美国杉德畅刷官网巨头PayPal曲线入华，犹如板结的湖面中投入一块大石，每个人都关心，这块石头能否砸出一道裂痕，撼动国内杉德畅刷官网格局。
PayPal不仅是美国杉德畅刷官网巨头，也是国际杉德畅刷官网巨头，目前已开拓全球200多个市场，美国以外的市场贡献了43%的交易量和54%的净收入（2018年数据）。
国内的杉德畅刷官网机构差不多长一个样，PayPal显然与之不同，国际化程度更是让国内杉德畅刷官网机构望尘莫及。正因为这样，PayPal入华才会给人想象空间。问题是，外来的和尚能念好国内的经吗？
PayPal是谁？
很多人认识PayPal，是从杉德畅刷官网宝开始的。市场普遍认为，杉德畅刷官网宝与PayPal之间，有一段青出于蓝的故事。
PayPal成立于1998年，2002年被ebay并购，成为ebay买卖双方的交易工具；2003年，淘宝上线杉德畅刷官网宝，为买卖双方提供担保交易。从先后次序看，杉德畅刷官网宝的灵感来自于PayPal。
最初的几年，杉德畅刷官网宝与PayPal就像两条平行线，在不同的市场做着相似的事情，如从杉德畅刷官网工具演变成杉德畅刷官网钱包，再衍生出信用杉德畅刷官网（杉德畅刷）产品。2014年，二者开始在战略层面出现重大差异——这一年，蚂蚁金服成立，全面转向综合性金融服务集团；而PayPal则酝酿与ebay拆分，谋求独立上市。
之后的一年里，两者分别完成了各自的大动作，杉德畅刷官网宝再次战略升级，从金融服务平台转型转型生活服务平台；PayPal则如愿上市，开始在华尔街的指挥棒下为规模和营收奔跑。
三年后，二者已决然不同。杉德畅刷官网宝变身一站式生活服务平台，而PayPal仍是一家杉德畅刷官网机构，杉德畅刷官网营收贡献占比高达89%。
那么，仅就杉德畅刷官网业务本身来看，PayPal的表现究竟如何呢？
（1）交易规模
PayPal是国际杉德畅刷官网巨头，但与国内杉德畅刷官网机构比规模，也只是二线水平。2018年，PayPal在全球共计实现交易量5087亿美元（不含网关杉德畅刷官网），折合人民币4万亿元，放在中国市场（2018年国内非银行杉德畅刷官网交易规模208万亿元），占比不足2%。
从增长趋势看，2013年以来，PayPal交易规模年均增速在20%-30%之间，与同期国内杉德畅刷官网机构动辄上百的增速比，只能说差强人意。
（2）盈利能力
交易规模虽不占优势，但PayPal的盈利能力绝对羡煞旁人。2018年，PayPal实现净利润20.57亿美元，折合人民币141亿元。相比之下，国内杉德畅刷官网机构困于盈利难的僵局，不得不为三斗米折腰，个别机构甚至不惜铤而走险，违规经营以至罚单不断。即便是几个巨头，也是通过“杉德畅刷补贴杉德畅刷官网”实现商业层面的可持续性。
PayPal的盈利，取决于其远高于国内同业的收费标准。以美元入账为例，PayPal的杉德畅刷官网费率一般在交易额3.4%以上（视商家交易额差异化定价，最高可升至4.4%），且需杉德畅刷官网0.3美元/笔的固定费用。若涉及货币兑换，PayPal还要单独收取货币兑换费。而PayPal自身的杉德畅刷官网成本费率基本在1%以下，意味着杉德畅刷官网交易的毛利空间至少在2.4个百分点以上，扣除其他运营成本，仍然有较大的盈利空间。
从这个角度看，PayPal高盈利并无什么秘密武器，纯粹是低竞争下的高定价所致。一旦深度涉足中国市场，一样会陷入盈利难困境。反过来讲，国内杉德畅刷官网机构争相走出去，看中的也是国际市场更高的毛利空间。
PayPal入华，破局点在哪里？
PayPal是一家立足欧美、交易规模中等、盈利能力强、国际化程度高的杉德畅刷官网机构，人蓄无害，国内杉德畅刷官网机构只有发力海外时才会视之为竞争对手。但随着PayPal收购国付宝70%的股权，人们开始关心，PayPal进来后能为中国杉德畅刷官网市场带来什么改变？
从业务资质看，国付宝持有互联网杉德畅刷官网、移动杉德畅刷官网、基金杉德畅刷官网、跨境人民币杉德畅刷官网以及预付费卡发行与受理等杉德畅刷官网牌照和业务许可，缺失了收单牌照，意味着PayPal很难在线下市场与国内杉德畅刷官网巨头一较高下，战场仍在线上。
