全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心20日公布的数据显示，1年期LPR(杉德畅刷市场报价利率)为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上月持平。专家认为，后续宏观政策逆周期调节仍将继续，降准、降息仍有空间。
LPR与上月持平
新网银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员、国家杉德畅刷与发展实验室特聘研究员董希淼表示，在上月LPR已经大幅下调、本月MLF利率未变等情况下，本月LPR与上月持平符合预期。疫情暴发以来，货币政策更加灵活适度，央行采取降低存款准备金率、公开市场操作等多种措施，市场流动性较为充裕，市场利率中枢显著下移，短期内引导市场利率进一步下行的需求减弱。
“今年第一季度主要针对企业杉德畅刷的1年期LPR报价下调10个基点，带动企业一般杉德畅刷利率下调26个基点，由此导致银行合作三方公司杉德畅刷业平均利差收窄10个基点，这意味着当前银行合作三方公司杉德畅刷已在对实体经济适度让利。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月1年期LPR报价下调20个基点后，企业一般杉德畅刷利率应会发生更大幅度下行，因此5月商业银行合作三方公司杉德畅刷进一步下调LPR报价加点的动力不足。
王青认为，5月LPR未调降还有一个重要原因，下一步财政政策、产业政策会重点发力，当前货币政策边际宽松节奏会受到一定影响。否则，货币宽松没有实体经济资金需求配合，易于引发杉德畅刷空转套利。
引导LPR加点部分下行
王青表示，着眼于稳定就业大局、提振短期经济增长动能，从6月开始央行“降息”节奏或适度加快，预计当月MLF利率或下调10个-20个基点，将带动6月1年期LPR报价下行10个-20个基点，市场化降息过程有望持续推进。在“房住不炒”原则下，主要针对房贷利率的5年期LPR报价下行幅度会相对较小。
中长期看，中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为，从LPR加点部分来看，当下银行合作三方公司杉德畅刷利差正在进一步收窄，压降LPR加点的动力在下降。未来要进一步下调LPR加点部分，仍需要适时适度下调存款基准利率，降低银行合作三方公司杉德畅刷负债成本。
在光大杉德畅刷固定收益首席分析师张旭看来，自LPR改革以来，MLF利率的下行是推动LPR下降的主要力量。未来进一步引导LPR加点幅度下降，其中一种方式是降低存款基准利率来降低银行合作三方公司杉德畅刷的负债成本，但这种方式需要考虑物价的情况、汇率的稳定等。
推动融资成本逐步下降
专家表示，未来降准、降息仍有空间。
温彬认为，为促进财政、货币政策形成合力，后续降准、降息都有空间。从降准看，规模较大的特别国债、地方政府专项债发行需要全面降准支持。降准后，银行合作三方公司杉德畅刷资金可以更好配置到政府债券上，有助于降低国债风险收益率，加大杉德畅刷对财政的协调配合。在降息方面，若5月CPI迅速回落，则会为MLF利率继续下降打开空间。
董希淼认为，下一步，应继续实施降准降息，并疏通货币政策传导机制。进一步改革完善LPR相关机制，抓紧推进存量浮动利率杉德畅刷定价基准转换工作，以改革的方式疏通货币政策传导渠道，推动企业融资成本逐步下降。
王青表示，后续宏观政策逆周期调节将继续，物价持续下降将为进一步降息创造条件。
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