司杉德畅刷来说，进行配股是估值偏低背景下补充核心一级资本的现实选择，相比可转债、定增等其他资本补充渠道，配股融资效率更高。
从股价的角度看，“不管是银行合作三方公司杉德畅刷股，还是其他杉德畅刷，配股多多少少都会对股价产生一定影响，这主要与配股规模和折价比例有关。”招商杉德畅刷首席银行合作三方公司杉德畅刷业分析师廖志明对记者表示。不过，也有观点称，当前银行合作三方公司杉德畅刷板块估值处于历史较低位置，再加上信用周期步入中后段，配股负向影响或相对较小。
3月2日，青岛银行合作三方公司杉德畅刷A股（002948.SZ）继续下跌1.73%，报5.11元/股，自配股公告发布之日起，已连跌三日，累计跌幅近9%；青岛银行合作三方公司杉德畅刷H股（03866.HK）当日也微跌0.66%，而此前一日跌超1%。
配股队伍再添一员
继江苏银行合作三方公司杉德畅刷、宁波银行合作三方公司杉德畅刷之后，青岛银行合作三方公司杉德畅刷也加入了银行合作三方公司杉德畅刷配股募资的队伍。根据青岛银行合作三方公司杉德畅刷日前发布的公告，本次配股拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。
这一比例和江苏银行合作三方公司杉德畅刷相同，为监管要求下的最高比例。《上市公司杉德畅刷发行管理办法》规定，拟配售股份数量不超过配售股份前股本总额的百分之三十。宁波银行合作三方公司杉德畅刷的配股比例则为“10配1”。
从募资规模上看，相比江苏银行合作三方公司杉德畅刷的200亿和宁波银行合作三方公司杉德畅刷的120亿元，青岛银行合作三方公司杉德畅刷募资规模相对较小。光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场分析师周茂华表示，这或是为了提高发行成功率，毕竟相较其他两家银行合作三方公司杉德畅刷，青岛银行合作三方公司杉德畅刷资本补充压力较大。
相关数据显示，截至2020年9月30日，青岛银行合作三方公司杉德畅刷核心一级资本充足率为8.35%，距离监管红线不足1个百分点，且低于银行合作三方公司杉德畅刷业同期数据10.44%；一级资本充足率为11.32%，资本充足率为14.17%。
除了江苏银行合作三方公司杉德畅刷、宁波银行合作三方公司杉德畅刷、青岛银行合作三方公司杉德畅刷外，银行合作三方公司杉德畅刷上一次出现配股融资还要追溯到2013年，当时招商银行合作三方公司杉德畅刷拟向原A股股东配售30.73亿股。“时隔7年，银行合作三方公司杉德畅刷再次重启这一融资方式，一方面体现了市场融资环境的变化，另一方面也反映了中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充压力的加剧和补充渠道的有限。”北京某券商分析师对第一财经记者表示。
在业内人士看来，相比其他资本补充渠道，配股融资效率更高。廖志明对记者称，实施配股是中小银行合作三方公司杉德畅刷估值偏低背景下补充核心一级资本的现实选择。相比定增，配股的优势在于，可以突破1倍PB（市净率）限制，因为对于定增而言，存在不低于最近一期经审计的每股净资产的要求，这就使得定增参与机构需要溢价购买银行合作三方公司杉德畅刷股，而配股往往会有较大折扣，更有利于投资者参与。
中银国际杉德畅刷研究部总经理励雅敏也表示，“如果通过可转债方式补充资本金可能存在耗时长的问题，若采取定增会摊薄部分股东股权占比，因此，通过配股来补充资本金更加及时，并且能够保护股权结构的稳定性，提升方案执行的可行性。”
对股价影响几何？
廖志明称，不论是银行合作三方公司杉德畅刷股，还是其他杉德畅刷，配股的出现都会对股价产生负面影响。至于影响的程度，则主要与配股规模和折价比例有关。
“这是由于配股相较市价有较大折扣，如果现有股东不参与，那么可能会面临直接的损失，所以正常情况下，所有股东基本都会参与，否则就要选择放弃配售权，提前卖掉杉德畅刷，因此会对短期市场产生利空。”廖志明说道。
这从上轮的银行合作三方公司杉德畅刷配股风潮中也可窥得一二。上轮配股主要集中在2010年3月至2013年8月，中信杉德畅刷的研究表示，2010年二季度3家股份行配股、四季度3家大行配股，均对银行合作三方公司杉德畅刷板块表现带来一定负向影响。尤其是四季度大行配股公告和除权后（合计777亿元），相关大行股价表现偏弱，而除权后一个月内负向影响则较快消化完毕。
去年江苏银行合作三方公司杉德畅刷配股募集过程中，股价同样受到影响。数据显示，在公布配股预案当天，江苏银行合作三方公司杉德畅刷股价收报6.67元/股，随后几日，股价迅速下跌，一度跌破6元/股。到了2020年12月16日晚间，该行发布配股募资完成公告，之后的几日股价继续下跌，截至12月末报5.46元/股。
不过，中信杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师肖斐斐称，当前情况已与2010年存在较大不同。2010年，风险周期开启，加之货币环境的边际收紧，银行合作三方公司杉德畅刷基本面存在一定压力；同时，银行合作三方公司杉德畅刷估值步入下行期，配股集中落地对个股股价带来明显的负向催化。相比而言，当前信用周期步入中后段，且银行合作三方公司杉德畅刷板块估值处于历史较低位置，配股负向影响或相对较小。
此外，考虑到银行合作三方公司杉德畅刷资本补充的需求持续增加，多位业内人士称，未来不排除有新的银行合作三方公司杉德畅刷继续选择配股融资，尤其是中小行。“因为像大行的话，在银行合作三方公司杉德畅刷经营业绩好转的情况下，可能依靠内生性的资本补充就够了，相比之下，一些地方银行合作三方公司杉德畅刷对权益融资的需求更高。”廖志明对记者说。
前述券商分析师也对第一财经表示，一方面，监管引导多元化资本补充，目前的三个配股融资案例已说明监管认可这一方式；另一方面，部分小银行合作三方公司杉德畅刷核心一级资本充足率更加吃紧，再加上一些区域性银行合作三方公司杉德畅刷本身股权较为分散，可能缺少大股东做定增，因而配股对这类银行合作三方公司杉德畅刷来说，是可行性更高的手段。
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