在连续暂停15个工作日的公开市场操作后，昨日央行“开闸放水”。1月15日，央行发布公告，为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性合理充裕，当日央行开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，中标利率为3.25%，以及1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.65%。鉴于没有逆回购等到期，故央行实现净投放4000亿元。值得一提的是，昨日央行开展的逆回购操作是2020年央行的首次逆回购操作，也是1月6日降准落地以来的首次逆回购操作。
有分析人士对《杉德畅刷日报》记者指出，近两日资金面已经出现明显收窄，同时随着春节临近，银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性也面临进一步收紧。央行昨日开展公开市场操作符合预期，一方面可以补充潜在流动性缺口，另一方面，本月20日即将迎来新一期的LPR报价，此时开展MLF操作，能更好发挥MLF对LPR的牵引与指导作用。
资金面的收紧从上海银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆放利率(Shibor)上有所体现。1月15日，除1年期Shibor略有所下行外，其余各期限Shibor全面上涨。其中，隔夜Shibor上行13.6个BP至2.654%，7天Shibor上行6.3个BP至2.717%，14天Shibor上行27.8个BP至3.013%。
中信杉德畅刷固收首席分析师明明也指出，1月14日资金面大幅收紧，银行合作三方公司杉德畅刷间质押式回购加权利率全面上行，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别上行47.38bps、24.14bps、31.57bps、26.67bps和2.65bps。
明明认为，央行重启14天逆回购操作，到期日顺延至春节后第一个工作日，正好覆盖春节期间资金需求。但值得注意的是，春节前后居民现金需求一般会延续到元宵节前后，而后续银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性仍然面临着地方债发行提速的影响，1月16日、17日两天计划发行地方债近3400亿元，春节后仍然有地方债发行高峰，央行开展MLF操作补充银行合作三方公司杉德畅刷中长期流动性。从弥补春节前流动性缺口的角度看，预计春节前央行仍将持续开展逆回购操作增加流动性支持。
西南杉德畅刷宏观团队表示，MLF和逆回购操作体现了央行呵护流动性平稳的意愿，平稳的流动性将继续支撑地方债发放和信贷社融投放。不过，央行有节制的投放并不意味着流动性会过度宽松，总体平稳依然是基本基调。到目前为止，央行本周累计净投放资金4000亿元，较去年同期7620亿元依然有所减少，显示央行在流动性投放方面依然比较节制。
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