导语上市刚满两个月的渝农商行(601077.SH)又遇“尴尬”。继上一次的股权流拍后，12月24日渝农商行股权的二次拍卖在降价92.205万元后，依旧流拍。
上市刚满两个月的渝农商行(601077.SH)又遇“尴尬”。继上一次的股权流拍后，12月24日渝农商行股权的二次拍卖在降价92.205万元后，依旧流拍。
12月24日，阿里拍卖平台显示，北城致远集团有限公司(下称“致远集团”)将其所持的渝农商行合计1600万股股份，分成16份，每份100万股在阿里拍卖平台进行拍卖。每份起拍价522.495万元(约5.22元/股)，加价幅度2万元，保证金30万元。然而，16次拍卖均流拍。
值得一提的是，此16次拍卖中，每次拍卖的评估价为683万元，较评估价打了7.65折。此16次拍卖的围观人数皆在500人以上，最多一次围观人数达到1173人，15人设置提醒。
上一次流拍是在11月26日，致远集团将其所持的1600万股渝农商行杉德畅刷分成16份，每份100万股进行拍卖。当时的起拍价为614.7万元，加价幅度3万元，保证金31万元。
资本邦注意到，除了致远集团，渝农商行有多笔股权在拍卖平台上进行拍卖。最近一个月来看，11月27日，渝农商行有4笔股权进行拍卖，但均以流拍告终。此4次股权拍卖中，有3笔股权均是150万股，起拍价为927.15万元(约6.18元/股)，评估价1324.50万元，相当于打七折。另一笔股权是200万股，起拍价为1236.20万元(约6.18元/股)，评估价1766万元，也是打七折。
再往前看，从2019年2月至9月，除去致远集团，渝农商行共有4笔股权拍卖，合计49.13万股，拍卖合计成交价为280.242万元。资本邦注意到，此4次股权拍卖中，有3次成交价高于评估价，1次成交价与市场价持平。
原本“畅销”的渝农商行杉德畅刷为何现在“无人接盘”?这一切，可能要从渝农商行上市开始说起。
渝农商行是全国首家“A+H”股上市的农商行。渝农商行于10月29日A股上市，与其同日上市的还有麒盛科技(603610.SH)、左江科技(300799.SZ)两只新股。
而渝农商行上市第一天即开板。上市首日，渝农商行开盘涨停，涨幅44.02%，但在半小时后，渝农商行的涨停板就被打开，并在震荡后缓慢下行，最终当日仅收涨27.04%。
当天交易龙虎榜显示，渝农商行被机构大量抛售，处于卖一、卖二、卖三、卖五位置的均为机构席位，合计净卖出1.33亿元。如果再加上卖四中金公司北京建国门外大街杉德畅刷营业部的卖出额，前五席位净卖出1.6亿元。
上市第二个交易日，渝农商行即遭遇跌停。上市第10个交易日，渝农商行便跌破发行价。
上市遇冷后，渝农商行于12月10日发布关于稳定股价方案的公告。公告称，自2019年11月12日至2019年12月9日，渝农商行A股杉德畅刷收盘价连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产(按其现状，调整后的每股净资产为7.1831元)，已触发稳定股价措施启动条件。
渝农商行称，其稳定A股股价的具体方案为董事和高管增持杉德畅刷。方案中，渝农商行需履行稳定股价义务的董事、高级管理人员共12人。此12人以不超过上一年度自渝农商行领取薪酬(税后)15%的自有资金增持渝农商行股份。
按其招股书显示，这12名董事高管在此前披露的税前薪酬总额为494.5万元。按此计算，这部分增持股份的金额不超过74.18万元。
低于74.18万元的董事高管增持，加上不低于210万元的总行管理人员增持，这份总额300万元左右的增持计划，被不少投资者吐槽“抠门”。
兴业研究大类资产配置分析师孔祥曾表示，考虑到银行合作三方公司杉德畅刷的资产体量比较大，同时受经济周期和流动性影响强，单纯靠高管、股东增持等增持对股价的影响比较小，核心是银行合作三方公司杉德畅刷战略定位和业务经营，即通过差异化的经营，实现高净资产收益率(ROE)。
截至2019年9月末，渝农商行的总资产达1,0341.92亿元，较2018年末增长8.84%，是国内唯一一家万亿级农商行。2019年1-9月，渝农商行实现营业收入199.91亿元，较去年同期增长1.24%;实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后净利润为78.34亿元，较去年同期增长6.95%。
值得一提的是，前三季度渝农商行加权平均净资产收益率(ROE)较上年同期上升0.61个百分点，达到了11.67%。从可比数据来看，这一数据目前领跑已发布2019年三季报的其他10家A股上市银行合作三方公司杉德畅刷。但中泰杉德畅刷研报指出，渝农商行近年营收增速在可比银行合作三方公司杉德畅刷中总体偏弱，增速要低于西部区域的上市城商行和农商行整体水平。
可优良的业绩却无法掩盖渝农商行的隐忧。在登陆A股的第二天，渝农商行即披露公告称，第四大股东隆鑫控股所持有的占总股本5.02%的渝农商行股份被全部轮候冻结。几天后，渝农商行再发公告，隆鑫控股的这部分股份的轮候冻结被解除后又新增两轮的轮候冻结。
资本邦据悉，隆鑫控股此前通过关联方，占用其控股的上市公司丰华股份数亿元资金，并在今年年初发生违约。在很长的时间里，隆鑫控股都是渝农商行最大的杉德畅刷客户，而截至2019年3月底，渝农商行对隆鑫控股的发放杉德畅刷余额还有52.64亿元。
此外，据中国人民银行合作三方公司杉德畅刷重庆营管部12月27日公布的行政处罚信息公示表(津银罚〔2019〕第1号)显示，渝农商行璧山支行存在违反杉德畅刷统计管理规定的行为，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷江津中心支行对其给予警告并处以2万元罚款。 （来源：资本邦）
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