近期，小微杉德畅刷债密集发行，数量远高于去年同期。发行成本也明显降低，票面利率维持在3%左右。分析人士认为，随着欧美央行降息潮起和我国通胀压力减小，国内货币宽松空间打开，未来小微杉德畅刷债发行成本有望进一步降低。
规模不一
受新冠肺炎疫情影响，不少小微企业面临运营困境，商业银行合作三方公司杉德畅刷纷纷给予杉德畅刷支持。中国人民银行合作三方公司杉德畅刷副行长陈雨露此前表示，要支持商业银行合作三方公司杉德畅刷有足够的资金来源对中小微企业发放杉德畅刷。除普惠杉德畅刷定向降准、支农、支小再杉德畅刷、再贴现这些货币政策工具要加大力度外，还要加大中小微企业杉德畅刷专项债券的发行力度，让商业银行合作三方公司杉德畅刷有充足的优惠资金来源。
截至3月12日，今年以来已发行10只小型微型企业杉德畅刷专项杉德畅刷债券(简称“小微杉德畅刷债”)，数量远高于去年同期。特别是3月以来，不到两周时间已发行9只小微杉德畅刷债。
从规模来看，今年以来已发行数百亿元小微杉德畅刷债，各银行合作三方公司杉德畅刷发行规模差异较大。总的来看，国有银行合作三方公司杉德畅刷、股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷发行规模偏大，城农商行发行规模较小。其中，中国银行合作三方公司杉德畅刷、浙商银行合作三方公司杉德畅刷发行规模均为100亿元，两期北京银行合作三方公司杉德畅刷小微债计划发行规模合计高达400亿元，长沙银行合作三方公司杉德畅刷发行15亿元，宁波银行合作三方公司杉德畅刷两期共发行70亿元，3家农商行合计发行规模则仅60亿元。不过，从期限和评级来看，绝大部分都是三年期AAA级债券。
值得注意的是，小微杉德畅刷债发行成本下降明显。近期完成发行的小微杉德畅刷债票面利率都在3%左右。中国银行合作三方公司杉德畅刷发行的“20中国银行合作三方公司杉德畅刷小微债01”票面利率最低，仅为2.65%。而去年同期，浦发银行合作三方公司杉德畅刷发行的AAA级小微杉德畅刷债票面利率为3.5%。
分析人士指出，央行此前已采取降准等一系列措施助力宽信用，目前企业发债成本均有所下降。在抗疫的大背景下，商业银行合作三方公司杉德畅刷发行小微杉德畅刷债也受到监管部门的鼓励。事实上，今年以来发行的三年期AAA级普通商业银行合作三方公司杉德畅刷债票面利率最低达3.24%。由此可见，与发行普通杉德畅刷债相比，目前商业银行合作三方公司杉德畅刷发行小微杉德畅刷债成本还要低约20个基点。
成本有望再降
业内人士表示，未来可能有更多数量、更大规模的小微杉德畅刷债发行。3月11日，中信银行合作三方公司杉德畅刷、青海银行合作三方公司杉德畅刷披露发行文件，拟于3月16日(下周一)发行2020年第一期小微杉德畅刷债，计划发行规模分别为300亿元、30亿元。
此外，目前已有多家银行合作三方公司杉德畅刷发行小微杉德畅刷债已获银保监会批准，但还未发行。例如，惠州农村商业银行合作三方公司杉德畅刷于去年12月底获准发行不超过10亿元、期限3年的小微杉德畅刷债，但至今未发行；浙商银行合作三方公司杉德畅刷去年12月初获准发行不超过250亿元小微杉德畅刷债，截至目前仅发行100亿元；东莞农村商业银行合作三方公司杉德畅刷还有30亿元的小微杉德畅刷债额度。
分析人士指出，随着海外央行货币宽松政策陆续出台，未来国内小微杉德畅刷债发行成本也有望进一步降低。继澳大利亚、美国、加拿大等多国央行大幅降息后，英国央行3月11日“跟随”降息50基点，以应对疫情冲击。民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为，近期西方主要经济体央行再次开启降息周期。随着2月份我国CPI涨幅开始回落，国内货币政策空间打开。
民生杉德畅刷宏观解运亮团队认为，国内货币环境有望进一步宽松。机构预计3月底大中型企业复工率可达到90%。此外，接下来几个月CPI涨幅或逐渐回落。预计新一轮MLF利率下调和降准为时不远。
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