记者：单美琪 孟俊莲 北京报道
近期，山东方圆有色金属集团（下称“方圆有色”）发布公告称，公开发行的债券“16方圆01”，自行兑付状况未有进展，公司向上交所提出申请，自2020年7月6日起暂停竞价系统交易。
记者注意到，这只债券到期早已超过了8个月，如今却又被突然告知“自行兑付状况未有进展”。而该集团内部工作人士在近日接受《华夏时报》记者采访时则表示，“目前没有可披露的信息，一切以交易所公告为准，不要做过度解读”。
自行兑付状况仍未有进展
山东方圆有色金属集团位于东营，电解铜产量居全国第四，年营业收入号称800亿元，是国内最大民营铜企。
近期，该集团发布公告称，将对其公开发行的债券“16方圆01”进行交易机制调整。其中提到该债券“公司自行兑付状况未有进展”，公司向上交所提出申请，“16方圆01”自2020年7月6日起暂停竞价系统交易。
公开资料显示，“16方圆01”于2016年10月31日发行，发行规模15亿，票面利率6.5%，应于2019年10月31日到期，目前显示“已到期”。记者注意到，该只债券曾在2018年、2019年进行过回售，回售金额分别为4500万和1.36亿元，目前债券存续规模约为13亿元。
近日，该集团内部工作人士在回应《华夏时报》记者采访时表示，“目前没有可披露的信息，一切以交易所公告为准，不要做过度解读”。
山东方圆有色金属集团成立于1998年，是一家以铜、金、银生产为主，集稀贵稀散金属综合提取、再生资源回收利用、科技研发与推广服务为一体的集团化企业。连续多年入围中国有色金属工业50强、山东省百强、中国500强企业。天眼查资料显示，集团实控人为公司董事长崔志祥，总股权占比为53.04%。
作为目前中国第四大、民营第一大铜生产企业，方圆有色曾辉煌无限。数据显示，该集团在2018年实现销售收入625亿元，生产电解铜74.8万吨，精铜产量全国第四，占全国6%、全球3.5%的市场份额；黄金、白银产量分比为23.2吨、504吨，产量均列全国前十位，分别占全球0.8%和1.2%的份额。但就这样一个神话级别的企业，却在今年6月17日被质疑涉嫌财务造假。
记者了解到，彼时市场因审计机构安永的一份报告，质疑集团一直在夸大利润和生产水平，虚报债务。一名消息人士援引安永报告摘要称，其核心部门东营方圆有色金属有限公司和东营鲁方金属材料有限公司“债务明显高于公开披露的水平，利润率较低，产量也较低”。
而就在报道发出的次日，6月18日，方圆有色通过其官网发布澄清公告，公告指出，根据部分媒体发表的“中国最大的民营铜冶炼企业山东方圆有色金属集团涉嫌财务造假”的有关报道，公司郑重声明，上述报道内容均不是事实。
在近日的采访中，该集团内部人士也同样对记者表示，出关于“财务造假”一事，我们在官方网站和微信上已经发过公告，报道内容均不是事实。
事实上，早在去年集团就已经出现流动性危机，随后接连遭遇多家银行合作三方公司杉德畅刷抽贷。2019年12月12日，方圆有色也在官网发布消息称，有“个别网站和微信平台散布我公司向政府申请破产的不实消息”。同时表示，“尽管公司出现一定程度的流动性资金紧张，但生产运营正常。我公司正与相关债权机构接触，积极协商解决当前债务问题。”
记者注意到，伴随着“破产传言”而来的，还有“16方圆01”这只债券到期日已过数月。但直到8个月后，市场等到的仍是“自行兑付状况未有进展”。
是压倒骆驼的最后一根稻草吗？
虽然集团一直对业内的一些传言积极澄清和否认。但是，其流动性资金紧张问题的确是客观存在的，也不容忽视。然后，这样一家大型集团公司是如何一步步出现问题的？
