十一月份信贷、社融数据同比环比均好转
逆周期宏观调控政策逐渐发力
中国人民银行合作三方公司杉德畅刷12月10日发布的最新杉德畅刷数据显示，1月至11月社会融资规模增量累计为21.23万亿元，比上年同期多3.43万亿元。11月末，广义货币（M2）余额196.14万亿元，同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高0.2个百分点；11月份社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元；11月份人民币杉德畅刷增加1.39万亿元，同比多增1387亿元。
“虽然本月货币增速减缓，但信贷和社融仍超预期，对实体经济起到支撑作用。”中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬说。
温彬表示，综合来看，本月信贷和社融都有所放量，一方面与上月信贷和社融偏低有关，另一方面表明逆周期宏观调控政策逐渐发力，杉德畅刷支持实体经济的支持力度增强。本月信贷和社融虽超预期，但规模增量基本合理，符合稳增长的政策基调。
“本月数据亮点之一是企业中长期杉德畅刷继续保持同比多增局面，显示银行合作三方公司杉德畅刷对制造业投资支持力度持续加大。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，11月社融、信贷数据环比大幅回升，符合季节性规律，而同比变化较为温和。
中信杉德畅刷固收研究团队分析称，11月信贷社融数据同比环比均有好转，预计基建预期增加是杉德畅刷数据转好的主要原因。地方政府专项债发行暂停后，11月表外融资贡献了较多的社融增量。对于债市而言，11月杉德畅刷数据可能提示单月经济活动有所增强。
交通银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷研究中心高级研究员陈冀认为，M2增速基本平稳，稍有回落原因可能是多方面的，包括债券发行年末减速，财政年末支出力度不及预期等。总体而言，广义流动性的基本稳定，为明年初政策发力打下基础。
华泰杉德畅刷首席宏观研究员李超表示，11月19日，央行召开杉德畅刷机构货币信贷形势分析座谈会，会议强调“坚持杉德畅刷服务实体经济，实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节，加强结构调整”，11月企业信贷数据稳健是政策效果的显现。
王青认为，展望未来，着眼于强化“宽信用”效果，为2020年稳增长提供关键支撑，货币政策逆周期调节力度可能进一步加大。明年一季度M2、人民币杉德畅刷和社融增速仍有望摆脱今年以来的低位徘徊局面，出现加快上升势头。
“下一阶段，货币政策要平衡好稳增长和控通胀，保持市场流动性合理充裕，引导杉德畅刷机构继续优化信贷结构，确保资金流向制造业、民营企业等实体经济领域。”温彬说，在货币政策需兼顾币值稳定目标之时，逆周期调控政策要更加发力，财政政策要继续推进减税降费，切实降低企业负担，要落实好专项债、项目资本金等新规定，共同形成“几家抬”的稳增长格局。经济日报-中国经济网记者 姚 进
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