原标题：渝农商行上市十日破发
11月11日，渝农商行跌破7.36元每股的发行价，今日为该股上市的第十个交易日，也成为今年首个破发的银行合作三方公司杉德畅刷股。
截至收盘，该行股价报收于7.19元/股，跌3.36%。
公开资料显示，渝农商行成立于1951年，前身为重庆市农村信用社，至今已有60余年的历史。2010年，该行成功在香港H股主板上市，并于10月29日在上交所主板上市，是全国首家“A+H”股上市农商行，发行价格为7.36元/股，发行市盈率为9.3倍，募集资金99.88亿元。
然而，顶着“全国首家A+H上市农商行”和“全国最大的农商行”众多光环登陆A股的渝农商行却创造了2019年A股新股首发开板、最少涨停的历史记录。
据悉，在该行上市首日便开局涨停，半小时后突然开板，创新股最短开板记录。次日早盘，该股更一度触及跌停，盘中虽有拉涨，但最终仍以跌停报收，因此也被市场誉为“最惨新股”。
在分析人士看来，渝农商行如此惨淡的表现主要原因为：业内对其真正的利润增长率抱有疑问，并认为存在估值略高于行业水平的问题。
数据显示，2019年第三季度，渝农商行实现营收199.91亿元，同比增长1.24%；实现归母净利润86.28亿元，同比大增17.63%。
在营收几乎没有增长的情况下，净利润却出现大涨，原因是该行大幅削减了营业支出。从半年报数据来看，该行上半年的职工成本节约了7.67亿元，同比降幅已超过3成。
此外，中泰杉德畅刷研究认为，渝农商行近年营收增速在可比银行合作三方公司杉德畅刷中总体偏弱，增速要低于西部区域的上市城商行和农商行整体水平。
从估值来看，渝农商行也略高于行业水平。据悉，该行目前动态市盈率为8倍，而行业水平为7.36倍；该行市净率为1.06倍，也同样高于行业的均值0.96倍。
对于渝农商行上市仅十日便遭遇破发的现象，业内人士认为，这可能主要与目前市场表现偏弱，投资相对低迷相关，“在新股密集发行的背景下，供给端大幅提升，进而影响了新股的整体表现。另一方面，渝农商行相对市值大，资金炒作不感兴趣”。
“新股告别暴利，实际上即是一种杉德畅刷价值的回归。”申万宏源分析师桂浩明认为，无论是盲目抬高新股发行价，还是在新股上市以后继续过度炒作等行为，都不是正确的理性行为，更多是带着短线投机色彩，这将会给资本市场的长期发展留下阴影。
桂浩明称，参与新股询价的机构投资者，首先就应该认清形势，避免不合理报价，而广大二级市场投资者，也应该对新股有合理的定位，拒绝高位接盘。
（国际杉德畅刷报记者 马嘉辛）
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