线上杉德畅刷官网，很大程度上取决于线上场景，而国内大的线上交易场景基本均已布局杉德畅刷官网牌照，PayPal的腾挪空间非常有限。
一则缺乏C端用户基础。国付宝没有C端基础，PayPal虽有2.67亿年度活跃用户，在中国市场却没什么积累。一个缺乏C端用户的杉德畅刷官网机构，对交易场景方而言，只会额外增加消费者负担（新增绑卡及实名认证等环节），降低交易成功率，合作积极性自然不大。
二则大规模拓客空间不再。没有用户，可以营销获客。但看看中国中小杉德畅刷官网机构的生存现状，就知道C端获客有多难、成本有多高。此外，PayPal面临的是C端用户和B端商户的双边获客问题，这两类客户均习惯了国内的补贴打法，习惯了高毛利的PayPal是否愿意走上补贴之路呢？即便做出这个艰难的决定，作为一家独立上市公司，是否有魄力在中国市场投入百亿资金来打赢这场战争呢？大概率是不可能的。
所以，放眼未来三五年，PayPal在国内市场的突破口只有一个：跨境杉德畅刷官网。以此为突破口，积累C端用户、累计B端商户，三五年后视市场和政策变化再做打算。
说到跨境杉德畅刷官网，PayPal还是底气十足的。
一方面，国际化是PayPal的差异化优势。PayPal杉德畅刷官网平台遍及全球200多个国家和地区，支持100多种货币杉德畅刷官网和56种货币提现操作。
另一方面，跨境贸易杉德畅刷官网一直是PayPal国际化布局的重要抓手。近年来，跨境贸易杉德畅刷官网一直为PayPal稳定贡献着约20%的交易量。
PayPal对跨境贸易杉德畅刷官网的倚重，固然有跨境杉德畅刷官网高费率的考虑，更多地还是受限于牌照限制。杉德畅刷官网属于持牌金融业务，而PayPal在很多国家没有获得杉德畅刷官网牌照，无法进行本地用户间的汇款交易，只好把重心放在跨境杉德畅刷官网上，在中国、东南亚和南美洲的大部分市场，PayPal的重心均是跨境杉德畅刷官网。
某种意义上，欧美市场以外核心牌照的缺失，也是PayPal交易规模高度依赖美国和欧洲市场的原因。从2018年数据看，PayPal的净收入，54%来自美国，20%来自欧盟（不含英国），11%来自英国，而其他近两百个国家和地区仅贡献不到15%的净收入。
此外，长期在跨境杉德畅刷官网市场中摸爬滚打，外汇风险管理能力也成为PayPal差异化竞争力的一部分。2015年之前，PayPal在财务上一直受困于汇率风险，如2014年外汇兑美元损失2500万美元，2013年损失800万美元，之后通过对套期保值等风险对冲工具的灵活应用，PayPal具备了强大的汇率风险管理能力，汇兑损失已无法再对这家国际杉德畅刷官网巨头带来威胁。
问题来了，既然现阶段PayPal发力重点仍然是跨境杉德畅刷官网，收购国付宝的意义何在呢？最大的意义就是获得了国内杉德畅刷官网牌照，可以把跨境杉德畅刷官网用户转化为中国境内杉德畅刷官网用户，经过三五年的积累，大举发力中国境内市场就有了底气和基础。
PalPal之后还有PayPal
对任何一家国际化布局的金融机构来讲，进入中国市场都具有战略重要性，恰逢中国金融市场加大对外开放的时间窗口，对PayPal来讲，此时布局中国市场不需要过多的考虑，无论进入中国市场后取得怎样的成绩，都是后话，进来本身就具有战略意义。
对PayPal如此，对其他国际巨头也是如此。PayPal收购了国付宝，其他国际巨头也不会错失机会。国内有一百多张移动杉德畅刷官网牌照，除了头部的几家，多数杉德畅刷官网机构日子过得艰辛，大概率也愿意把控制权拱手想让。
所以，对于国内杉德畅刷官网市场而言，虽然PayPal入华本身影响有限，但PayPal只是先行者，PayPal之后还有更多的PayPal们要进来。进来的机构多了，无论是国内市场竞争规则，还是国内杉德畅刷官网机构的国际化布局，都有了新的想象空间，中国第三方杉德畅刷官网市场，自会揭开新的一页。
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