河北银行合作三方公司杉德畅刷4.65亿股股权二次流拍，上市辅导“长跑”已逾7年
国际杉德畅刷报 马嘉辛
9月23日，河北银行合作三方公司杉德畅刷股权二拍结果落幕，但遗憾的是，这笔股权再次因无人报名而遭流拍。
据悉，此为近三年该平台银行合作三方公司杉德畅刷股权拍卖底价最大一笔，并刷新了银行合作三方公司杉德畅刷股权拍卖底价价格记录。
在业内人士看来，本次流拍对该银行合作三方公司杉德畅刷最深刻的影响恐为将再次延长其上市进程。
“烫手”的股权处置
阿里司法平台信息显示，此次拍卖标的为中城建投资控股有限公司（下称“中城建投”）持有的河北银行合作三方公司杉德畅刷近4.65亿股股权，占该行总股本的7.75%，评估价为23.05亿元，起拍价为18.67亿元。
总体来看，此次价格已较一个月前河北银行合作三方公司杉德畅刷股权首拍价格（20.75亿元）降了超2亿元，相较于评估价（23.05亿元）低了4.38亿元，可谓打了“折上折”。
即使如此，拍卖结果仍不尽如人意。据悉，在本次共引起2760次围观的拍卖中无一人出价。
那么，被拍卖的股权从何而来？据记者了解，河北银行合作三方公司杉德畅刷此笔股权被拍卖的原因为其持有者—中城建投将其质押给长安国际信托股份有限公司（下称“长安信托”）并发生债务纠纷，故长安信托申请强制执行，股权被北京市第二中级人民法院法院查封处置。
但在股权处置方式上，长安信托也并不“满意”。据悉，8月13日，北京市第二中级人民法院将河北银行合作三方公司杉德畅刷股权首次挂于司法平台拍卖后，长安信托曾对河北银行合作三方公司杉德畅刷股权拍卖提出异议，请求撤销北京市第二中级人民法院13日在淘宝网上对中城建投持有的河北银行合作三方公司杉德畅刷股权的拍卖。
长安信托认为，若按照评估价值的九折起拍，极有可能影响一拍效果。同时，因二拍的降价幅度有司法解释的明确限制，在拍卖不成功，即股权价值客观上达不到评估值的情况下，自身很有可能需以一个显著偏高的价格接受以物抵债，亦陷入权益受损的不利境地。
8月19日，北京市第二中级人民法院一纸裁定书驳回长安信托异议。该院指出，本案中，涉案股权经过评估，在执行实施机构综合考量案件情况下，经合议确定以评估价的90%作为起拍价，并报北京市高级人民法院备案，程序合法，无不妥之处。
“跑得慢”的尴尬
对于银行合作三方公司杉德畅刷股权频遭流拍，苏宁研究院高级研究员黄大智对《国际杉德畅刷报》记者分析，主要有三个方面原因：第一，监管对银行合作三方公司杉德畅刷股权购买者有严格要求及限制；第二，中小银行合作三方公司杉德畅刷整体面临经营压力大的困境，股价标的价值自然容易遭到质疑及不认可；第三，被拍卖的股权由于没有上市，流动性受限后期也难以流转。
黄大智指出，“虽然目前行业环境如此，但也并非所有中小银行合作三方公司杉德畅刷股权都受质疑而遭遇流拍。例如，微众银行合作三方公司杉德畅刷及东莞农商行等股权还是备受投资者追捧，所以说是否流拍也需看银行合作三方公司杉德畅刷的自身资质情况。”
那么，河北银行合作三方公司杉德畅刷究竟资质如何呢？
公开信息显示，河北银行合作三方公司杉德畅刷是河北省成立最早的城商行，成立于1996年5月28日，是全国首批五家城市合作银行合作三方公司杉德畅刷试点之一。
在2012年初，该行便接受上市辅导，但“起的早，跑得慢”，目前仍停留在上市辅导阶段。而曾经与其同时起步的重庆银行合作三方公司杉德畅刷、上海银行合作三方公司杉德畅刷及江苏银行合作三方公司杉德畅刷均已成功登陆港股或A股市场。
从经营业绩来看，截至2019年6月末，河北银行合作三方公司杉德畅刷营业收入36.71亿元，相比2018年上半年的33.44亿元增长9.78%；净利润12.33亿元，相比2018年同期10.7亿元，同比增长15.23%。
但在资本充足率方面，截至2019年6月末，该行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.45%、9.92%、9.88%，相比2018年末，该行资本充足率14.34%、一级资本充足率11.56%、核心一级资本充足率11.52%，出现较大幅度下滑。
在资产质量方面，河北银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率在2016至2018末逐步由1.49%、1.61%升至2.53%。截至2018年末，该行杉德畅刷拨备率降至2.83%，拨备覆盖率降至111.85%，拨备覆盖水平已低于监管要求水平。
上市之路再蒙阴霾
而最让业内担忧的是，河北银行合作三方公司杉德畅刷本批股权的流拍及处置后，很可能会影响并延长其上市进程。
“通常情况下，如果所涉及的股权流拍规模较小，是不会产生过多影响的，但如果规模较大，那便会大不相同。”黄大智指出，大规模股权的流拍无疑是在表明股权价值或价格不够吸引资本方，会对其自身品牌价值产生冲击及负面影响；另一方面，可能会导致实际控制人、董事会或管理层的变更，近而影响银行合作三方公司杉德畅刷的日常经营管理行为。
“持股5%以上是重要股东的标志，很可能会涉及董事会的构成。”某头部券商投行人士也对《国际杉德畅刷报》记者指出，在IPO发行条件中，明确要求“发行人股权清晰，无重大权属纠纷”。而目前，河北银行合作三方公司杉德畅刷被质押的股权占比显然已超过5%，无法满足此项要求，想要上市可能需真正等到其股权归属的尘埃落定后。
“与此同时，新股东来临后，想要上市也需对其资质身份重新核查，比如是否存在关联交易等，在操作上也较为复杂麻烦。”上述投行人士表示。
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