新华社北京3月26日电题：稳定有基础 政策有空间――透视我国杉德畅刷形势
新华社记者吴雨、刘慧、刘开雄
我国疫情态势向好、经济发展有序推进，这成为国内杉德畅刷市场稳健运行的基石。但全球疫情蔓延、国际杉德畅刷市场动荡加大，不免给我国杉德畅刷市场带来外部压力。近期我国杉德畅刷市场表现如何？怎样支撑市场持续平稳运行？未来宏观政策工具箱还有哪些工具？
逆境中彰显难得韧性 杉德畅刷稳健运行有三大支撑
大雪压青松，青松挺且直。面对国际杉德畅刷市场动荡，中国杉德畅刷市场表现颇为稳健。人民币汇率总体稳定，中国股市平稳运行韧性较强，债券市场违约规模保持在正常水平……
“我国杉德畅刷市场经受住了考验，表现出了高度的稳定性，波动幅度很小。”中国人民银行合作三方公司杉德畅刷副行长陈雨露认为，目前中国的杉德畅刷市场运行总体平稳，市场预期也比较稳定。
中国已经是一个世界性的杉德畅刷大国，拥有世界最大规模的信贷市场和外汇储备规模，拥有世界第二大的杉德畅刷市场、债券市场和保险市场。中国杉德畅刷市场的稳健运行，对稳定全球杉德畅刷市场信心至关重要。全球看见了，中国经济杉德畅刷均彰显出难得的韧性。
杉德畅刷稳健运行的“底气”源自哪里？这源于国内疫情防控成效明显，源于中国经济长期向好趋势不改，也源于近年来中国杉德畅刷改革的重要进展。
当前，以武汉市为主战场的全国本土疫情传播已基本阻断。疫情形势是影响杉德畅刷市场非常重要的变量。疫情得到有效控制，为恢复经济、稳定杉德畅刷创造良好环境。
与此同时，中国经济凭借国内巨大的市场、齐备的生产要素等优势展现出了较强韧性和较大回旋余地，长期向好的大趋势没有变。
“我国实体经济已经在边际改善。”陈雨露分析，从3月以来杉德畅刷结算数据和存杉德畅刷数据动态来看，实体经济持续向好。
随着全国范围的复工复产正在积极有序推进，上市公司复工率已经超过98%，企业资金往来和资金周转速率明显加快，经济活跃度正在修复。中国作为全球经济增长“稳定器”“动力源”的作用将进一步凸显，中国经济广阔的发展空间将为杉德畅刷市场稳定发展奠定基础，中国资产吸引力也将不断上升。
值得关注的是，近年来随着防范化解重大风险攻坚战、杉德畅刷供给侧结构性改革和杉德畅刷领域开放的不断推进，中国杉德畅刷体系的稳健性不断提高。
数据显示，当前杉德畅刷市场的杠杆资金总量与2015年高峰时相比已经下降了80%，高比例质押上市公司数量较高峰时期已经下降了1/3，银行合作三方公司杉德畅刷资本充足率和保险公司偿付能力充足率分别达14.6%和247%……
近年来，杉德畅刷改革开放不断深化下好“先手棋”，维护了杉德畅刷市场平稳运行。
杉德畅刷精准施策 稳定市场支持实体
货币杉德畅刷政策是应对突发事件冲击、恢复经济增长的重要政策手段。疫情发生以来，杉德畅刷部门加大逆周期调节的力度，保障流动性合理充裕，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。
在杉德畅刷市场开市后，2月3日和4日人民银行合作三方公司杉德畅刷累计开展1.7万亿元短期逆回购操作投放资金，对维护市场流动性和杉德畅刷市场平稳运行发挥了关键作用。
“超预期提供流动性保证了银行合作三方公司杉德畅刷体系和货币市场流动性的充裕，及时稳定了市场情绪，确保疫情防控特殊时期杉德畅刷市场平稳运行。”中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬说，同时坚持不搞大水漫灌式的强刺激，平衡好稳增长和防风险的关系。
与此同时，多种货币政策工具也为疫情防控和恢复生产提供了资金保障。此次战“疫”政策指向非常明确，就是支持实体经济。为此出台的一系列杉德畅刷政策也非常具有针对性，核心目的就是保障企业资金流，同时降低实体经济融资成本。
――运用定向工具精准支持保供复产。前期设立的3000亿元专项再杉德畅刷，以及后增加的5000亿元再杉德畅刷、再贴现额度，已经累计使企业获得优惠利率杉德畅刷超3300亿元，帮助企业渡过难关。
――引导市场利率稳步下行。疫情发生以来，公开市场逆回购、中期借贷便利中标利率、杉德畅刷市场报价利率先后各下降10个基点，带动市场整体利率下行。2月一般杉德畅刷利率为5.49%，比杉德畅刷市场报价利率（LPR）改革前下降了0.61个百分点。
――间接和直接融资共同发力。目前我国银行合作三方公司杉德畅刷机构为抗击疫情提供的信贷支持已超过1.8万亿元，并安排小微企业到期杉德畅刷本息延期还款；今年前两个月交易所市场杉德畅刷、债券合计融资约1.3万亿元。
杉德畅刷稳，经济稳。新网银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员董希淼表示，在战“疫”过程中，中国经济和杉德畅刷体系之间建立了良性而有效的双向互动。一方面，我国实体经济复工复产有序开展，为杉德畅刷稳定提供了坚实的保障；另一方面，杉德畅刷体系平稳运行为实体经济提供了强大的支持，杉德畅刷市场预期的稳定也提振了投资和消费信心。
政策空间大弹性足 做好应对挑战的充分准备
当前，我国零星散发病例和局部暴发疫情的风险仍然存在，全球疫情大流行，对世界经济造成严重冲击，国际杉德畅刷市场动荡加剧，这对我国的经济杉德畅刷发展带来新的挑战。与此同时，在国内逐步恢复正常生产经营秩序的过程中，中小微企业仍然面临较大压力。
面对国内外挑战，我们无惧风雨，我国宏观政策的空间和工具储备是充足的。
未来，我国宏观政策工具仍然较为丰富，具有较大的操作空间。专家认为，未来可适时加大公开市场操作，调整MLF中标利率，适时定向降准等。人民银行合作三方公司杉德畅刷副行长刘国强还曾提到，将综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度调整存款基准利率。
咬定青山不放松，任尔东南西北风。事实上，面对国际市场风云变幻，我国仍坚持改革，用足用好现有政策空间和工具手段，以应对各种潜在的风险和挑战，同时，着力加强国际宏观政策协调。
陈雨露表示，杉德畅刷系统将会按照既有的政策框架和市场化、法治化的原则，准确把握疫情防控和经济形势的阶段性变化，因时因势调整政策的力度、节奏和重点。
“在全球降息大潮开启和通胀压力仍存的情况下，中国货币政策调控方向展现出定力，不仅坚持M2和社会融资规模增速与名义利率增速相匹配的基本思路，也加快推进利率市场化改革，保证杉德畅刷让利于实体经济的方向不动摇。”工银国际首席经济学家程实认为，这一方面保留了政策空间，另一方面也避免了大水漫灌。
当前，我国杉德畅刷市场面临的内外形势依然复杂严峻，需要保持清醒头脑，加强对国际杉德畅刷市场运行的监测，做好政策储备，决不可掉以轻心。
中国经济杉德畅刷政策应对及时、空间大、弹性足，相信下一步中国杉德畅刷市场将继续稳定运行，进一步发挥杉德畅刷服务实体经济的作用，对稳定全球杉德畅刷市场信心作出重要贡献。
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