经济日报-中国经济网编者按：2月19日晚，人民银行合作三方公司杉德畅刷发布了2019年第四季度《中国货币政策执行报告》，此后，人民银行合作三方公司杉德畅刷刘国强副行长就报告发布后的焦点问题进行了解答。刘国强表示，2019年末，广义货币M2同比增长8.7%，社会融资规模存量同比增长10.7%，M2和社会融资规模增速略高于GDP名义增速。2019年普惠小微杉德畅刷“量增、面扩、价降”，民营企业和制造业融资条件明显改善。企业杉德畅刷利率显著下降，人民币汇率双向波动，弹性进一步增强。
下一阶段，人民银行合作三方公司杉德畅刷将科学稳健把握逆周期调节力度，稳健货币政策要灵活适度，妥善应对经济短期下行压力，加强逆周期调节，积极发挥结构性货币政策工具的作用，加大支小再杉德畅刷和再贴现支持力度，引导降低企业融资成本。
刘国强还表示，存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行合作三方公司杉德畅刷将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。
加强逆周期调节 结构性货币政策将成重点
2月19日晚，人民银行合作三方公司杉德畅刷发布了2019年第四季度《中国货币政策执行报告》，人民银行合作三方公司杉德畅刷刘国强副行长就报告发布后相关焦点问题进行了解答。
据刘国强介绍，2019年，人民银行合作三方公司杉德畅刷坚持杉德畅刷服务实体经济的根本要求，实施好稳健的货币政策。加强逆周期调节，在多重目标中寻求动态平衡，保持货币信贷合理增长，推动信贷结构持续优化，以改革的办法疏通货币政策传导，千方百计降低企业融资成本。总的看，稳健的货币政策取得了显著成效，体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性。
下一阶段，人民银行合作三方公司杉德畅刷将科学稳健把握逆周期调节力度，稳健货币政策要灵活适度，妥善应对经济短期下行压力，将疫情防控作为当前最重要工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持力度，加强逆周期调节，积极发挥结构性货币政策工具的作用，加大支小再杉德畅刷和再贴现支持力度，引导降低企业融资成本，尽可能降低疫情对经济的影响，强化预期引导，维护杉德畅刷市场的基本稳定，全面做好“六稳”工作，确保经济运行在合理区间。
2020年以来，人民银行合作三方公司杉德畅刷科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，引导货币信贷和社会融资规模平稳增长，增强服务实体经济能力。1月份杉德畅刷数据整体是比较好的。1月末，广义货币M2增速为8.4%，社会融资规模存量同比增长10.7%，继续保持平稳增长态势，略高于名义GDP增速，体现了逆周期调节。
刘国强还表示，新冠肺炎疫情短期内会对信贷增长带来一定扰动。比如，受疫情影响，居民减少餐饮娱乐、购物旅游等支出，消费杉德畅刷可能短暂下降。受企业延迟复工复产的影响，制造业、基建投资、房地产投资等相关杉德畅刷需求也会有所延后。但应当看到，这些影响都是暂时的，随着疫情防控取得积极进展以及企业复工复产，对信贷增长的影响也将逐步消退。
全年来看，疫情对信贷增长的影响不大。人民银行合作三方公司杉德畅刷将继续保持稳健货币政策灵活适度，科学稳健把握逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，发挥结构性货币政策的引导作用，以改革的办法促进降低企业融资实际成本，引导杉德畅刷机构加大对实体经济的信贷支持力度。总的看，2020年全年信贷有望保持平稳增长，货币信贷、社会融资规模增长将继续保持同经济发展相适应。
对此，中信杉德畅刷研究所副所长明明表示，一方面，这意味着在疫情期间要加大对防控疫情、受疫情影响的地区和企业的支持力度；另一方面，也暗含了加大逆周期调节力度的意味。例如，年后首个工作日逆回购操作利率超预期下降10个基点，即体现了“主动性”的含义。总体而言，央行将继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，有效支持经济运行在合理区间。
LPR机制逐渐完善 适时适度调整存款基准利率
