2021年以来，银行合作三方公司杉德畅刷发债规模继续呈现快速增长之势。数据显示，1月1日-2月22日，16家商业银行合作三方公司杉德畅刷共计发行16只杉德畅刷债，发行规模为1083.1亿元。其中发行的小型微型企业杉德畅刷专项杉德畅刷债券(简称“小微专项杉德畅刷债”)规模达500亿元，约占半壁江山。整体来看，在资本充足率的压力下，预计2021年各家银行合作三方公司杉德畅刷仍将倚重发债这一“补血”渠道。小微专项杉德畅刷债目前发行成本较低，有助于降低杉德畅刷机构小微杉德畅刷杉德畅刷业务的负债成本，预计这一债券种类的发行仍将保持较高热度。
银行合作三方公司杉德畅刷逢低积极“补血”
数据显示，1月商业银行合作三方公司杉德畅刷发行的债券类型包括绿色杉德畅刷债券、二级资本债券、无固定期限资本债券(即永续债)、小型微型企业杉德畅刷专项杉德畅刷债券和杉德畅刷债券。发债补充资本充足率仍是商业银行合作三方公司杉德畅刷发债的主要动机。
目前，商业银行合作三方公司杉德畅刷补充资本渠道主要包括：发行杉德畅刷及可转债、股东注资(补充核心一级资本)，发行优先股、永续债(补充其他一级资本)和二级资本债(补充二级资本)。其中，二级资本债及永续债发行较为便捷，对非上市、资本补充渠道相对有限的中小银行合作三方公司杉德畅刷而言尤为重要。2020年监管部门还创新通过地方专项债向中小银行合作三方公司杉德畅刷注资，目前已经有数个省份公布了通过地方专项债补充中小银行合作三方公司杉德畅刷资本充足率的规模。
二级资本债方面，今年以来发行规模较大的有工商银行合作三方公司杉德畅刷(300亿元)和渤海银行合作三方公司杉德畅刷(90亿元)，前述两家银行合作三方公司杉德畅刷由于资产质量较好、资产规模较大，发行利率分别为4.15%和4.4%，优势明显。张家界农商行和花溪农商行2月各发行了1只二级资本债，发行规模均为1.5亿元，发行利率较高，分别为5.2%和6%。
整体来看，目前市场的流动性仍十分充裕，银行合作三方公司杉德畅刷发债利率水平处于较低状态。今年以来，有九江银行合作三方公司杉德畅刷、稠州银行合作三方公司杉德畅刷和通商银行合作三方公司杉德畅刷发行了永续债，发行规模在5亿元-30亿元之间，发行利率均为4.8%，这一发行利率较上年有所降低。
此外，近期有大银行合作三方公司杉德畅刷披露巨额“补血”计划。1月28日，邮储银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，董事会已全票通过一项议案，即在未来两年内发行不超过1500亿元的二级资本工具。
有银行合作三方公司杉德畅刷业分析师指出，大银行合作三方公司杉德畅刷近年来集中发债，一方面可能是为了赎回已到期的资本工具，续发债券。另一方面是落实TLAC监管要求，因此有持续补充资本需求。例如去年9月，建设银行合作三方公司杉德畅刷公布1600亿元规模的二级资本债发行计划。
专用工具定向“滴灌”
小微专项杉德畅刷债正成为各家商业银行合作三方公司杉德畅刷定向“滴灌”小微企业的重要工具。
数据统计，2020年共有40家银行合作三方公司杉德畅刷合计发行51单小微专项杉德畅刷债，发行规模共计3732.8亿元。而2021年以来，小微专项杉德畅刷债发行规模已经达到500亿元。
涉及小微专项杉德畅刷债发行的银行合作三方公司杉德畅刷分别为建设银行合作三方公司杉德畅刷(200亿元)、平安银行合作三方公司杉德畅刷(200亿元)、北京银行合作三方公司杉德畅刷(80亿元)和重庆银行合作三方公司杉德畅刷(20亿元)，发行利率为3.3%-3.5%，较2020年略有提升。2020年小微专项杉德畅刷债整体利率为2%-3%。
邮储银行合作三方公司杉德畅刷研究员娄飞鹏认为，去年小微专项杉德畅刷债在降低杉德畅刷机构资金成本、加大对小微企业支持方面发挥了积极作用。2021年，落实“六稳”“六保”、通过扩大就业增加消费等政策目标的实现，都要求杉德畅刷机构要做好对小微企业的杉德畅刷支持，银行合作三方公司杉德畅刷负债端压力仍然较大，降低实体经济融资成本也需要银行合作三方公司杉德畅刷降低负债端成本。
监管层也释放出积极信号。日前，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷行长易纲表示，2021年将继续发挥民营企业债券融资支持工具引领作用，支持银行合作三方公司杉德畅刷发行小微专项杉德畅刷债券，推广供应链票据和应收账款确权，促进企业发债融资。
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