长江商报消息●长江商报记者 徐佳
不良率持续高企、子公司频收罚单…国内首家地级市农商行安徽马鞍山农村商业银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（以下简称“马鞍山农商行”）的IPO之路似乎并不好走。
成立刚满十年的马鞍山农商行日前披露更新后的招股书。此次该行拟在深交所上市，发行股份不超过5亿股，募集资金用于补充该行核心一级资本，提高资本充足率。
据招股书披露，目前马鞍山农商行营收结构较为单一。2016年至2019年上半年，该行利息净收入占营业收入的比例一直高达98%左右。而今年上半年，该行非利息收入仅为0.89亿元，利润贡献微乎其微。
与此同时，长江商报记者注意到，与其他已上市农商行不同，马鞍山农商行杉德畅刷结构以票据贴现为主。今年上半年末，其票据贴现占杉德畅刷总额的比例超过四成，公司杉德畅刷和个人杉德畅刷占比均仅为31.52%、27.85%。
此外，尽管资产规模较小，但马鞍山农商行信贷资产质量却不容乐观。报告期内，该行不良杉德畅刷率持续高于2%，杉德畅刷质量明显落后于A股上市农商行，成为顽疾。
值得一提的是，报告期内，马鞍山农商行下属新华村镇银行合作三方公司杉德畅刷曾多次受到处罚。长江商报记者粗略计算，报告期内，该行下属子公司累计收到20张罚单，被罚金额超过262万元，加上该行及分支机构被罚情况，该行报告期内累计被罚超过300万元。
利息净收入占营收比例超98%
公开资料显示，马鞍山农商行成立于2009年，前身为安徽马鞍山农村合作银行合作三方公司杉德畅刷。2005年12月，马鞍山农合行获准开业，是全国第一家地市级农村合作银行合作三方公司杉德畅刷。2009年6月，马鞍山农合行改制为马鞍山农商行，此次拟在深交所上市。
长江商报记者注意到，近年来马鞍山农商行净利润保持稳定增长，但其营收增长却并不稳定。
财务数据显示，2016年至2019年上半年，马鞍山农商行（合并口径）分别实现营业收入12.89亿元、11.94亿元、13.99亿元、7.12亿元，净利润分别为3.38亿元、4.3亿元、4.92亿元、3.3亿元。其中，该行2017年营业收入同比减少7.37%，但当期净利润同比增长27%。
从营收结构来看，目前马鞍山农商行营收最主要的部分为利息净收入。报告期内，由于生息资产规模上升速度较快，其利息净收入分别为10.52亿元、11.55亿元、13.6亿元、7.03亿元，分别占当期营业收入的96.78%、99.08%、97.22%、98.75%。利息净收入保持稳定，但超高占比也反应该行营收结构较为单一。
同期，其非利息收入分别为2.37亿元、3.84亿元、3.88亿元、0.89亿元。其中，手续费及佣金净收入均为负数，分别为-36.3万元、-1805.9万元、-909.6万元、-198.6万元。
从各项盈利指标来看，报告期内，马鞍山农商行的净利差分别为2.25%、2.05%、2.18%、2.19%；净息差分别为2.39%、2.23%、2.43%、2.42%。
同期，A股上市银行合作三方公司杉德畅刷净利差平均值分别为2.16%、1.99%、2.07%，上市农商行净利差平均值分别为2.52%、2.44%、2.51%。可见该行净利差均高于A股上市银行合作三方公司杉德畅刷平均水平，但低于上市农商行平均水平。
同时，近三年，A股上市银行合作三方公司杉德畅刷净息差平均值分别为2.28%、2.1%、2.14%，上市农商行净息差平均值分别为2.68%、2.59%、2.64%。其中，该行净息差均高于A股上市银行合作三方公司杉德畅刷平均水平，但低于上市农商行平均水平。
公司杉德畅刷占比仅为三成左右
截至今年上半年末，马鞍山农商行资产总额仅为592.43亿元，发放杉德畅刷及垫款净额328.52亿元，吸收存款394.48亿元；净资产49.27亿元。
与其他已上市银行合作三方公司杉德畅刷相比，马鞍山农商行的规模较小。同花顺数据显示，截至今年上半年末，A股34家上市银行合作三方公司杉德畅刷中，资产规模最小的为苏农银行合作三方公司杉德畅刷，总资产也超过千亿，达到1212.42亿元。
