本报记者 刘 琪
3月13日，央行宣布将于3月16日实施普惠杉德畅刷定向降准，对达到考核标准的银行合作三方公司杉德畅刷定向降准0.5个百分点至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠杉德畅刷领域杉德畅刷。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。
实际上，在国常会提出抓紧出台普惠杉德畅刷定向降准措施后，就有不少分析人士预计降准将于一周内落地。东方金诚首席宏观分析师王青在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，此次普惠杉德畅刷定向降准符合此前市场普遍预期。作为近期结构化货币政策的主要组成部分，预计未来普惠杉德畅刷定向降准动态考核还将持续实施，这意味着小微企业信贷融资环境还有进一步改善空间。
值得关注的是，此次降准还对符合条件的股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷再额外定向降准1个百分点。中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为，这不仅由于股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷体量规模较大，体制机制较灵活，在大型银行合作三方公司杉德畅刷之外，是普惠杉德畅刷服务的主力军，还因为本次定向降准中所有大型银行合作三方公司杉德畅刷都将得到1.5个百分点的准备金率优惠，去年已对符合条件的城商行、农商行实施过定向降准，而当前股份制银行合作三方公司杉德畅刷存款准备金率偏高，因此，对股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷再额外定向降准，发挥正向激励作用，促进普惠杉德畅刷领域杉德畅刷的投放，实现精准纾困。
随着定向降准的实施，市场也开启了“降息”的预期。王青认为，3月份市场化降息进程还会延续。预计3月20日1年期杉德畅刷市场报价利率（LPR）有可能下调5个基点至10个基点。近期公开市场资金利率持续处于低位，能够为商业银行合作三方公司杉德畅刷下调LPR报价提供支撑。政策性利率方面，预计二季度中期借贷便利（MLF）利率还将下调10个基点，进而引导LPR报价持续下行。3月3日美联储紧急降息，意味着新一轮全球降息潮已经启动，无疑也加大了国内政策利率下调空间的预期。考虑到央行已于2月份下调了MLF及公开市场逆回购等政策利率，从把握政策节奏角度出发，3月份MLF操作过程中，招标利率也有可能保持不变。
光大杉德畅刷研究所银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师王一峰认为，经济数据、LPR报价即将发布，央行可能会通过小幅MLF投放，同步下调5个基点，对应1年期LPR下调5个基点，5年期LPR保持不变。银行合作三方公司杉德畅刷体系显著受制于核心负债成本压力，对于LPR持续压降存在难度，未来推动LPR下行的重点工作仍然是降低银行合作三方公司杉德畅刷一般性负债成本。当前阶段，重点工作在于推动复工复产，“稳信贷”机制安排优于资金市场“流动性投放”，而有效降低银行合作三方公司杉德畅刷体系负债成本，资金市场操作和降准等数量工具面临较大传导阻滞，单纯“放水”甚至会带来资金市场融资和主动性一般负债的套利盘，造成资金空转。
“当前正处于疫情防控和经济恢复发展的关键时期，仍然需要加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕。”温彬预计，本次降准将引导本月LPR下调5个基点。下阶段，降准、降息仍然有空间，要把握好时间窗口，也可适时适度降低存款基准利率，进一步降低银行合作三方公司杉德畅刷负债成本，引导融资成本下降。
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