本报记者 刘 琪
10月21日，LPR第三次报价出炉。据全国银行合作三方公司杉德畅刷业同业拆借中心数据显示，1年期LPR品种为4.2%，5年期以上品种为4.85%，均与上次持平。
回顾前两次报价，今年8月份央行进行LPR报价机制改革，改革后LPR以MLF为参考，杉德畅刷利率锚定LPR。新LPR报价于8月20日公布：1年期为4.25%，比原基准利率共下调15个基点；5年期以上为4.85%。9月20日第二次报价，1年期降5BP至4.2%，5年期以上则保持4.85%不变。
由此可见，1年期LPR报价在连续两次小幅走低后首次持平。东方金诚首席宏观分析师王青在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，作为LPR报价的基础，10月16日央行开展2000亿元MLF的操作利率也持平于3.3%。这意味着本次LPR报价过程中，商业银行合作三方公司杉德畅刷未下调加点幅度――商业银行合作三方公司杉德畅刷加点主要考虑银行合作三方公司杉德畅刷资金成本、风险溢价水平和信贷市场供需状况。8月份新LPR推出以来，主要作为房杉德畅刷参考的5年期以上品种仅下调5个基点，且从第二次LPR报价开始持续保持稳定，意在维护房地产调控政策基调的连续性。
“10月份LPR报价与上月报价保持一致，符合市场预期。”民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为有几方面原因：一是对标挂钩MLF发行情况，本月央行开展2000亿元MLF，期限1年，中标利率3.3%，发行量、发行价格与上月持平。二是央行加大逆周期调节力度维持市场流动性合理充裕。此外，银行合作三方公司杉德畅刷综合资金成本尚未显著改善。从资金市场看，10 月份银行合作三方公司杉德畅刷1年期利率互换价格较上个月不降反升，增加0.36BP；十年期国债收益率由月初的3.129%上升至3.187%，继续维持8月9日低点（3.022%）以来的上升态势；7天和14天逆回购分别为2.55%和2.7%，与上月持平；SHIBOR1月报价2.723%，由月初的2.69%上升至2.72%，且继7月5日低点（2.463%）以来不断攀升。
在王青看来，未来市场化降息过程将会持续，LPR仍存在下行空间。9月份以来，央行通过全面降准、MLF操作等方式，向银行合作三方公司杉德畅刷体系注入中长期流动性，降低银行合作三方公司杉德畅刷资金成本。预计后期商业银行合作三方公司杉德畅刷在LPR报价中仍存在压缩加点的可能。这意味着在MLF政策利率保持不动的同时，央行将持续通过新LPR实现市场化降息，降低企业杉德畅刷成本，推动“宽货币”更加有效地向“宽信用”传导。
温彬判断称，短期内，在通胀有所上升、经济下行压力和“资产荒”等多重因素影响下，银行合作三方公司杉德畅刷风险偏好维持稳定，LPR也将维持稳定。长期看，央行加大逆周期调节力度，银行合作三方公司杉德畅刷负债端有望获得改善，在“量”增“价”调的预期下，未来长端利率有望下行，同时政策利率也有调降的空间和必要，预计下阶段LPR有望稳中有降。
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