章闻 财经专栏作家
3月20日，全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布数据显示，1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%，与上月持平，此前市场推测LPR进一步下调的预期也由此落空。
由此，市场再次传出降低存款基准利率的呼吁。核心的原因就是虽然央行通过降准等方式释放了相应的流动资金，但由于银行合作三方公司杉德畅刷负债成本整体偏高，并未有效引导LPR下行。在MLF政策利率不宜频繁变动以及降准效果有限的情况下，鉴于企业和居民部门存款占银行合作三方公司杉德畅刷总负债的60%以上，适时适度下调存款基准利率，将对LPR下行产生明显效果。
2月20日，央行副行长刘国强也指出，存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，未来将综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。
央行的表态虽然是略显含糊的“调整”，但所有人都知道，现在这个阶段，存款基准利率能调的方向只能是往下。而现在各方呼吁降低存款基准利率的声音越来越大，看起来政策的最终落地也只是时间问题。
那么问题来了，降低银行合作三方公司杉德畅刷存款基准利率，真的可以降低银行合作三方公司杉德畅刷的负债成本，在保障银行合作三方公司杉德畅刷合理息差的同时，提高银行合作三方公司杉德畅刷服务实体经济的动力，向实体经济传导更多低成本的信贷资金吗？
支持者认为，目前银行合作三方公司杉德畅刷资金来源中，存款约占九成，而存款基准利率保持不动使得银行合作三方公司杉德畅刷整体有息负债成本下行受阻，因此银行合作三方公司杉德畅刷下调报价加点动力不足。如果央行能降低银行合作三方公司杉德畅刷存款基准利率，能在一定程度上缓解银行合作三方公司杉德畅刷净息差收窄压力，激励银行合作三方公司杉德畅刷进一步下调企业杉德畅刷利率。
反对者则认为，我国的杉德畅刷基准利率正逐渐向LPR过渡，但存款基准利率仍继续保留。这可能使商业银行合作三方公司杉德畅刷面临基准错配的风险。另外，当前存款利率市场化竞争早就进入白热化阶段了，存款基准利率这个设定本就象征意义大于实际意义。现在拿它出来做文章很容易适得其反，还不如通过其他方式给银行合作三方公司杉德畅刷提供“动力”。
在笔者看来，现在这个阶段，存款基准利率的下调大概率会是央行下一阶段给银行合作三方公司杉德畅刷派发的“红利”之一。但银行合作三方公司杉德畅刷能否利用好这个红利，稳定银行合作三方公司杉德畅刷负债端成本，提升自己的综合服务能力，还有待观察。
此前，各家银行合作三方公司杉德畅刷通过结构性存款和靠档计息的“创新存款”揽储的方式，在近期已经被央行出手规范。这就说明，银行合作三方公司杉德畅刷要想提升自己的吸储能力，降低自己的负债成本，最根本的出路还是得从业务模式经营模式方面下功夫，跳出存款抓存款，通过杉德畅刷结算业务沉淀存款资金，提供综合杉德畅刷服务吸引客户的存款。
另外，存款基准利率的下调必然会是“牵一发而动全身”的举措，考虑到该政策对杉德畅刷市场的广泛影响，首先下调的幅度不宜太大，频次也不宜太密，以免进一步压缩货币宽松的空间。其次，在直接下调存款基准利率这个政策之前，还是建议先下调政策工具利率或是超额投放流动性，让利率在不同产品、不同期限间传导，通过“变相降息”实现货币市场向信贷市场的宽松。
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