分析人士预计，上市银行合作三方公司杉德畅刷2020年首季的营业收入和净利润增速或成为全年低点，后续盈利表现将逐步向上修复。预计一季度末上市银行合作三方公司杉德畅刷不良率将小幅上行，全年资产质量管控压力加大但在可控范围内。全年信贷投放料更积极，市场对银行合作三方公司杉德畅刷股的悲观预期有望发生逆转，支撑估值上升。
首季利润增速同比放缓
截至目前，平安银行合作三方公司杉德畅刷、西安银行合作三方公司杉德畅刷披露一季报。平安银行合作三方公司杉德畅刷一季度实现营业收入379.26亿元，同比增长16.8%；实现归属母公司股东的净利润85.48亿元，同比增14.8%。净息差为2.6%，较去年同期增加0.07个百分点。西安银行合作三方公司杉德畅刷一季度实现营业收入17.58亿元，同比增长3.55%；归属母公司股东的净利润7.7亿元，同比增10.1%。
中银国际杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师励雅敏预计，一季度上市银行合作三方公司杉德畅刷净利润同比增4.9%，较2019年利润增速放缓。一季度业绩的主要正贡献因子来自规模增长。受资产端收益率下行影响，息差延续下行趋势，预计一季度息差收窄3-4个基点。
中信杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师肖斐斐预计，一季度上市银行合作三方公司杉德畅刷平均营业收入增速在5.7%左右，归属净利润平均增速在4.7%左右。随着疫情影响的降低和逆周期政策的加码，年内营收和归属净利润表现有望缓慢向上修复。
申万宏源杉德畅刷分析师马鲲鹏预计，一季度上市银行合作三方公司杉德畅刷利润同比增速为全年低点，归母净利润同比增速降至3.8%。随着复工复产进一步深化，从二季度开始，业绩增速将逐季向上恢复。
上半年资产质量承压
分析人士预计，一季度上市银行合作三方公司杉德畅刷不良生成率料小幅上升，上半年资产质量承压。
励雅敏预计，在企业经营压力加大、企业与个人还债意愿和能力减弱情况下，一季度不良生成率将小幅升至0.97%；上市银行合作三方公司杉德畅刷整体不良率较2019年小幅上行1个基点。
“上半年资产质量存在一定压力，预计逾期杉德畅刷有所上升。”东兴杉德畅刷分析师林瑾璐认为，餐饮住宿旅游等消费和服务行业受疫情影响首当其冲，制造业、房地产业企业也受到较大影响。个人客户整体偿债能力降低，杉德畅刷、消费贷不良率会有所升高。长期来看，由于近年存量信贷结构持续优化，基建地产、按揭类低风险杉德畅刷占比过半。叠加政策逆周期调节加码，新增投放信贷向老基建、新基建等政策支持领域倾斜，资产质量有望保持平稳。
后续估值提升可期
一边是政策加码，信贷投放被看好，银行合作三方公司杉德畅刷营收和利润增速料稳步回升；另一边是银行合作三方公司杉德畅刷股估值到达历史底部区间。不少市场人士认为，银行合作三方公司杉德畅刷股悲观预期有望逆转，后续估值提升可期。
“当前板块估值处于过去5年估值中枢的底部位置。”万联杉德畅刷分析师郭懿认为，从估值角度看，银行合作三方公司杉德畅刷股安全边际较高。板块股息率在4%至5%，部分个股股息率连续两年超过5%，板块防御性凸显。
马鲲鹏预计，一季报将体现银行合作三方公司杉德畅刷基本面韧性，有效打消市场对银行合作三方公司杉德畅刷股过度悲观的预期。当前银行合作三方公司杉德畅刷板块估值与基本面严重不符。
林瑾璐表示，全年来看，上市银行合作三方公司杉德畅刷营收放缓，但拨备充足，2020年业绩释放确定性较强，基本面平稳；政策托底经济效果逐步显现，有望修复经济悲观预期，带来银行合作三方公司杉德畅刷估值底部提升机会值。此外，当前估值触及历史低位，估值隐含不良率历史最高，安全边际较充足。
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