每经记者 边万莉 每经编辑 卢九安
降准如期而至！
2020年的第一天，央行公告表示，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年1月6日下调杉德畅刷机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、杉德畅刷租赁公司和汽车杉德畅刷公司）。央行有关负责人指出，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，降低银行合作三方公司杉德畅刷资金成本每年约150亿元。
值得一提的是，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。
而就此次降准，还有更多细节。
释放8000亿：满足流动性需求
2019年12月23日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在成都考察时说，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再杉德畅刷和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。
不到半个月，央行就宣布降准。天风杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师廖志明认为，“此次降准是对前期总理要求的具体落实，也可应对1月春节取现、地方债发行等对流动性的冲击，并助力银行合作三方公司杉德畅刷1月较大量的信贷投放，支持经济稳增长。”
《每日经济新闻》记者注意到，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加杉德畅刷机构支持实体经济的稳定资金来源，降低杉德畅刷机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。
央行有关负责人指出，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币杉德畅刷环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。
廖志明分析称，此次全面降准50BP，有望释放流动性8000多亿元，为银行合作三方公司杉德畅刷提供长期稳定的资金，激励银行合作三方公司杉德畅刷加大支持实体经济的力度。另外，1月也是普惠小微杉德畅刷定向降准考核期，考虑到2019年银行合作三方公司杉德畅刷投放普惠小微杉德畅刷力度较大，预计将有更多的银行合作三方公司杉德畅刷达到150BP优惠档，预计将额外释放一定的流动性。考虑到，春节取现对流动性的影响高达2万亿元，预计央行还将采取MLF、28天逆回购等工具提供流动性，保持流动性合理充裕。
中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬表示，此次全面降准0.5个百分点，符合市场预期。鉴于1月份有6000亿元逆回购陆续到期，叠加缴税、地方政府专项债发行、春节期间的现金需求等因素，流动性出现压力，通过降准释放的8000亿元资金可以满足上述流动性需要。
对银行合作三方公司杉德畅刷影响：降低资金成本约150亿/年
值得关注的是，在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行合作三方公司杉德畅刷、服务县域的农村商业银行合作三方公司杉德畅刷、农村合作银行合作三方公司杉德畅刷、农村信用合作社和村镇银行合作三方公司杉德畅刷等中小银行合作三方公司杉德畅刷获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行合作三方公司杉德畅刷服务小微、民营企业的资金实力。
同时，此次降准降低银行合作三方公司杉德畅刷资金成本每年约150亿元，通过银行合作三方公司杉德畅刷传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。
对此，央行有关负责人表示，此次降准增加了杉德畅刷机构的资金来源，大银行合作三方公司杉德畅刷要下沉服务重心，中小银行合作三方公司杉德畅刷要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。
国际杉德畅刷问题专家赵庆明向《每日经济新闻》记者表示：“一年之计在于春，2020年第一天就宣布降准，内涵不言而喻。这有利于银行合作三方公司杉德畅刷降低杉德畅刷成本。杉德畅刷利率下降有利于实体经济部门降低融资成本，提高投资积极性。”
在东方金诚首席宏观分析师王青看来，降准对银行合作三方公司杉德畅刷发放信贷能力有两方面的直接影响：首先，商业银行合作三方公司杉德畅刷存放在央行的法定存款准备金没有利率，而商业银行合作三方公司杉德畅刷无论从存款还是从杉德畅刷市场批发融资，都要杉德畅刷一定成本。因此，本次降准将直接带动银行合作三方公司杉德畅刷资金成本下行――本次降准释放资金8000多亿元，按照一年期存款利率（1.5%）计算，成本下降120亿元左右，而参照1年期MLF利率（3.25%）计算，则成本下降260亿元左右。银行合作三方公司杉德畅刷资金来源成本下降，将激励银行合作三方公司杉德畅刷在给实体经济杉德畅刷中下调利率。此外，降准的另一个直接作用在于增加了银行合作三方公司杉德畅刷的可贷资金来源，这在当前存贷比高企的背景下具有更为重要的意义。“我们预计，在降准效应带动下，2020年针对实体经济的信贷和社融资增速有望小幅上行。”
温彬分析称：“释放低成本长期资金有利于降低银行合作三方公司杉德畅刷资金成本，引导银行合作三方公司杉德畅刷降低实体经济融资成本。”
廖志明认为，此次降准可减轻银行合作三方公司杉德畅刷负债成本每年150多亿元，对银行合作三方公司杉德畅刷构成明显利好，可直接提升盈利增速约0.6个百分点。此外，降准利于经济更快企稳，资产质量有望改善，支撑银行合作三方公司杉德畅刷股估值提升，2020年建议超配银行合作三方公司杉德畅刷股。
业内展望：货币政策边际可能有所放松
降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？对此，央行有关负责人明确指出，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。
事实上，2019年中央经济工作会议上也提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。
彼时，中信杉德畅刷固定收益首席分析师明明接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“从‘松紧适度’到‘灵活适度’，货币政策总体的基调要偏积极和宽松一点。因为松紧适度里有一个‘紧’字，但2020年‘紧’字没有了，这就是说，货币政策会中性偏松一点，而且会更加灵活。”
温彬分析称，此次降准符合市场预期，有利于提振投资者市场信心，对股市将带来利好。同时，全面降准将进一步发挥货币政策工具逆周期调节作用，稳固当前逐步企稳的宏观经济，对上市公司业绩带来提升。此次全面降准坚持稳健货币政策不变，通过释放低成本长期资金置换短期高成本资金，保持市场流动性合理充裕，流动性结构更加优化。“下阶段，全面降准仍有空间和必要，结合定向降准，预计还有2~3次降准空间。”
赵庆明向记者表示，预计2020年的货币政策维持相对稳定，收紧和大幅放松的可能性都不大。受通胀压力影响，货币政策边际宽松加大还是有压力的。在经济下行压力加大的情况下，货币政策不会收紧，但边际上会有所放松。
王青分析认为：“央行降准不会改变货币政策稳健基调。”在我国基础货币投放模式已发生根本性变化的背景下――外汇占款保持基本稳定，降准、MLF操作等成为货币投放的主要通道，当前的持续降准难以带来M2、信贷及社融增速的大幅上行，不会引发大水漫灌效应。
央行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币杉德畅刷环境。
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