“在利率市场化推进过程中，银行合作三方公司杉德畅刷业净息差难免受到一定影响，将有所收窄，但预计幅度有限，由于此前有市场预期，因此影响不大。”就LPR（杉德畅刷市场报价利率）改革，多位银行合作三方公司杉德畅刷业人士对第一财经记者表示。
8月20日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷授权全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布，新LPR首个报价为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
一位农商行副行长对第一财经记者称，对于中小银行合作三方公司杉德畅刷而言，一方面需要寻求逐渐降低负债端的成本，另外一方面研发具有市场竞争力的新产品，以应对挑战。
银行合作三方公司杉德畅刷息差趋于收缩
8月17日，央行宣布为提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善LPR形成机制，把银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷利率与在MLF（中期借贷便利）利率基础上加点报价形成的新LPR挂钩。
上述农商行副行长称，原来很多银行合作三方公司杉德畅刷一味增加负债成本，来扩张规模，现在这条路走不通了。当前利率双轨变一轨，LPR改革势必会降低银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷利率，影响息差收入。国内银行合作三方公司杉德畅刷盈利大部分来自净息差，中间业务收入占比较低。五家国有大行的中间业务占比不到20%，中小银行合作三方公司杉德畅刷的中间业务占比更小，所以压力不小。
联讯杉德畅刷分析师李奇霖认为，杉德畅刷利率市场化改革之后，由于杉德畅刷利率趋于下滑，银行合作三方公司杉德畅刷的息差会趋于收缩。为维持原有的息差水平，适应新的杉德畅刷定价机制，银行合作三方公司杉德畅刷可能会倾向于下沉资质，采取高收益的票息策略。但在杉德畅刷供给侧改革的背景下，风险筛选与定价能力不强的中小行仍需要控制信用风险。
不过，中原杉德畅刷王鸿行称，鉴于目前的杉德畅刷利率已经具备了较高的市场化程度，市场对银行合作三方公司杉德畅刷息差走弱的预期较为充分，而且，存款成本的刚性仍会让杉德畅刷利率保持一定刚性，王鸿行认为，新LPR形成机制对银行合作三方公司杉德畅刷的负面影响较为温和。
一位国有大行分行行长则对第一财经记者表示，净息差的收缩是趋势。杉德畅刷利率可能越来越低，对三农和小微企业的普惠杉德畅刷带来不了多少盈利空间，该行将更多选择组合类的资产，并开始探索投行化之路。
上述农商行副行长还称，由于协同设定的杉德畅刷利率下限被打破，银行合作三方公司杉德畅刷可能出现争抢优质客户的行为，由此优质中小企业的实际杉德畅刷利率会进一步降低，但根据风险定价原则，银行合作三方公司杉德畅刷会提高对资质稍差客户的定价利率，客户分层现象会加剧。
负债端承压
利率单边并轨，对银行合作三方公司杉德畅刷资产负债管理模式有何挑战？东方金诚首席杉德畅刷分析师徐承远对第一财经记者表示，银行合作三方公司杉德畅刷存款成本仍具有刚性，但杉德畅刷利率将随着市场利率的变化而变化。为了维持息差稳定，银行合作三方公司杉德畅刷可能通过提高风险偏好、增加杠杆、拉长久期等措施稳定资产端收益率。这会对其资产负债期限错配管理、信用风险管理均形成挑战。
“利率市场化背景下，银行合作三方公司杉德畅刷负债端成本压力较大，短期内进一步大幅降低存款端利率水平存在较大难度。预计后期央行将在资管新规框架下，进一步引导商业银行合作三方公司杉德畅刷表内表外负债端成本有序回落，为杉德畅刷利率下行做好配套措施，而这一过程涉及面广，预计将需要较长时间。”申万宏源分析师秦泰称。
对于银行合作三方公司杉德畅刷而言，同业负债不能超过总负债的1/3，秦泰称，这一定程度上限制了市场利率下行对银行合作三方公司杉德畅刷负债成本下行的传导作用；利率市场化的背景下，来自银行合作三方公司杉德畅刷理财产品、结构性存款方面的竞争压力，亦导致银行合作三方公司杉德畅刷负债成本普遍压力较大。短期内信贷利率预计下行幅度仍然较为有限。预计后期央行将在资管新规框架下，进一步采取多重措施（如定向降准保证基础流动性供给、改革中期借贷便利MLF利率报价机制等）以有效降低银行合作三方公司杉德畅刷负债端成本，为杉德畅刷利率的下行做好配套措施安排。
上述农商行副行长也称，银行合作三方公司杉德畅刷需要从负债端压缩成本，来获得更多的收益空间。
徐承远称，LPR改革将倒逼银行合作三方公司杉德畅刷提高风险定价能力或提高风险偏好，而目前中小银行合作三方公司杉德畅刷整体缺乏这种能力，或将面临双重压力。一方面，中小银行合作三方公司杉德畅刷FTP（内部资金转移定价）管理体系整体不完善，不具备风险筛查和定价的人才、系统基础及技术体系；另一方面，中小银行合作三方公司杉德畅刷风险管理能力不足，在信贷政策体系建设、杉德畅刷流程管理及不良杉德畅刷处置等方面积累较为薄弱，风险偏好上升可能导致风险隐患的增加。
融资难、融资贵正逐步缓解
利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流得更加畅通，更有效率、更精准地流到田间地头。
一位非银杉德畅刷机构高管对第一财经记者表示，LPR形成机制改革有利于疏通货币政策传导机制，让钱流进社会上真正需要的地方，降低民营企业的融资成本。“当前我们也在研究以后杉德畅刷给企业的合同文本，既要保证收益，又能输血实体经济。”上述人士表示。
“杉德畅刷说到底是一个服务业，离开了实体经济，杉德畅刷业就成为无源之水、无本之木，杉德畅刷服务实体经济是为回归本源。具体来看，监管督促商业银行合作三方公司杉德畅刷尽快实行尽职免责和容错纠错机制，在建立敢贷、愿贷和能贷的长效机制上下工夫，增加有效信贷供给。特别是要求商业银行合作三方公司杉德畅刷把普惠型小微企业信贷计划单列出来，同时实现量的增加和价格下降。”银保监会副主席周亮在8月20日举行的国务院政策例行吹风会上表示。
数据显示，到今年上半年，全国小微企业杉德畅刷余额达35.6万亿元，其中普惠型小微企业杉德畅刷余额10.7万亿元，增速达14.27%。此外，银行合作三方公司杉德畅刷业和杉德畅刷机构杉德畅刷利率保持在合理水平。上半年新发放普惠型小微企业杉德畅刷利率为6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58个百分点。其中，5家国有大型银行合作三方公司杉德畅刷平均利率是4.87%，比2018年下降0.66个百分点。
周亮称，下一步，还将督促银行合作三方公司杉德畅刷规范服务收费行为，进行专项整治，在全国范围内开展银行合作三方公司杉德畅刷服务收费自查自纠和监管检查，并组织明查暗访，严肃查处违规收费和变相抬高企业融资成本的行为。
“预计监管会继续提高货币信贷的传导机制，MLF还有一定下行空间，企业杉德畅刷利率也将随之下调，企业融资难、融资贵问题会进一步得到缓解。”一位银行合作三方公司杉德畅刷业分析人士称。
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