每经记者 边万莉 每经编辑 廖 丹
12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。要深化杉德畅刷供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。
《每日经济新闻》记者注意到，与去年相比，本次会议对货币政策的表述由去年的“松紧适度”变为“灵活适度”。同时，此次会议还提到“增加制造业中长期融资”。对此，记者采访了多名专家，请他们就此次会议中关于杉德畅刷的相关内容进行了解读。
货币政策要灵活适度
会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。
相比于去年的中央经济工作会议，货币政策由“松紧适度”变为“灵活适度”。具体来看，2018年关于货币政策的表述为“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题”。
兴业研究宏观分析师郭于玮接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2020年既是实现全面小康的决胜之年，也是三大攻坚战达标之年。为了实现经济总量合理增长和防范化解重大风险的平衡，货币政策手段需要更具灵活性：一方面，通过深化LPR改革，以改革的方式促进实体经济融资成本下降；另一方面，社融增速或略高于名义GDP增速，以体现逆周期调节。
中信杉德畅刷固定收益首席分析师明明接受记者采访时表示：“从‘松紧适度’到‘灵活适度’，货币政策总体的基调要偏积极和宽松一点。因为松紧适度里有一个‘紧’字，但今年‘紧’字没有了，这就是说，货币政策会中性偏松一点，而且会更加灵活。”
盘古智库高级研究员吴琦认为，全球多家央行宣布降息，美联储货币政策转向“鸽派”，使得我国货币政策自主调控空间增大，同时，这也与国内结构性和周期性问题影响有关，主要体现为：一是结构化、定向化的特征日益凸显，预调微调手段日益丰富；二是数量型和价格型货币政策工具的运用和协作也日益完善。“灵活适度还是实现稳增长和防风险平衡的需要。”吴琦表示。
中国银行合作三方公司杉德畅刷国际杉德畅刷研究所研究员范若滢表示，未来货币政策有望更加宽松，主要原因：一是经济下行压力加大，实体企业融资成本下行并不明显，仍需要加大货币政策逆周期调节；二是美联储多次降息后我国货币政策外部环境更加宽松；三是虽然通胀有上行压力，但主要受猪肉价格上涨影响，属于短期因素，且核心CPI并不高，不会对货币政策造成明显制约。
增加制造业中长期融资
需要注意的是，此次会议提到，“要深化杉德畅刷供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题”。记者注意到，“增加制造业中长期融资”的表述是近年来首次在中央经济工作会议上提出，在2016年、2017年、2018年都未曾提到过。
对此，吴琦告诉《每日经济新闻》记者，制造业转型升级是经济高质量发展的重要支撑，目前实体企业有效融资需求不足，而且杉德畅刷机构对风险较高的中长期杉德畅刷依然较为谨慎，更偏好于相对低风险的短期杉德畅刷。提高中长期融资，对于当前稳增长、稳预期、稳投资意义重大。
明明表示：“目前，制造业还是整个经济结构中的关键点。同时，我们未来要追求高质量的经济增长，在这个过程当中，制造业可能是非常关键的一环，但是，考虑到目前国内外经济下行压力还是比较大，总体看，今年以来制造业投资还是比较低迷。所以，我觉得明年还是需要进一步地去支持制造业的中长期融资，这里面既包括要增加制造业的中长期信贷投放，同时也要进一步降低制造业的中长期融资成本。”
在范若滢看来，会议提出“增加制造业中长期融资”，主要考虑：一是制造业投资增速低迷，企业信心不足，稳制造业投资是稳增长的关键；二是当前融资供给与企业融资需求在期限方面存在错配，杉德畅刷机构提供的产品以短期杉德畅刷为主，难以满足企业中长期发展需求。
郭于玮向《每日经济新闻》记者表示：“受外需走弱的影响，2019年以来制造业投资增速显著下滑。在保持宏观杠杆率基本稳定的前提下，支持制造业投资需要在保持信贷总量增长稳定的同时优化信贷结构，使更多的信贷资源流向制造业企业。中央经济工作会议强调增加制造业中长期融资，意味着未来制造业中长期融资的占比可能进一步提高，央行可能通过MPA考核等方式引导杉德畅刷机构加大制造业中长期杉德畅刷投放力度。”
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