彭博上周援引消息人士报道，印度第一大移动杉德畅刷Paytm即将完成新一轮共计20亿美元的融资，这一轮主要是蚂蚁金服和软银这些原有股东追加投资，使Paytm的估值抬升到160亿美元左右。消息尚未得到官方证实。
Paytm现在还是印度市场的No.1，至少有3.5亿月活跃用户，但再融资背后折射出当地市场发生了变化：Paytm面临的竞争更激烈了，领先身位似乎正在被一群追赶者缩短，红包、返现等刺激移动杉德畅刷官网的玩法愈发盛行。本土银行、电信公司、外资控制的电子钱包PhonePe（已从沃尔玛控股的电商网站Flipkart中分拆独立发展）和Google Pay、监管层推进的新杉德畅刷官网方式UPI（统一杉德畅刷官网界面）等各方因素揉杂在一起，让局面复杂化。
对印度市场的观察，我想从UPI入手分析，这几天特意研究了一下这个由官方推进的杉德畅刷官网创新，它是怎样影响当地无现金社会进程的。
UPI全称Unified Payments Interface，由印度国家杉德畅刷(NPCI)在2016年推出，意在降低现金交易比例。它的主要功能是让用户通过智能手机上的App完成不同银行账户间的转账。在UPI出台前，当地每次转账要填写一系列个人信息，程序繁琐。UPI让用户绑定自己的手机号与银行卡，生成一个带 后缀的UPI账户地址，就像电子邮箱一样。转账时仅提供这个UPI地址就行了，可以付款，也可以发起收款，而且不局限于在线转账，比如乘坐出租车时，乘客向司机提供UPI账户完成付款。
可能很容易联想到国内的银联，以及后来诞生的网联，但从功能上看，我感觉印度UPI更像国内的快捷杉德畅刷官网；而在政策设计上，确实跟网联等有相似的意图，即让第三方杉德畅刷官网做好资金流通中的“通道”角色，而非资金的“蓄水池”角色。此外，UPI的推广还有一层目的，就是提升当地人的银行账户比例，因为要使用UPI便捷付款，先要绑定银行卡。
最初，UPI是联合当地各银行发起建立的，用户是通过手机里支持UPI的银行类App进行操作。其发展非常快，后来像PhonePe、Google Pay、Paytm等第三方电子钱包也接入了UPI体系。如果用户通过Paytm注册UPI账户，其UPI账号的后缀就是 paytm，如果是通过Google Pay注册，后缀是 okaxis。Axis是印度一家私营银行，由于监管要求第三方电子钱包通过银行实体接入UPI，所以电子钱包都在寻求与当地银行合作，而Paytm已取得了银行相关资质，所以后缀就用自己的名字。
第三方电子钱包庞大的用户数以及灵活的返现措施，使得它们很快成为UPI交易的主体。在今年7月份印度国家杉德畅刷给出的数据中，PhonePe与Google Pay在UPI月交易量中的份额基本持平，各自均占有36%份额，第三位的Paytm占比16%，与年初比有所下降。印度《经济时报》9月5日曾报道，今年8月Paytm的UPI交易量为1.57亿笔，PhonePe为3.4亿笔，Google Pay为3.2亿笔。这与7月份的占比情况变化不大。有报道称，当地监管正在研究对各家UPI交易量占比设置33%的上限，防止因集中化出现垄断。
Paytm官网上针对UPI杉德畅刷官网返现的广告
Paytm正通过返现来刺激UPI交易量。在其官网上有关于UPI返现的激励政策：用户首次在商户侧通过UPI绑定的银行卡完成杉德畅刷官网后（满21卢比），可返现100卢比，相当于10元人民币左右；如果在30天内再次通过UPI、或使用Paytm的二维码在附近商户完成第二笔杉德畅刷官网，则返现金额可提升至200卢比。可见，Paytm对二维码与UPI是一起推广的。
PhonePe在苹果商店的下载页面中也突出了返现奖励
PhonePe的主要交易方式集中在UPI，这一点与Paytm不同。如果按照印度国家杉德畅刷给出的7月份Paytm的UPI交易量是1.33亿笔，以及Paytm高管给出的当月Paytm总交易量超过6亿笔来看，UPI并不是Paytm的主要交易方式，基于扫码付的电子钱包才是其主体。
