作者：叶麦穗
7月24日，证监会网站公布了宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的定向发行说明书。
该定向发行说明书显示，宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷本次发行数量预计为14.37亿股，拟募集资金额度为14.37亿元。不过，值得注意的是，该说明书显示，认购人在认购新股份的同时，需另行杉德畅刷1.80元/股用于处置宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷不良资产。
宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的这种做法，并不少见，通过定增稀释不良已经成为中小银行合作三方公司杉德畅刷的重要手段之一。
定增的一种“图谋”
宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷本次发行未确定发行对象， 但根据其定向发行书，截至2019年末，宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的资产总额为458.42亿元。2019年，宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的营业收入为11.65亿元，同比增长16.04%；净利润为1.52亿元，同比增长60%。
资产质量方面，截至2020年3月末、2019年末、2018年末，宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的不良杉德畅刷率分别为2.36%、2.10%、2.17%；拨备覆盖率分别为152.72%、174.93%、150.94%。
资本充足率方面，截至2019年末，宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的资本充足率为12.80%，一级资本充足率为11.40%，核心一级资本充足率为11.34%。定增完成后，宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷的资本充足率将提升至16.97%，一级资本充足率提升至15.57%，核心一级资本充足率提升至15.51%。
定增搭配不良资产包的模式，并不是个别银行合作三方公司杉德畅刷的玩法。除了上述宜宾市商业银行合作三方公司杉德畅刷之外，今年搭售不良资产的定增计划获批的银行合作三方公司杉德畅刷还有3家，直接获批的有广东四会农商行和山西泽州农商行。而另有一家则被证监会问询后修改方案的银行合作三方公司杉德畅刷，为山东诸城农商行。
今年3月中旬，证监会官网披露了广东四会农村商业银行合作三方公司杉德畅刷的定向发行说明书，该行拟定向发行杉德畅刷总额不超过1.5亿股，发行价格为1元/股，预计募集资金总额不超过1.5亿元，用于补充该行资本实力。需要注意的是，此次定向发行对象在认购股份的同时，需另行杉德畅刷1.5元/股用于购买不良资产。相当于买一搭一点五。
山西泽州农商行也表示，认购人每认购1股，需另行出资0.87元购买不良资产包份额作为有条件入股对价。
值得注意的是，山东诸城农商行在首次披露的定向发行说明书指出，本次定向发行的杉德畅刷价格为人民币2元/股，其中1元入股本，1元用于购买申请人不良资产，但遭到监管问询。
山东诸城农商行随后回复表示，发行方案表述为发行价格2元/股、募集资金总额不超过3亿元的表述不准确。公司确定本次定向发行价格为1.00元/股，拟发行杉德畅刷数量总额不超过1.50亿股，定向发行对象在认购股份的同时须另行杉德畅刷1.00元/股用于购买公司不良资产。
该行表示，本次募集资金将用于充实资本金，改善股权结构，提高资本充足率，增强抗风险能力，带动各项业务发展。增加注册资本有助于尽快化解存量不良，确保五级分类不良率、拨备覆盖率等指标持续达到监管标准，持续提升本行业务经营和内控管理发展水平。
新网银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员、中关村互联网杉德畅刷研究院首席研究员董希淼接受21世纪经济报道记者采访时表示，通过定增消化不良其实并不少见，搭售不良资产的主要是小银行合作三方公司杉德畅刷居多。原因是小银行合作三方公司杉德畅刷近两年资产质量压力较大，同时又面临急切的资本补充压力所致。“中小银行合作三方公司杉德畅刷，尤其是这些城商行和农商行不良资产处置的渠道，处置方式都非常少，缺乏有效的不良资产处置办法，从这个层面来看，搭售不良资产也是不得已而为之的一种手段。”
定增搭售不良的短暂“快意”
对于定增捆绑不良杉德畅刷的方式，苏宁杉德畅刷研究院高级研究员陶金表示，中小银行合作三方公司杉德畅刷定增搭售不良资产，是在银行合作三方公司杉德畅刷资产仍然相对稀缺的背景下，利用这种稀缺性，补充资本金的同时，减少风险资产规模，能够从分子、分母两端提升资本充足率，也顺应了补充中小银行合作三方公司杉德畅刷资本金的政策要求。
不过，这种方式虽然能够在一定程度上降低不良率，但“治标不治本”，想从根源上改善资产质量还需花费苦功。
陶金指出，单纯的定增只是改善了资本充足情况，并未改变银行合作三方公司杉德畅刷不良资产的绝对规模，银行合作三方公司杉德畅刷仍需继续应对这些不良资产。而定增搭售不良，可以在短期内消减不良杉德畅刷压力，但并非长效解决办法。若不在业务模式、风控策略等方面进行调整，不良杉德畅刷很可能再次积累。
从银保监会数据来看， 银行合作三方公司杉德畅刷的不良杉德畅刷有所上升， 截至今年一季度末，我国商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷余额2.61万亿元，较上季末增加1986亿元；商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率1.91%，较上季末增加0.05个百分点。农商行不良率最高，达4.09%；其次为城商行，其不良率达2.45%；随后，商业银行合作三方公司杉德畅刷分机构不良率依次为股份行（1.64%）、民营银行合作三方公司杉德畅刷（1.14%）和外资行（0.71%）。
银保监会新闻发言人近日表示，做好不良杉德畅刷可能大幅反弹的应对准备，要继续加大处置力度。今年不良资产处置金额要在去年基础上合理增加，此外要拓宽不良资产处置渠道，综合使用核销、清收、批量转让、债转股等手段。
董希淼表示，受到新冠肺炎疫情的影响，中小银行合作三方公司杉德畅刷的经营压力增大，今年下半年甚至到明年初，银行合作三方公司杉德畅刷的不良可能会出现较大幅度的反弹。因此要加大中小银行合作三方公司杉德畅刷不良资产处置支持力度，鼓励中小银行合作三方公司杉德畅刷采取更多手段处置不良资产。加大中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充，要有一系列的措施支持中小银行合作三方公司杉德畅刷可持续发展。不良资产处置，从根本上要靠银行合作三方公司杉德畅刷自身发展能力，要通过时间换空间，才能从根本上把不良资产处置好。
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