有分析人士指出，早在2016年到2017年，方圆有色两年间虽然营业收入增长，但利润则出现波动。其中，2016年，方圆有色营业收入从220.82亿元上涨至223.20亿元，净利润却有所下滑，从9.29亿元下降至9.05亿元；负债总额也从当年初的85.30亿元增长至年底的92.90亿元。
到2017年，集团营收和净利润实现双增长，其中净利润从9.05亿元增长至9.14亿元。当年年底负债总额则增长到112.36亿元。另据方圆有色2018年半年报显示，集团上半年营收115.04亿元，同比去年呈现小幅上涨，但净利润却有所下滑，同比去年同期的4.69亿元减少至4.44亿元。
业内看来，集团电铜产能从2006年的20万吨迅猛扩张到2016年的70万吨，这也意味着方圆有色在快速扩张产能，加上大强度技术投入的同时，也面临着没有足够储备资金的压力，这种情况下，只能向银行合作三方公司杉德畅刷借钱。
有行业分析人士算了一笔账，从2019年4月开始，方圆有色在获得荷兰、阿布扎比第一、澳洲联邦等8家银行合作三方公司杉德畅刷的4.3亿美元银团杉德畅刷以及俄罗斯外贸银行合作三方公司杉德畅刷双边杉德畅刷1亿欧元、星展银行合作三方公司杉德畅刷5000万美元杉德畅刷之后，共向22家银行合作三方公司杉德畅刷借了117亿元，更何况还有每年产生的利息。
另一方面，随着近些年铜精矿加工费的持续下降以及废铜进口政策变化，行业也遭受了前所未有的冲击。截至2019年6月底，方圆有色的总营收125.89亿元，增长9.43%，净利润为4.45亿元，同比增长0.1%。
负债情况，截至2019年6月底，该集团总资产为210.42亿元，总负债94.18亿元，净资产116.24亿元，资产负债率达到44.76%。其中流动负债为91.38亿元，占总负债比为97%，主要为短期借款33.97亿元，应付票据及应付账款37.23亿元以及一年内到期非流动负债16.92亿元。
记者还注意到，同期方圆有色账上的货币资金为61.01亿元，经营活动产生的现金流净额为9.54亿元，虽然可以覆盖短期负债，但是长久以来山东大型企业屡屡出事，尤其是民企互保风险频发，方圆有色对外担保余额为9.27亿元，部分担保企业已申请破产重整。
一位业内资深分析人士对记者表示，目前来看，该地区发生债务问题的民企普遍存在一些共性，一是这些企业第一都是重资产，二是这些企业在前些年举债大发展，负债超过其能力，同时也面临着因债务问题或者担保问题导致的流动性危机，而在这其中，数家融资银行合作三方公司杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷同步抽贷也加剧债务危机的暴露。
该人士指出，“从问题发生的根源看，企业盲目借债投资或担保导致自己被债务吞噬；但从现象看，银行合作三方公司杉德畅刷抽贷确实是导致企业流动性突然干涸的直接原因。所以，如何合理负债是关系企业生死存亡的关键点。负债投资曾经是民营企业迅速做大做强的法宝，但在经济下行期，企业就要考虑如何控制债务风险，不能再照搬以前的投资方式。”
天眼查资料显示，截至目前已有交通银行合作三方公司杉德畅刷、广发银行合作三方公司杉德畅刷、荷兰银行合作三方公司杉德畅刷、马来西亚银行合作三方公司杉德畅刷等多家银行合作三方公司杉德畅刷对方圆有色创始人崔志祥及其妻子提起诉讼，另据业内人士透露，上述银行合作三方公司杉德畅刷的催债基本没有实质性进展，因为崔志祥和其妻子已经处于“失联”状态。
记者还了解到，今年6月29日，东营市中院对崔志祥发出限制消费令，身价百亿的董事长变成“老赖”。然而对于上述事件，该集团内部工作人士对记者称“这是无稽之谈”。
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