自2月下旬以来，政策性银行合作三方公司杉德畅刷债(以下简称“政金债”)周度发行规模持续保持在1000亿元以上，为历史罕见。数据显示，本周政金债发行规模料破1200亿元，有望创下历史新高。
分析人士认为，为应对疫情冲击，政金债规模大增，而当前低利率环境也为政金债的发行提供了较好条件。未来随着积极财政政策加大力度，政金债可能还会继续放量助力逆周期调节。
发行量明显增加
数据显示，截至4月15日，本周已发行近700亿元政金债。16日-17日还有560亿元政金债将发行，本周发行规模大概率超过1200亿元，将创历史周度发行量新高。
春节后，政金债发行规模增速较平稳，2月发行近3800亿元，较1月环比增长18.93%。
进入3月，政金债发行规模持续放量，当月共发行4864亿元，创下月度发行量新高。今年一季度政金债发行规模接近1.2万亿元，也为季度发行量历史最高水平。
中信杉德畅刷首席固定收益分析师明明表示，从去年开始，高层会议多次提出政策性银行合作三方公司杉德畅刷要在自己的本职领域更多发挥作用。今年不管是脱贫攻坚、支持实体融资还是稳定外贸，压力都显著增加。从全年来看，政金债发行量相对去年也会有明显增加。
当前低利率环境也为政金债发行提供了良好时机。自2月以来，央行通过降准和公开市场操作等方式向银行合作三方公司杉德畅刷体系投放了大量流动性，还通过降息和下调超储利率的方式促使利率曲线下移。“近期政金债的井喷源于前段时间利率的下降和财政政策的扩张。政策性银行合作三方公司杉德畅刷会趁资金成本较低时加速发行，扩充负债，使更多资金加速进入基建领域，稳定经济增长。”中银国际杉德畅刷固定收益首席分析师杨为硎尽
农业发展银行合作三方公司杉德畅刷16日披露，该行4月15日发行的1年期、10年期杉德畅刷债券票面利率分别为1.08%、2.96%，较2月初发行的同期限债券票面利率分别下行129个基点和70个基点。二级市场上，10年期国债活跃券190215收益率已经跌破2.9%，较1月末下行超50个基点。
资金需求旺
分析人士认为，虽然政金债发行量已经处于历史高水平，但目前宏观经济面临较大压力，逆周期调节力度也会随之加强，未来政金债发行可能继续放量。
近日高层会议提出，下一步要在扩大实施前期有效政策基础上，多措并举加大积极财政政策实施力度。明明认为，发挥政策性银行合作三方公司杉德畅刷的作用则是较好补充。
“二、三季度各方面的压力是年内高点，对政策资金的需求也更强。在发行节奏上，还是宜早不宜迟。”明明表示。
考虑到目前利率水平已经处于低位，政金债发行增速可能趋缓。杨为衔衷诨±始绦陆档目占洳淮螅鹫⑿性鏊倏赡芑崧杂惺樟玻婺Ｈ曰嵩诟咚缴稀
数据显示，4月1日-20日(16日更新)政金债发行规模为3201.5亿元(未发行债券按计划发行额计)，而3月同期实际发行规模为3430亿元。
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