7月20日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷授权全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布，2020年7月20日杉德畅刷市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。
“7月LPR报价不变符合预期，主要反映近期经济修复较快，货币政策宽松步伐暂缓，资金面边际收紧。”东方金诚首席宏观分析师王青对此作出解释，二季度以来，LPR报价连续三个月保持不动，背后的主要原因是疫情高峰期过后，宏观经济转入较快修复过程，工业生产持续加速，楼市、车市明显回暖，二季度GDP同比如期转正并略超市场预期。由此，包括超额流动性投放在内的一些危机应对措施逐步退出；MLF招标利率连续三个保持稳定，则显示货币政策边际宽松步伐暂缓。
近期LPR报价保持不动，也是这种货币政策节奏调整的一个具体体现。
王青表示，当前银行合作三方公司杉德畅刷新发放杉德畅刷已全面转向LPR定价，因此LPR报价走向不可避免地会对企业实际杉德畅刷利率产生一定影响。不过近期监管层已明确，今年杉德畅刷系统要向实体经济让利1.5万亿，其中主要包括企业杉德畅刷利率下行在内的利率下行让利规模要达到9300亿。
综合考虑上半年企业一般杉德畅刷利率降幅和全年让利目标，预计三季度企业一般杉德畅刷利率还有20个基点左右的下行空间。
他认为，下半年为推动GDP增速向6.0%左右的潜在增长水平回归，夯实稳就业基础，货币政策边际宽松的大方向不会改变。未来在进一步挖掘“直达”工具潜力、加大杉德畅刷系统让利的同时，以宽货币推动宽信用仍是货币政策的重要传导路径。8月CPI同比将重新开始一轮较快下行过程，毕业季后就业压力也会有所加大。由此，预计三季度MLF“降息”有望重启，年内MLF招标利率还有约20个基点左右的小幅下调空间。这将带动LPR报价随之同步下调，企业杉德畅刷利率则会有更大幅度下行。
然而未来是否“降息”仍然备受关注，方正杉德畅刷首席经济学家颜色对此表示，从理论上来说，假如经济持续改善，央行未来实施降准降息的概率会很小。在此情况下，我认为货币政策将保持稳定。央行在短期流动性管理上也将较为保守，逆回购的频次和规模都可能有所下降。
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