近日，商业银行合作三方公司杉德畅刷有望获得券商牌照的相关报道引发市场关注。专家认为，银行合作三方公司杉德畅刷综合化经营有利于发展直接融资，推进杉德畅刷供给侧结构性改革。但与此同时，银行合作三方公司杉德畅刷获得券商牌照仍需要一系列改革配套，提升监管能力，来打破银行合作三方公司杉德畅刷与杉德畅刷之间的经营障碍，并防范风险的传递。
优化融资结构
发展直接融资是杉德畅刷供给侧结构性改革的重要内容。分析人士认为，银行合作三方公司杉德畅刷作为我国资本雄厚、企业资源丰富、风控能力较强的杉德畅刷机构，在发展直接融资过程中可发挥重要作用。
国家杉德畅刷与发展实验室副主任曾刚表示，从宏观层面来看，银行合作三方公司杉德畅刷综合化经营是杉德畅刷供给侧结构性改革的需要，有利于促进我国杉德畅刷机构优化，推动资本市场进一步发展。“这与此前银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司设立、保险资管松绑等举措一脉相承，都是围绕杉德畅刷机构优化来推动改革，尽可能通过银行合作三方公司杉德畅刷转型和创新，为资本市场发展创造条件。”
曾刚称，从微观层面看，这也是银行合作三方公司杉德畅刷转型的需要。利率市场化背景下，间接融资的空间越来越小。从国外经验来看，在利率市场化过程中，大银行合作三方公司杉德畅刷都是综合化发展，开拓投资、承销、托管等非息收入，提升盈利能力。
广发杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师倪军认为，改善融资结构需继续推进混业经营。券商自行独立成长实现融资结构改善难度较大，需要继续推进混业经营，将更多的银行合作三方公司杉德畅刷体系杉德畅刷资源导向券商，使融资结构调整更加顺利。从全球来看，目前混业经营主要有全能银行合作三方公司杉德畅刷、杉德畅刷控股公司和银行合作三方公司杉德畅刷控股公司三种模式，我国现有混业经营以杉德畅刷控股集团为主，由于银行合作三方公司杉德畅刷体量较大，参考海外经验，银行合作三方公司杉德畅刷控股或成为推进混业经营的主要模式。
仍需配套改革
专家认为，银行合作三方公司杉德畅刷获得券商牌照仍需一系列配套改革。国盛杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师马婷婷认为，在监管规则上，需要从基础制度打通银行合作三方公司杉德畅刷和杉德畅刷之间的经营障碍，如需修订商业银行合作三方公司杉德畅刷法修改银行合作三方公司杉德畅刷经营范围；后续还需明确银保监会与证监会如何分工进行监管层面的协同。
马婷婷表示，现有“银行合作三方公司杉德畅刷系”券商整体竞争实力并非行业头部，后续银行合作三方公司杉德畅刷如何建立市场化激励机制吸引人才，有效进行资源整合、将客户有效导流到券商体内进行协同发展，以及银行合作三方公司杉德畅刷后续在全面开展券商业务时，如何有效进行风控体系的调整等，均是后续需要解决的问题。
曾刚认为，银行合作三方公司杉德畅刷发展投行券商业务有客观上的劣势：一是投行文化和激励机制的形成难一蹴而就，银行合作三方公司杉德畅刷风险偏好较低的传统会对其子公司产生较大影响。二是核心业务能力培育需要一个过程。银行合作三方公司杉德畅刷在股权融资上的风控逻辑培育需要时间。
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