在银行合作三方公司杉德畅刷股估值修复的当前，银行合作三方公司杉德畅刷配股融资重现江湖。7月9日晚，江苏银行合作三方公司杉德畅刷公告称，该行拟向原A股股东配售股份，此次配股拟按每10股配售不超过3股的比例向全体A股股东配售，配售数量不超过34.63亿股。
江苏银行合作三方公司杉德畅刷表示，此次配股募集资金不超过人民币200亿元（含200亿元），扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行的核心一级资本，提高该行资本充足率，支持该行未来各项业务健康发展。
这也是时隔7年后A股上市银行合作三方公司杉德畅刷再现配股融资，上一次还要追溯到2013年，彼时招商银行合作三方公司杉德畅刷拟向原A股股东配售30.73亿股。“当前整体市场行情向好，对于银行合作三方公司杉德畅刷配股而言，是一个好的时机，而且相比其他资本补充渠道，配股融资效率更高。”北京某券商分析师对第一财经记者表示。
天风杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师廖志明也称，选择配股是估值偏低背景下补充核心一级资本的现实选择，抓住股市行情好的时间窗口尽快补充核心一级资本。江苏银行合作三方公司杉德畅刷估值较低，定增价格不能低于1倍净资产，定增参与机构需要溢价购买，选择配股方式更有利于投资者参与。
“如果通过可转债方式补充资本金可能存在耗时长的问题，若采取定增会摊薄部分股东股权占比，因此，通过配股来补充资本金更加及时，并且能够保护股权结构的稳定性，提升方案执行的可行性。”中银国际杉德畅刷研究部总经理励雅敏说。
至于配股价格，通常而言，较市价会有一定折扣。江苏银行合作三方公司杉德畅刷在公告中提及，将采用折扣法确定配股价格，同时参考该行杉德畅刷在二级市场的价格、市盈率及市净率等估值指标，综合考虑该行的发展与股东利益、该行未来三年的核心一级资本需求等因素。
不过，若按照配售股份数量不超过34.6亿股、拟募集资金不超过200亿元计算，此次配股价格约为每股5.77元， 较一季末每股账面净值（BVPS）9.98元折价约42%，较7月10日收盘价6.36元/股折价约9.3%。
励雅敏分析，短期而言，此次配售完成后，江苏银行合作三方公司杉德畅刷2020/2021年的每股盈利（EPS）将摊薄至1.08/1.19元，此前为1.40/1.55元，BVPS将摊薄至9.45/10.34元，此前为10.55/11.71元。
“对于投资者来说，如果不参与配股，将面临股权稀释的损失，除非是在配股前将持股卖掉。”一位杉德畅刷行业分析师称，若机构在配股价格上有较大折扣，一定程度上也会提高投资者的认购意愿。
目前，此次配股预案已经通过董事会决议，尚待取得相关审批机关的批准。“近期监管表态支持商业银行合作三方公司杉德畅刷多渠道补充资本金，我们认为有助于提升此次配股方案获批可能性。”励雅敏称。
若配股方案获批，从中长期分析，配股将进一步夯实江苏银行合作三方公司杉德畅刷核心资本。据中银杉德畅刷测算，江苏银行合作三方公司杉德畅刷的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率将分别提升1.42个百分点至9.93%、11.4%和14.1%。
江苏银行合作三方公司杉德畅刷正面临着较大的资本补充压力。数据显示，截至今年一季度末，该行核心一级资本充足率为8.51%，距离监管红线7.5%仅一个百分点左右，在上市银行合作三方公司杉德畅刷中处于较低水平；一级资本充足率为9.94%，资本充足率为12.65%，较2019年末分别减少了0.16个百分点和0.24个百分点。此前，江苏银行合作三方公司杉德畅刷刚刚发行完200亿元永续债，用以补充其他一级资本。
另外，随着去年《系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷评估办法(征求意见稿)》发布，廖志明称，江苏银行合作三方公司杉德畅刷很有可能在国内系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷之列，未来面临附加资本要求，监管要求比7.5%还要高，江苏银行合作三方公司杉德畅刷此次配股可能是为此做准备。
事实上，今年以来，在政策支持之下，银行合作三方公司杉德畅刷业资本补充动作频频，补充渠道亦在拓宽。但对于未来是否有更多银行合作三方公司杉德畅刷选择配股融资，廖志明认为，目前大型银行合作三方公司杉德畅刷资本补充压力并不大，配股融资补充资本的必要性也不高。
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