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杉德畅刷整理:债市波动拖累部分银行理财产品

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  近期债市波动也影响到部分银行合作三方公司杉德畅刷理财产品。有数家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司发售的理财产品出现负收益,这与以往投资者认为的“银行合作三方公司杉德畅刷理财产品基本保本”的观念出现了差异,引发不少关注。

  业内人士指出,这些出现负收益的银行合作三方公司杉德畅刷理财产品都是纯债类银行合作三方公司杉德畅刷理财产品,近期债市剧烈波动导致部分产品净值波动。

  出现普遍回撤

  记者根据银行合作三方公司杉德畅刷理财公告梳理,目前有多家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的20余只银行合作三方公司杉德畅刷理财产品的最新份额净值低于1,绝大多数为刚成立不久的固收类理财产品。

  来自银行合作三方公司杉德畅刷同业的数据显示,从2020年4月末至6月初,其他国股大行的纯债基金理财产品出现了不同程度回撤。可见理财产品净值下跌并非个案,而是近期的普遍现象。

  前述产品净值变化主要是由于债券市场近期的波动导致。今年4月底以来,债券市场经历了一波非常剧烈的调整。杉德畅刷监管研究院副院长周毅钦认为,本次调整堪称近两年以来债券市场调整最猛烈的一次。

  他指出,特别是央行宣布创设支持小微企业的货币政策新工具,宽信用支持实体经济预期升温。同时作为经济领先指标的5月PMI好于市场预期。6月2日债券市场出现恐慌式下跌,其中5年期国开债单日收益率上行20bp,对应每百元面额价格下跌超0.8元,单日调整幅度近年来罕见。今年债券市场的顶部区间就出现在4月中旬至5月间,因此如果理财产品在该时间段内建仓债券,后续净值化下跌确实是大概率事件。

  另一个原因则在于资管新规下债基产品的估值变化。债券估值一般有两种方式,一是摊余成本法,二是市价法。资管新规下,能够用摊余成本法估值的理财产品非常有限。市价法下,一旦债券市场发生剧烈波动,若用市价法,市场变化就会反映得较充分。

  一位股份制银行合作三方公司杉德畅刷人士提到,“部分产品净值跌破本金主要与债券走势有关。如果主要投资短期债券的话确实会亏损。久期长一些的信用债影响较小,而利率债近期波动较大。”

  整体好于公募债基

  从标的资产接近的公募债券基金表现来看,剧烈波动下,难有独善其身者。数据显示,尽管部分银行合作三方公司杉德畅刷理财产品出现负收益,但整体表现好于债券型公募基金。

  数据显示,此轮债市调整中,债券型公募基金回撤幅度远大于纯债类银行合作三方公司杉德畅刷理财产品。数据显示,截至6月11日,按照证监会分类的3305只债券基金中,近1个月回报为正向收益或零的仅有360只,接近90%的债券基金近1个月出现亏损。个别基金近1个月回报回撤超过10%。

  也有市场人士指出,部分银行合作三方公司杉德畅刷理财产品净值看似跌幅较大是受到年化收益率口径的影响。以某银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的产品为例,近1个月年化收益率下跌超过4%,年化收益率相当于把一个月的下跌放大到整个年度的下跌,实则近一个月的绝对净值下跌仅为-0.34%,在债市目前的波动下表现不错。

  有银行合作三方公司杉德畅刷人士指出,目前银行合作三方公司杉德畅刷净值理财产品在投资范围、估值、托管和监管的相对优势仍较明显,且银行合作三方公司杉德畅刷的风格是求稳为先,控制回撤,这就导致其久期摆布和信用下沉幅度相对更为稳健,因此其净值波动肯定小于同类型基金,何况基金还有天然追逐相对排名的冲动。

  应做好投资者教育

  面对公众对部分银行合作三方公司杉德畅刷固收类理财产品净值为负的关注,某银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司人士告诉记者,“此轮债券市场调整幅度在历史上都是较大一次,市场上类似产品也大幅回撤,这是银行合作三方公司杉德畅刷理财产品净值化转型一定会遇到的事情。公众应理性看待这一事件。”

  该人士认为,刚成立的产品用年化回报来衡量不一定科学。不过净值化时代,各家银行合作三方公司杉德畅刷理财都存在一定压力,后续还有很多需要改善的地方。

  此外,有投资人士指出,债市波动料持续,纯债基金要对回报率做好充分的预期管理,大概率不会再像今年前4个月取得那么高的回报。银行合作三方公司杉德畅刷应提前准备,做好投资者教育。

  第三方研究机构普益标准近期发布了一份针对33家银行合作三方公司杉德畅刷资管机构信心指数调研,抽样调研结果显示,机构对债券市场看法相对谨慎,债券市场绝对信心指数为44.55,没有一家机构认为未来3个月债券市场将呈现上行走势。同时,更多机构认为债券市场走势将显著低于前期,债券市场的相对信心指数仅为27.9,认为未来3个月市场表现会更差的机构占比达60%。

  不过仍有银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司人士对后市较乐观,认为银行合作三方公司杉德畅刷理财的波动比基金产品小很多,很快会重回正收益。

  

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