另外，2019年8月，根据国务院部署，人民银行合作三方公司杉德畅刷改革完善LPR形成机制，以改革的方式破除体制机制障碍，疏通货币政策传导渠道。改革后，LPR带动杉德畅刷实际利率下行效果明显。2019年12月新发放企业杉德畅刷加权平均利率为5.12%，较LPR改革前的7月下降0.2个百分点，为2017年第二季度以来最低点，降幅明显超过同期LPR降幅，反映LPR改革增强杉德畅刷机构自主定价能力、提高杉德畅刷市场竞争性、促进杉德畅刷利率下行的作用正在发挥。
刘国强称，随着杉德畅刷利率市场化程度提高，杉德畅刷利率主要是由市场决定。LPR具有方向性和指导性，有利于推动降低杉德畅刷实际利率，加大杉德畅刷对实体经济支持力度。而且，近年来我国商业银行合作三方公司杉德畅刷利润增速总体趋缓，但仍相对较高，有向实体经济适当让利的空间。银行合作三方公司杉德畅刷适当降低对短期利润增长的过高要求，有利于畅通经济杉德畅刷良性循环。
中长期看，激发小微企业等微观主体活力有助于促进经济高质量发展，无论对企业还是对银行合作三方公司杉德畅刷都是有利的，最终将有助于实体经济长期可持续增长。
下一步，人民银行合作三方公司杉德畅刷将继续保持流动性合理充裕，推进LPR改革继续释放杉德畅刷机构降低杉德畅刷利率的潜力，促进杉德畅刷实际利率水平明显下降，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。通过进一步完善LPR传导机制，推进存量浮动利率杉德畅刷定价基准转换，促进银行合作三方公司杉德畅刷积极有序运用LPR定价，转变传统定价思维，坚决打破杉德畅刷利率隐性下限，疏通货币政策传导。
存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行合作三方公司杉德畅刷将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。
明明认为，央行将继续运用“三档两优”存款准备金率、再杉德畅刷再贴现、定向中期借贷便利等结构性货币政策工具，对小微、民营企业信贷实施精准滴灌，实现“量增、面扩、价降”三个维度的信贷投放成效。
此外，央行将民营和小微企业融资、制造业中长期杉德畅刷和信用杉德畅刷纳入MPA考核，确保资金投放领域及支持主体的落实力度。预计在结构性货币政策引导下，先进制造业、贫困地区、民营及小微企业将得到更充分的资金支持。
宏观杠杆率不会大幅上升 坚持房住不炒
刘国强表示，下一步，人民银行合作三方公司杉德畅刷将继续统筹做好“六稳”工作，科学把握逆周期调节力度，稳健的货币政策要灵活适度，守正创新、勇于担当，在多重目标中寻求动态平衡，用改革的办法疏通货币政策传导，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”，尽可能降低疫情对经济的影响，确保经济运行在合理区间，努力完成今年经济社会发展各项目标任务。
具体看，一是继续用好专项再杉德畅刷政策；二是发挥好结构性货币政策工具的支持作用；三是进一步发挥政策性银行合作三方公司杉德畅刷的支持作用；四是保持流动性合理充裕，引导整体市场利率下行；五是根据不同地区疫情实情，研究对已发放杉德畅刷采取统一自动展期等措施。
刘国强称，下一阶段，新冠肺炎疫情等因素可能会对物价形成扰动，人民银行合作三方公司杉德畅刷将继续密切监测分析。但从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。
对于货币政策如何平衡好稳增长和稳杠杆的关系，刘国强称，受疫情的短期冲击，国内经济增长短期内可能受到一定影响，宏观杠杆率也可能出现小幅波动，但这些影响是暂时的。人民银行合作三方公司杉德畅刷将科学稳健把握逆周期调节力度，坚持稳健的货币政策灵活适度，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，在多重目标中寻求动态平衡，平衡好稳增长和防风险的关系，中国的宏观杠杆率不会再出现大幅上升的情况，将保持基本稳定。
提及LPR下降是否会影响个人房贷利率，刘国强表示，LPR下行基本上不影响个人房贷利率。“房住不炒”仍然是当前房地产调控政策的主导方向，央行刚刚发布的货币政策执行报告也强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，银行合作三方公司杉德畅刷可通过LPR加点方式确定个人房贷利率，基本保持原有水平。在改革完善LPR形成机制过程中，要坚决贯彻落实“房子是用来住的、不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房杉德畅刷利率水平基本稳定。
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