本报记者 彭 妍
近期，多家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司纷纷加大FOF型理财产品的发行力度。《杉德畅刷日报》记者根据中国理财网数据统计发现，截至1月26日，仅名称中含“FOF”字眼的银行合作三方公司杉德畅刷理财产品有133款。其中，由银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司发行的有108款，占比高达81.2%。那么，FOF型理财产品为何成为银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的“宠儿”？
某银行合作三方公司杉德畅刷业内人士对记者表示，自去年以来，二级市场的火热也让理财子公司蠢蠢欲动。不过，由于理财子公司投研体系尚在搭建、权益市场投资经验较为薄弱，出于风险控制等原因，当前多数理财子公司对于布局权益市场依旧较为谨慎，主要以委外、FOF、MOM等形式投资权益资产。
权益产品数量同比增长近7倍
近年来，监管多次表态鼓励银行合作三方公司杉德畅刷理财资金提升权益类资产配置比例。去年6月份，银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示，要批设更多的银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司，同时要加大权益类资管产品发行力度；鼓励新设银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司加大杉德畅刷投资；12月份，银保监会副主席曹宇也表示，支持银行合作三方公司杉德畅刷理财公司提高权益类产品比重，鼓励将更多符合条件的基金管理人纳入银行合作三方公司杉德畅刷理财合作机构名单。
此外，现行理财监管规则对理财资金进入资本市场已没有制度障碍，《商业银行合作三方公司杉德畅刷理财业务监督管理办法》允许银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的公募、私募产品和银行合作三方公司杉德畅刷私募理财产品直接投资杉德畅刷，银行合作三方公司杉德畅刷公募理财产品通过公募基金间接投资杉德畅刷。
目前而言，理财子公司的产品更多是以现金管理类、 “固收+”等中低风险等级品种为主，发行纯权益产品的理财子公司很少。但是，受益于权益市场的火热，2020年银行合作三方公司杉德畅刷权益类理财产品表现不俗。
根据普益标准数据显示，2020年银行合作三方公司杉德畅刷新发权益类理财产品627款，同比增加14款。与此同时，理财子公司发行权益类产品的速度明显加快。2019年-2020年理财子公司发行权益类产品合计105款（含移行产品）。其中，2019年发行47款，40款为母行迁移产品；2020年发行58款，但仅有4款为母行迁移产品，其余54款均为理财子公司新发。也就是说，新发权益类理财产品数量相比2019年同期增长近7倍。
据《杉德畅刷日报》记者调查发现，由于今年权益类公募基金火爆，对权益类布局较少的银行合作三方公司杉德畅刷理财也在加大布局。目前，多家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司纷纷加大了FOF型理财产品的发行力度，通过与公募、私募基金合作以切入权益类投资。
银行合作三方公司杉德畅刷业内人士指出，银行合作三方公司杉德畅刷在权益类投资经验和投研能力方面都相对欠缺，目前银行合作三方公司杉德畅刷权益类理财产品更偏向绝对收益策略。
光大杉德畅刷研究所杉德畅刷业首席分析师王一峰在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司在投研能力、市场化竞争经验等方面相对不足。通过FOF模式，银行合作三方公司杉德畅刷理财可以用相对较低成本拓展投资边界、实现多元化资产配置；同时FOF作为一种成熟的投资工具，银行合作三方公司杉德畅刷理财在过去资金池模式时就已积累了相关实践经验。相对于MOM模式，FOF在应用中具有诸多优势，比如以公募产品为标的，不需要过多的事前条款沟通成本，前置时间较短；相对专户基金经理，可选的公募基金经理范围更为广泛等。
代销渠道受限下如何破局？
随着监管部门对互联网平台涉足杉德畅刷业务态度更加审慎，银保监会新规限制了互联网平台代销渠道，未来理财子公司在销售渠道上该如何破局呢？
《杉德畅刷日报》记者在多家互联网平台看到，理财子公司的理财产品已经销声匿迹。以微众银行合作三方公司杉德畅刷和网商银行合作三方公司杉德畅刷2家互联网银行合作三方公司杉德畅刷为例。记者登录之后发现，网商银行合作三方公司杉德畅刷、微众银行合作三方公司杉德畅刷此前销售的理财子公司的产品均已下架。
相反，多家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司已将产品“搬进”其他商业银行合作三方公司杉德畅刷App进行销售。记者调查发现，多家银行合作三方公司杉德畅刷已在手机银行合作三方公司杉德畅刷App上代销他行理财子公司产品。
某国有大行理财子公司相关负责人对记者表示：“除了投研能力建设，拓展销售渠道也是理财子公司今年的主要任务，除了依靠母行的渠道，我们也正在开发其他的代销渠道。”
另一家城商行的工作人员表示，除了代销其他银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的产品，今年该行手机银行合作三方公司杉德畅刷也上线了自己理财子公司的理财产品。
在王一峰看来，互联网渠道的限制对银行合作三方公司杉德畅刷有利有弊，现阶段对代销机构进行严格限定，有助于银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司平稳起步、缓解消保工作压力，往后看，随着理财整改推进及投资者教育深化，代销渠道具有进一步拓展空间。
他建议，短期来看，加大跟渠道能力较强的银行合作三方公司杉德畅刷开展代销合作，同时，优化手机银行合作三方公司杉德畅刷等线上购买渠道，中长期来看，随着银行合作三方公司杉德畅刷理财转型的推进、投资者心智更为成熟、其他代销机构销售行为更为规范，券商、第三方财富管理机构等代销银行合作三方公司杉德畅刷理财仍具有较大可能。
资管科技是制胜关键
2021年以来,基金延续火爆态势，作为资管行业的参与者，理财子公司面临着与其他资管机构如基金公司、信托公司等竞争。进入2021年，理财子公司如何与公募基金“媲美”？未来理财子公司发展方向如何？
招联杉德畅刷首席研究员董希淼在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示,首先要从自身资源出发准确定位，确立战略方向和愿景。在杉德畅刷科技蓬勃发展的时代背景之下，具备条件的理财子公司应将“资管科技公司”作为未来发展目标。
他进一步表示，国内外资产管理机构都越来越重视发展资管科技，绝非偶然。从客户体验看，资管科技可以满足客户随时随地获取服务的需求；从产品营销看，资管科技可以帮助资管机构突破物理渠道和销售人员不足，实现对更多客户的覆盖和服务；从投资研发看，运用资管科技，创新智能投顾等模式，可以提升投资能力，为客户创造超额收益；从风险防控看，借助资管科技可以实时监测投资组合的各项风险指标，提高风险预警和管理的及时性和精准度；从运营管理看，资管科技可以帮助节省人工成本，提升账户管理、信息披露等工作效率。
“展望2021年，预计在国内经济回暖、发展直接融资市场、资本市场改革预期等大背景下，银行合作三方公司杉德畅刷理财将根据资本市场走势，持续加强权益投资探索。”光大杉德畅刷研究所杉德畅刷业首席分析师王一峰称。
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