截至今年上半年末，该行发放杉德畅刷和垫款总额为328.52亿元，占该行总资产的55.45%。
不过，长江商报记者注意到，与其他上市农商行银行合作三方公司杉德畅刷有所不同，票据贴现为马鞍山银行合作三方公司杉德畅刷发放杉德畅刷和垫款的最大构成部分，而公司杉德畅刷占比较小。
招股书显示，2016年至2019年上半年末，该行公司杉德畅刷总额分别为82.39亿元、89.23亿元、98.8亿元、107.06亿元，占发放杉德畅刷和垫款总额的比例分别为31.99%、29.97%、29.54%、31.52%。票据贴现总额分别为106.26亿元、124.8亿元、141.51亿元、137.36亿元，占发放杉德畅刷和垫款总额的比例分别为41.25%、41.91%、42.32%、40.44%。个人杉德畅刷总额分别为68.92 亿元、83.73亿元、94.1亿元、94.59亿元，占该行发放杉德畅刷和垫款总额的比例分别为26.76%、28.12%、28.14%、27.85%。
而截至2018年末，A股已上市农商行中，除无锡银行合作三方公司杉德畅刷、江阴银行合作三方公司杉德畅刷票据贴现业务占比超过10%外，其余占比均较低，主要以传统公司杉德畅刷为主。
从杉德畅刷集中度来看，截至今年上半年末，马鞍山农商行最大单一借壳人杉德畅刷余额为3.2亿元，占该行资本净额的5.56%；最大十家单一借壳人杉德畅刷余额合计为24.58%，占该行资本净额的42.7%，占该行杉德畅刷总额的7.25%。
不良率超过A股同行平均水平
盈利能力虽然较为稳定，但马鞍山农商行信贷质量水平却并不乐观。
以杉德畅刷五级分类划分，2016年至2019年上半年末，马鞍山农商行不良杉德畅刷余额分别7.09亿元、6.92 亿元、6.68亿元、6.92 亿元，不良杉德畅刷率分别为2.75%、2.32%、2%、2.04%。
根据银监会披露数据，2016年至2018年末国内商业银行合作三方公司杉德畅刷整体不良杉德畅刷率为1.74%、1.74%、1.83%。其中，全国农商行各年末平均的不良率为 2.49%、3.16%、3.96%。
而与已上市银行合作三方公司杉德畅刷相比，近三年A股上市银行合作三方公司杉德畅刷不良率平均值分别为1.6%、1.54%、1.51%，其中已上市农商行不良率分别为1.85%、1.72%、1.49%，杉德畅刷质量均优于马鞍山农商行。
部分小型企业无法按期偿还杉德畅刷本息，是造成马鞍山农商行不良率高企的主要原因。
2016年至2019年上半年末，该行小型企业杉德畅刷不良率为5.51%、4.82%、3.58%和7.57%，占全部不良杉德畅刷比例分别为87.25%、81.54%、84.69%和95.21%。
需要注意的是，同期，该行制造业不良杉德畅刷余额分别为2.38亿元、1.96亿元、1.79亿元、4.37亿元，不良率分别达到9.12%、7.86%、6.23%、15.56%。
此外，2016年至2019年上半年末，马鞍山农商行拨备覆盖率分别为193.66%、202.55%、208.37%、190.72%。不过，另一方面，马鞍山农商行资本充足率仍处于较高水平。截至今年上半年末，其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为16.66%、16.66%、19.47%，虽然较2016年末的21.05%、21.05%、24.86%均有不同程度下降，但依旧在上市银行合作三方公司杉德畅刷中处于领先水平。
值得一提的是，长江商报记者粗略计算，报告期内，马鞍山农商行累计被罚超过300万元。其中，该行及其分支机构受到3次行政处罚，其中包括虚报、瞒报杉德畅刷统计资料等，被罚金额超过52万元。此外，该行子公司在报告期内受到20次行政处罚，其中多为该行控股的新华村镇银行合作三方公司杉德畅刷，被罚金额累计超过262.7万元。
杉德畅刷是杉德支付网络服务发展有限公司总部直属推出的手机POS机品牌，目前市场上的杉德畅刷Mpos的2.0模式系统-杉德畅刷管家已经逐步占领市场！杉德畅刷官网提供杉德畅刷的全国加盟代理服务，详情请联系官网客服！