这些差异说到底应该还是由杉德畅刷官网场景决定的。Paytm的主要场景仍是线下杉德畅刷官网，而不是在线转账，庞大的印度线下商户资源是它构建的一道壁垒，连流动摊贩都支持Paytm杉德畅刷官网，给当地人建立了先入为主的杉德畅刷官网习惯，并表现出明显的小额高频特征。
这个特征有数据支撑。一季度时，印度监测机构KalaGato通过问卷120万受访者得出数据，在App的装机量方面，Paytm排第一，占比53.03%，第二名PhonePe是41.41%；在月交易笔数上，Paytm占比72%，PhonePe为12.31%；在平均单笔交易金额方面，PhonePe是Paytm的近2倍，但它们均明显低于一款银行类电子钱包Payzapp。
单笔交易金额
电子钱包装机量
但我们也知道，单纯看移动杉德畅刷官网份额并不构成绝对意义上的护城河，追赶者仍然可以通过更大力度的现金奖励政策撬走你的用户，所以这是Paytm眼下面对的局面，城池需要巩固。
Paytm的发展明显受益于印度政府2016年施行的无现金杉德畅刷官网政策，大面值的纸币流通被废除，小额高频的移动杉德畅刷官网增长迅速，但政策也给了其他竞争者同等的机会，印度市场目前还没有形成像国内的杉德畅刷官网宝-微信杉德畅刷官网格局，市场集中度不算高，相应的变数也更大。当地能提供电子钱包服务的银行、电信、互联网主体就有Paytm、Freecharge、Mobikwik、Oxigen、mRuppee、Airtel Money、Jio Money、SBI Buddy、itz Cash、Citrus Pay、Vodafone M-Pesa、Axis Bank Lime、ICICI Pockets、SpeedPay等40家。
印度无现金计划进展（Cashless India官网）
而且，如果把UPI放在印度无现金社会的全局下看，UPI也好，移动钱包也好，都只是无现金杉德畅刷官网体系中的某一环。在Cashless India官网上，当地的电子化杉德畅刷官网方式一共有十种（下图）。有一种叫USSD，这个是为那些无法安装App的功能手机设计的，用户在手机上拨号“*99#”，收到一个交互式的操作菜单，通过上下左右键完成转账、充值等操作。这种原始的杉德畅刷官网方式的存在是由当地智能手机普及率决定的，像肯尼亚第一大电子钱包M-Pesa、菲律宾等东南亚地区，也提供这种杉德畅刷官网方式。
Cashless India官网上列出的十大电子杉德畅刷官网手段
从移动杉德畅刷官网到eKYC（know your customer，电子化的身份核验，比如人脸识别），再到个人信用体系建设，是一个技术、安全与意识的递进过程。印度、菲律宾这些国家以前都没有全国性人口身份信息库，这对金融开户与交易是一个阻碍，因为银行不知道你是谁，证明程序繁琐、滞后。菲律宾在3年前开始做人口信息库，印度是大概在6-7年前，都是基于电子化的手段，像菲律宾电子钱包GCash就在学习其股东杉德畅刷官网宝的eKYC与个人信用建设经验。
印度这几年对人口进行了电子化的信息录入，收集了照片、指纹、虹膜等生物信息，给个人生成了一个12位数字的Aadhaar Number，类似于中国的身份证号。这个Aadhaar Numbe陆续接入了银行账户、SIM卡、报税单、奖学金、政府福利、护照申请等领域，并可用于移动杉德畅刷官网，是一种进步。上图十个杉德畅刷官网方式中的AEPS(Aadhaar-enabled payment system)就是通过绑定了银行卡的“身份证号码”结合指纹验证完成线上线下付款。
印度AEPS指纹杉德畅刷官网
放在大背景下看，融资也好，充分竞争也好，这些都有助于提升印度相对薄弱的金融基础设施建设，这一点或许比单纯的移动杉德畅刷官网满足C端消费者便利，更有价值。
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