央行日前发布的数据显示，截至4月末，中资银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款规模达12.14万亿元，再创历史新高。专家认为，随着监管引导结构性存款去伪存真，不合规产品面临整改压缩，长期看规模难有持续上行空间，收益率也将面临回落。
中小银行合作三方公司杉德畅刷增速更快
截至4月末，大型银行合作三方公司杉德畅刷和中小银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款规模分别为4.23万亿元和7.91万亿元，相比2019年末，分别增长0.82万亿元和1.72万亿元。
中信杉德畅刷固定收益首席分析师明明表示，中小银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款存量和增长速度均明显高于大型银行合作三方公司杉德畅刷。另外，中小银行合作三方公司杉德畅刷对结构性存款的依赖度明显高于大型银行合作三方公司杉德畅刷，今年以来中小银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款比重上升明显，说明在疫情影响的经济环境下，中小银行合作三方公司杉德畅刷揽储压力较大，加上中小银行合作三方公司杉德畅刷普通存款揽储能力本就远不如大型银行合作三方公司杉德畅刷，只能通过发行结构性存款缓解负债端压力。
值得注意的是，2020年以来结构性存款增长主要得益于对公存款的推动，截至4月末，对公结构性存款同比增长13.35%，而个人结构性存款同比增速仅为2.88%。
据东方财富choice统计，上市公司对结构性存款颇为青睐。以今年以来购买理财产品次数最多的江苏国泰为例，截至5月18日，该公司购买理财产品182款，其中167款为结构性存款，占比逾九成。
东方金诚首席杉德畅刷分析师徐承远表示，对公结构性存款大幅增加，一方面是因为2020年以来疫情及全球经济的不确定性，导致部分企业业务收缩或新增投资减少，留存资金增加进而在银行合作三方公司杉德畅刷存款增加。另一方面，由于宽货币政策导致理财收益降幅较大，杉德畅刷市场波动导致非标投资风险上升，结构性存款的安全性、流动性和相对刚性的收益优势更强，对企业吸引力上升。
收益率料下降
徐承远认为，定价方面，随着LPR改革推进，银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷利率趋于下行，随着资产端定价向负债端传导，银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款收益率将面临回落。
规模方面，徐承远表示，随着新冠疫情对经济扰动逐渐缓释，企业业务经营回暖，对公结构性存款规模可能下降，此外加上结构性存款监管办法施行，银行合作三方公司杉德畅刷存量不合规产品在1年过渡期内面临整改压缩压力，可能导致结构性存款规模减少。
此前下发的《中国人民银行合作三方公司杉德畅刷关于加强存款利率管理的通知》提出将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，专家认为将推动结构性存款去伪存真。
普益标准数据研究中心研究员程阳表示，真结构性存款对衍生品研究、市场交易、产品设计、风险定价等要求较高，中小银行合作三方公司杉德畅刷要在过渡期内及时调整挑战较大。长期看来，恐难恢复“爆发式”增长。
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