“一个万亿蓝海市场正在被激活。”一位资管从业者如是说。
券商中国记者从多家股份行了解到，银保监会正式下发《关于开展不良杉德畅刷转让试点工作的通知》（以下简称“通知”）后，银行合作三方公司杉德畅刷正在积极推动通知落实，其中尤以杉德畅刷部门最为积极。亦有业内人士透露，已有不少银行合作三方公司杉德畅刷开始打包个贷不良，预计市场规模很快能够达到百亿级别，长期来看，达到万亿规模不是问题。
但亦有从业人士透露，目前几家杉德畅刷资产管理公司（AMC）对接手个贷不良资产包的意愿并不强，态度比较被动，“一方面他们不缺这块业务，另一方面他们本身也没有太多个贷不良的处置经验。”该人士猜测，这或许也是监管部门进一步放宽地方AMC收购限制的原因之一。
市场规模有多大？
记者了解到，近年来，银行合作三方公司杉德畅刷个人杉德畅刷业务规模快速增长，根据2019年年报数据，6家国有大行个人杉德畅刷合计约27.9万亿元，在总杉德畅刷余额中占比超四成。
通知中剔除的住房按揭贷一向是银行合作三方公司杉德畅刷个人杉德畅刷的大头。但由于住房按揭杉德畅刷不良率较低，杉德畅刷等个人杉德畅刷不良率相对较高，因此，银行合作三方公司杉德畅刷的住房按揭杉德畅刷不良、杉德畅刷不良与其他个人杉德畅刷不良基本呈现“三等分”的结构。
根据Wind数据统计，截至2019年年末，除工商银行合作三方公司杉德畅刷未披露个人不良杉德畅刷明细结构外，其余5家国有大行个人不良杉德畅刷余额超1300亿元，其中，住房按揭杉德畅刷不良余额超450亿，占比约35%；杉德畅刷应收款余额达380亿元，占比接近30%。
去年国内经济受到新冠疫情冲击，银行合作三方公司杉德畅刷资产质量承压，个贷不良率出现抬头，其中又以杉德畅刷类杉德畅刷不良率攀升最为显著。尽管在第三季度，杉德畅刷不良率已经开始出现拐点，但银行合作三方公司杉德畅刷对个人信贷类不良资产的处置需求仍大大增加。
记者从多家股份行了解到，银行合作三方公司杉德畅刷正在积极推动通知落实，其中尤以杉德畅刷部门最为积极。亦有业内人士透露，已有不少银行合作三方公司杉德畅刷开始打包个贷不良，预计市场规模很快能够达到百亿级别，长期来看，达到万亿规模不是问题。
部分机构尚在观望
从银行合作三方公司杉德畅刷这一供给端来看，对推进试点的需求毋庸置疑，可提供的资产包规模也颇为可观。但从收购端来看，各家参与试点的AMC积极性有所分化。
有国有大行人士表示，银行合作三方公司杉德畅刷对个贷不良资产包转让的存量需求就已经很大，增量需求还在增加，但是要完成资产包处置，还需要受让方有足够的承接能力。“特别是个贷资产比较特殊，如果受让方处置不好，还会影响银行合作三方公司杉德畅刷声誉。”
而从目前市场情况来看，银行合作三方公司杉德畅刷不良资产包转让市场整体均存在一定的供求不匹配问题，此次纳入个贷批量转让试点的机构也并不多。扬海资产联合创始人张非凡透露，目前参与试点的AMC积极性也有高有低，“有的地方AMC积极性很高，看好这一市场机遇，也有不少机构觉得个贷不良业务是个脏活、苦活、累活，担心出力不讨好和声誉风险，还在保持观望”。
此外，一位不良资产从业人士还指出，当前个贷不良批量转让的估值和处置环节仍存在不少疑问。据介绍，个人信贷类不良资产包的定价方式主要是采用统计模型，抽调历史数据进行估值，但这一方法需要具备完善的杉德畅刷数据和复杂、科学的算法模式，前述人士戏称，目前市场上的估值定价多是靠“拍脑袋”。
在处置环节，此次通知规定，批量受让个贷的AMC必须自行组建催收团队，建立个人信息保护制度，且不得二次转让。前述人士表示，个人信用类不良处置短期内很难仰仗司法系统，而能够在如上要求下，完成个贷清收的达标机构并不多。
“这是一个长期机制和制度建设，而不一定是要短期见效的事情。”光大杉德畅刷杉德畅刷业首席分析师王一峰指出，此次试点是为银行合作三方公司杉德畅刷提供更丰富、更灵活的不良资产处置手段，但很难说在今年内对银行合作三方公司杉德畅刷纾解不良资产压力产生多大影响。当然现阶段看，探索除清收之外的不良处置方式，有利于银行合作三方公司杉德畅刷体系风险的加速出清。
正式通知“一收”、“一放”
这一正式文件已经酝酿近半年。2020年6月，银保监会曾向业内下发征求意见稿，拟放开单户对公杉德畅刷转让和个人不良杉德畅刷批量转让。与征求意见稿相比，正式落地的通知文件主要有如下两个变化：
1、纳入批量转让试点的个人不良杉德畅刷范围有所收缩。征求意见稿提及的“住房按揭杉德畅刷、汽车消费杉德畅刷”已从试点范畴中剔除，此次通知仅提到“个人消费信用杉德畅刷、杉德畅刷透支、个人经营类信用杉德畅刷”，并指出“个人住房按揭杉德畅刷、个人消费抵（质）押杉德畅刷、个人经营性抵押杉德畅刷等抵（质）押物清晰的个人杉德畅刷，应当以银行合作三方公司杉德畅刷自行清收为主，原则上不纳入对外批量转让范围”。
2、地方AMC参与收购的限制有所放宽。通知指出，地方资产管理公司可以受让本省（自治区、直辖市）区域内的银行合作三方公司杉德畅刷单户对公不良杉德畅刷，并且批量受让个人不良杉德畅刷由仅限本省辖区改为不受地域限制。
“个人信贷类不良具有数额小、数量大的特点，需要耗费银行合作三方公司杉德畅刷大量人力、物力与时间成本进行贷后保全，一直是银行合作三方公司杉德畅刷的‘老大难’问题，这次也是迫切希望个人信贷类不良批量转让办法落地。”张非凡表示，与之相比，有抵押物的个人杉德畅刷目前处置流程较完善，司法机关配合度高，对银行合作三方公司杉德畅刷来说处置难度较低。
王一峰也指出，具备抵质押物的不良杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷转让意愿较低，主要以自我清收为主，转让需求相对较少。
“加之住房这类抵质押物具有很强的属地特征，如地方AMC等收购方很难跨地域对这类资产进行处理。”王一峰补充道，此次下发的通知文件对地方AMC的参与条件进行了一定的放宽，也反应出监管部门在当前整体需要较大范围进行风险化解的背景下，希望这一市场引进更多新机构、新主体参与不良处置。
亦有从业人士透露，四大AMC对接手个贷不良资产包的意愿并不强，态度比较被动，“一方面他们不缺这块业务，另一方面四大AMC本身也没有太多个贷不良的处置经验。”该人士猜测，这或许也是监管部门进一步放宽地方AMC收购限制的原因之一。
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